Tinjauan Pasar Aset Kripto Kuartal Pertama 2025

Gambaran Umum Industri

Awal tahun 2025, pasar Aset Kripto dibuka di tengah optimisme dan ketidakpastian. Pasar memiliki harapan tinggi terhadap pergeseran kebijakan Federal Reserve, inovasi teknologi enkripsi, serta komitmen regulasi ramah dari pemerintah baru, berharap dapat mendorong industri untuk mencapai terobosan. Namun, pada akhir kuartal pertama, muncul situasi "guncangan makro, inovasi mikro".

Ekonomi makro global menjadi variabel inti yang mendominasi pasar. Federal Reserve mempertimbangkan antara inflasi yang berulang dan risiko resesi, ekspektasi penurunan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Maret meskipun memberikan dorongan jangka pendek pada pasar, tetapi tidak dapat mengimbangi kepanikan likuiditas yang disebabkan oleh pecahnya gelembung valuasi saham. Pemerintah baru mendorong strategi cadangan nasional Bitcoin dan menerapkan undang-undang regulasi aset digital, memberikan keuntungan struktural bagi industri, namun juga memperburuk perdebatan tentang biaya transformasi kepatuhan. Bitcoin mengalami penurunan 30% setelah menembus 100.000 USD pada bulan Januari, mengungkapkan bahwa pasar mengambil keuntungan dari "pasar setengah". Kinerja koin alternatif secara keseluruhan datar, tetapi inovasi seperti RWA dan pintu masuk pengguna tetap memberikan dorongan bagi industri.

Perlu dicatat bahwa beberapa bursa terpusat besar mulai membangun ekosistem terdesentralisasi, melalui penggabungan likuiditas on-chain dan teknologi abstraksi akun, mendorong pengguna untuk mengakses skenario DeFi secara mulus. Model penggabungan terpusat dan terdesentralisasi ini mungkin menjadi titik kunci untuk pertumbuhan putaran berikutnya.

Lingkungan Ekonomi Makro dan Dampaknya

Pada kuartal pertama 2025, ekonomi makro Amerika Serikat memiliki dampak yang mendalam pada pasar Aset Kripto. Keterkaitan positif antara pasar kripto dan saham AS semakin meningkat, pergerakan indeks Nasdaq dalam beberapa hal menentukan arah pasar Aset Kripto. Inti dari ekonomi makro terletak pada keseimbangan inflasi dan kekuatan ekonomi, di mana pasar memperdagangkan ekspektasi terhadap masa depan.

Pemerintah baru banyak mengurangi jumlah personel lembaga pemerintah, yang secara langsung menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran. Sementara itu, kebijakan tarif menaikkan harga barang dan biaya sektor jasa, memperburuk tekanan inflasi, dan meningkatkan risiko resesi ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini menambah faktor ketidakstabilan di pasar, yang menyebabkan peningkatan volatilitas di pasar modal.

Mengingat kenaikan yang disebabkan oleh pemilihan awal dan risiko penarikan yang mungkin, sebuah lembaga manajemen aset mengurangi rencana investasi pada kuartal pertama 2025, dengan fokus pada eksplorasi strategi perdagangan over-the-counter. Namun, kebijakan ini mungkin bukan semata-mata pengendalian ekonomi, melainkan bertujuan untuk meningkatkan posisi politik atau menciptakan kekacauan untuk mencapai tujuan khusus, seperti mendorong bank sentral untuk segera menurunkan suku bunga guna meredakan masalah utang negara dan merangsang ekonomi. Oleh karena itu, pasar tetap optimis terhadap kinerja Aset Kripto selanjutnya.

Pasar Aset Kripto kuartal pertama sensitif terhadap data makro. Data bulan Januari secara keseluruhan kuat tetapi pasar stabil, inflasi bulan Februari melebihi ekspektasi menyebabkan Bitcoin jatuh tajam, perbaikan data bulan Maret mendorong rebound sementara tetapi PCE inti yang melebihi ekspektasi kembali memicu penurunan. Arah pasar di masa depan masih akan sangat bergantung pada data makro dan kebijakan bank sentral, investor perlu memantau dinamika inflasi dan data ketenagakerjaan dengan cermat.

Kebijakan Aset Kripto Pemerintah Baru dan Dampaknya

Pemerintah baru menandatangani perintah eksekutif pada bulan Maret untuk membangun cadangan strategis Bitcoin, dengan dana yang berasal dari sekitar 200.000 koin Bitcoin yang disita. Langkah ini bertujuan untuk mengangkat Bitcoin sebagai "aset cadangan berdaulat", meningkatkan legitimasi dan likuiditasnya. Dalam jangka pendek, harga Bitcoin melambung tinggi, tetapi kemudian turun. Dalam jangka panjang, ini mungkin memicu negara-negara lain untuk meniru, mendorong Bitcoin menjadi aset cadangan internasional.

