L'or a été piégé dans une fourchette latérale depuis mai, ce qui est une conséquence des moteurs gelés. Après le rallye vertical vers l'ATH, le marché avait déjà intégré le cycle d'assouplissement de la Fed et une forte demande des banques centrales. À partir de là, la situation a atteint un plateau : les rendements réels américains et le dollar sont contraints, les attentes en matière d'inflation sont incertaines et le rythme des baisses de taux reste flou. Dans ces conditions, l'or n'a ni nouveau momentum à la hausse ni raison pour une profonde baisse.
Pour sortir de la plage latérale, un ch

Dans un contexte de baisse des prix, nous observons un renforcement de la sortie nette : la moyenne mobile sur 30 jours du flux net de la plateforme d'échange est devenue plus négative, passant de -1,7K à -3,4K BTC/jour. Cela signifie que les jetons sur les plateformes d'échange CEX sont achetés plus rapidement qu'ils ne sont vendus.
Un tel changement dans un marché en baisse est une divergence haussière, où les participants utilisent la baisse pour racheter des jetons.

L'indice de sentiment sur le marché des contrats à terme a refroidi à 36 % en dessous de la zone neutre. Après les pics du 11 au 14 août, lorsque le métrique a brièvement atteint 70 % lors des sauts de prix à 123K.
Actuellement, le prix se maintient à 115K, tandis que l'élan de l'indice est en déclin : au sein de la composition de l'indice, les vendeurs prédominent dans le moment à court terme (négatif net-taker et volume-delta) avec un intérêt ouvert neutre. Cela signifie que le marché est passé de l'euphorie au sommet à une phase de trading en gamme.
Un tel profil signifie que tant que l'ind

Le graphique montre la part de STH (\u003c6m) dans la capitalisation réalisée (ligne orange) et son changement sur 30 jours STH 30d Δ (ligne bleue).
La courbe bleue représente la migration nette de valeur vers les jeunes pièces au cours des 30 derniers jours. La croissance indique une rotation et une distribution accélérées des anciens détenteurs vers les nouveaux, tandis que le déclin indique le vieillissement des pièces et le renforcement des mains en diamant.
Actuellement, le prix est à ATH, la part STH = 47 %, et le Δ STH 30d = 0, ce qui signifie qu'il n'y a pas eu de flux notable entre le

Actuellement, le BTC se négocie près de l'ATH. L'indice de concentration par tranche d'âge (HHI Norm SMA-30) a diminué depuis avril et reste à des niveaux bas, tandis que la corrélation sur 90 jours du log-prix du BTC avec l'HHI reste négative (commençant seulement à bounce back après des valeurs extrêmement basses).
Cette combinaison de la croissance des prix au milieu d'une concentration en baisse - indique une participation élargie à travers les cohortes d'âge STH, ce qui rend généralement la tendance plus durable qu'un rallye étroit alimenté par un ou deux groupes jeunes.

Lors du pullback d'hier, 16,8K BTC ont été envoyés vers les plateformes d'échange à perte par des détenteurs à court terme - c'est nettement moins que lors des précédents baisses. Le graphique montre une tendance à la diminution de l'amplitude des ventes de capitulation (flèches bleues).
Cela indique essentiellement une pression de STH qui s'affaiblit.

Le SOPR-7d de STH a augmenté à 1,04 à un prix de 119K $, ce qui signifie que les holders à court terme réalisent en moyenne des profits, et le marché absorbe cette vente - un signe haussier. L'amplitude reste modérée et en dessous des pics des vagues précédentes 1,06–1,09, donc la pression de vente des STH n'est pas extrême.
Le scénario haussier implique de maintenir le SOPR-7d > 1,00–1,02 avec des replis vers l'unité qui sont rapidement rachetés.
L'indicateur passant en dessous de 1,0 signale un affaiblissement de la demande et augmente le risque d'une correction plus profonde.

Concernant l'accumulation-distribution du groupe des Long-Term Holder détenant des jetons de six mois à deux ans : leur approvisionnement a augmenté de 3,551M BTC en avril ( lorsque le prix était de 83K) à 5,191M BTC actuellement (+1,64M BTC). Lors du test ATH à 118K, il y a eu une prise de bénéfices modérée : la dépense moyenne sur 7 jours du groupe a augmenté à 20K BTC, ce qui est nettement inférieur aux pics de dépenses typiques du passé (40–70K).
Au total, cela indique que l'accumulation prévaut sur la distribution parmi un grand nombre de participants au réseau.

