美联储降息与日元走强或推动比特币再次进入牛市

最近结束了两周的南半球滑雪假期,大部分时间都在进行野外滑雪旅行。这种活动80%的时间在上坡滑行,20%在下坡滑行,能量消耗巨大。为了保持体力,我采取了周期性摄入高糖零食与稳定摄入"真正的食物"相结合的饮食策略。

这种饮食策略可以类比于当前的货币政策。货币价格就像能快速提供能量的糖果,而货币数量则像缓慢持久燃烧的"真正食物"。上周五的杰克逊霍尔会议上,美联储、英格兰银行和欧洲央行均表示将降低政策利率。这一政策转变导致风险资产出现上涨,但同时也可能引发日元套利交易平仓的风险。

美联储目前的降息决定实际上违背了经济数据的指引。从通胀、政府赤字和GDP增长等指标来看,美国经济并不需要降息刺激。但为了维持金融市场繁荣,美联储选择提前降息。这种做法类似于我在不饿时就摄入糖分,以防止血糖下降。

美国财政部近期大量发行国库券,从逆回购计划中抽走资金注入更广泛的金融市场,推动了股市上涨。但以黄金和比特币计价时,标普500指数的实际回报并不理想。这表明名义上的股市繁荣掩盖了实际的经济状况。

鲍威尔此次降息的理由是就业数据疲软,但这更像是一种政治操作。无论经济条件如何,现任政府都会动用一切货币政策工具来维持股市上涨,以争取连任。

日元近期开始升值,主要是因为美元和日元之间的利率差缩小。如果日元继续快速升值,可能会导致大规模平仓美元-日元套利交易,对金融市场造成冲击。为应对这种情况,美联储可能会停止量化紧缩,甚至重启量化宽松。

对加密货币持有者来说,当前的宏观环境非常有利:全球央行降息、美国财政部注入流动性、日本央行谨慎加息。在这种背景下,比特币等供给有限的资产可能会迎来一波大涨行情。