Dalam hal regulasi, pemerintah baru mengganti ketua SEC, membentuk kelompok kerja aset kripto, menetapkan standar klasifikasi token, dan menghentikan tuntutan hukum terhadap beberapa perusahaan. Lingkungan regulasi menjadi jauh lebih longgar, investor institusi mempercepat masuk, dan lembaga keuangan tradisional diizinkan untuk melakukan bisnis kustodian kripto. Dalam jangka pendek, keuntungan kebijakan mungkin mempercepat inovasi dan aliran modal; dalam jangka panjang, perlu waspada terhadap risiko sistemik dan kompleksitas permainan regulasi global.

Dalam hal stablecoin, pemerintah baru membangun kerangka regulasi federal, memungkinkan lembaga penerbit untuk terhubung ke sistem pembayaran bank sentral, dan secara jelas melarang penerbitan mata uang digital bank sentral. Penerapan stablecoin dalam pembayaran lintas batas dipercepat, jalur internasionalisasi dolar diperluas.

Kebijakan tarif pemerintah baru memicu kenaikan biaya perdagangan global, percepatan restrukturisasi rantai pasokan, dan penurunan niat investasi perusahaan. Amerika Serikat menghadapi tekanan inflasi impor, dan kebijakan moneter bank sentral terjebak dalam dilema. Perang tarif melemahkan tingkat kepercayaan internasional terhadap dolar, dan beberapa negara mulai menjelajahi jalur de-dolarisasi. Pasar keuangan umumnya turun, dan likuiditas menghadapi tekanan.

Sejak diluncurkan pada tahun 2024, proyek DeFi yang didukung oleh pemerintah baru ini, dengan latar belakang politik dan pengoperasian modal, telah memberikan dampak multidimensional terhadap industri. Alokasi asetnya dianggap sebagai "portofolio pilihan presiden", menarik investor untuk mengikuti jejaknya. Stablecoin dolar yang diluncurkan oleh proyek ini menekankan kepatuhan dan kustodian tingkat institusi, yang mungkin mempengaruhi lanskap pasar stablecoin yang ada.

Secara keseluruhan, kebijakan enkripsi pemerintah baru melalui pelonggaran regulasi dan cadangan strategis, sementara itu meningkatkan kepercayaan pasar dan menarik modal dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang perlu waspada terhadap risiko konsentrasi daya komputasi dan perubahan kebijakan. Kebijakan tarif meskipun atas nama "prioritas domestik", justru menyebabkan fragmentasi sistem perdagangan global, meningkatkan inflasi dan memperburuk ekspektasi resesi ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini menyoroti kontradiksi dan pertempuran dalam transformasi ekonomi digital dan ekonomi riil.

Fusi Antara Pertukaran Terpusat dan Terdesentralisasi

Bursa dan dompet Web3 adalah pintu masuk penting untuk memasuki dunia enkripsi. Pada tahun 2025, bisnis bursa menjadi lebih matang, sebuah bursa besar mengumumkan jumlah penggunanya mencapai 200 juta, sementara aktivitas harian di blockchain hanya sekitar 10% dari bursa.

Sejak tahun 2023, bursa berkat pengalaman manajemen aset masuk ke pasar dompet Web3. Produk dompet dari bursa tertentu menarik banyak pengguna berkat pengalaman yang luar biasa. Dompet Web3 yang diluncurkan oleh bursa lain terikat erat dengan akun bursa, mendukung transfer cepat antara aset di dalam bursa dan dompet, serta memungkinkan pembelian langsung aset di rantai, memecahkan batasan tradisional.

Berbeda dengan bursa, proyek enkripsi asli fokus pada kebutuhan pengguna di rantai. Produk yang diluncurkan oleh suatu proyek menggabungkan dompet dan platform perdagangan, menyelesaikan masalah manajemen aset multi-rantai, dan mendapatkan pengakuan pasar.

Penggabungan antara bursa terpusat dan terdesentralisasi bukan hanya inovasi teknologi, tetapi juga menandakan pergeseran pasar dari konfrontasi menuju kolaborasi. Transformasi ini meningkatkan efisiensi dan inklusivitas, sekaligus membawa tantangan baru dalam hal regulasi, keamanan, dan tata kelola. Di masa depan, platform yang dapat lebih baik menyeimbangkan efisiensi terpusat dan keamanan terdesentralisasi akan memimpin arah pengembangan infrastruktur keuangan generasi berikutnya.