La volatilité du BTC selon la métrique des prix élevés et bas sur 30 jours s'est compressée à un minimum de 2 ans : l'écart entre le maximum et le minimum sur 30 jours s'est rétréci et les bandes elles-mêmes (rolling max/min) ont fortement comprimé le prix. Une telle compression reflète généralement un équilibre entre l'offre et la demande et une faible volatilité réalisée, lorsque la liquidité se concentre au-dessus des sommets locaux ($120K) et en dessous des creux ($113K).
La probabilité d'expansion de la portée augmente.

Au cours des dernières semaines, Ethereum a activement comblé le gap, atteignant 73 % et montrant une croissance accélérée. Cette tendance indique que l'Éther gagne un élan à la hausse et rattrape progressivement le BTC en termes de rendements annuels.

Selon le président de la Réserve fédérale de Richmond, Thomas Barkin, la priorité entre le contrôle de l'inflation ou du chômage, les deux fonctions assignées à la Réserve fédérale, reste floue à ce stade.
Pendant ce temps, le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu'il considère qu'une baisse des taux d'intérêt en 2025 est appropriée, à condition que la situation du marché du travail reste stable.
Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, s'attend à des réunions réglementaires animées cet automne, alors que la Fed devra interpréter des do

GM!
Malgré l'ATH, le BPT reste modérément élevé à 2,56 ( en dessous du pic local de 3,57), ce qui signifie que c'est déjà une température "chaude" pour le cycle actuel mais sans surchauffe évidente pour l'instant. Le prix reste au-dessus de la MA de 4 ans et de son +2σ (vert), confirmant la tendance haussière.
Le principal risque est des corrections typiques dans la tendance haussière, des signaux de "fin de cycle" apparaîtront lorsque le BPT accélérera au-dessus de 3,0.

Le rendement des obligations à 10 ans est tombé à 4,236 %, mettant fin à six sessions de croissance, alors que la perspective de baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est revenue au premier plan du marché.
Ok, l'appétit pour le risque des investisseurs est revenu !

L'inflation annuelle aux États-Unis est restée à 2,7 % en juillet, ignorant les prévisions d'une augmentation à 2,8 % en raison des tarifs. Cependant, l'inflation de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 2,9 % à 3,1 %, dépassant les attentes et atteignant un sommet de six mois.
La hausse de l'IPC de base augmente la probabilité d'une période prolongée de taux élevés de la Fed, déplaçant les attentes pour le rythme de l'assouplissement, ce qui pourrait mettre la pression sur les actions, les cryptomonnaies et d'autres actifs à risque.

En août, l'indice de puissance des contrats à terme Bitcoin a chuté au niveau zéro après une série de valeurs positives qui accompagnaient auparavant la croissance de BTC. Cela reflète un ralentissement de l'élan sur le marché des contrats à terme, qui prend en compte l'influence combinée des open interests, des taux de funding et des déséquilibres des ordres des preneurs.
Avec le prix actuel près de l'ATH, la valeur de l'indice neutre augmente la probabilité qu'il passe en territoire négatif, ce qui a historiquement été accompagné de corrections du marché.

Le changement sur 30 jours dans le ratio de levier estimé des contrats à terme Bitcoin (ELR) en août 2025 a atteint des niveaux records sur cinq ans, dépassant le seuil de +0,4 qui coïncidait auparavant avec des périodes de pic de levier élevé et de vulnérabilité accrue du marché.
Essentiellement, cela indique un afflux rapide et à grande échelle de positions à effet de levier dans les contrats à terme alors que le prix reste proche des sommets historiques, créant des conditions propices à une volatilité accrue et au risque de liquidations brusques.

Au-dessus de l'ATH, il y a beaucoup d'ours qui commencent à vendre à découvert sur le marché - cela est visible dans les bougies quotidiennes au niveau de l'ATH.
Le marché ne serait pas dérangé par une autre correction jusqu'à 112K–110K.

Même si le BTC a atteint son ATH, le ratio P&L réalisé reste autour de son niveau moyen.
Avec cette structure, le risque d'une forte inversion de tendance est nettement plus faible que lors des précédents sommets de P&L, lorsque le marché était dans un état de surchauffe.