对话交易员Murphy：链上数据不是刻舟求剑，四个维度告诉你现在走到了周期的哪个位置？

Murphy是一位链上数据研究者,在Twitter上分享Bitcoin链上数据分析。本文是对Murphy的访谈,主要讨论了他的交易策略和链上数据分析方法。

关于Murphy

Murphy在进入加密货币领域之前,曾在传统金融行业从事市场营销工作多年。这段经历让他对数据分析非常敏感。2017年进入加密货币圈,经历了几轮牛熊周期。2022年开始研究链上数据,希望找到一套可以有效执行、可复制、形成闭环的投资方法论。

Murphy的交易策略

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币
2. 预期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流币:只看周期,不设止损,20%-30%回调正常
   • 山寨币:跌破20%就止损
4. 交易逻辑:
   • 大周期择时,在底部区间买入,高点区间卖出
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy的交易策略适合以下两类人:

1. 稳健型,追求高确定性,可以相对长期持有资产
2. 趋势交易者,仓位绝大部分是主流币

Murphy使用的链上数据指标

Murphy主要使用以下5个指标来判断抄底时机:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price)和BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 矿工相关指标:挖矿成本、挖矿脉冲指数等

对于判断顶部,Murphy认为需要综合多项数据分析,主要参考:

1. MVRV
2. URPD (链上筹码结构数据)
3. 供需关系变化(长期持有者LTH和短期持有者STH的行为)

Murphy对当前周期的看法

Murphy认为:

1. 这轮牛市周期第一次大规模承接发生在BTC超过7万时,但规模不大
2. 接下来还会有一次更大规模的承接,同时也是长期持有者派发筹码的时间
3. 这两个时间点将形成牛市周期的相对顶部区间
4. 从"三线合一"指标看,这个相对顶部区间可能发生在2025年3-4月
5. 需要结合宏观数据来确认

Murphy的学习方法

1. 学习市场上链上数据分析师分享的内容
2. 在Excel中记录和分类各种指标
3. 通过回测不断修正,提高指标有效性

Murphy的Stop Doing List

1. 停止侥幸心理
2. 停止情绪化
3. 停止频繁交易
4. 停止依赖单一信息源
5. 停止未经研究就下决定

Murphy强调,链上数据分析不适用于短期预测或山寨币分析,主要用于判断中长期趋势和周期。交易决策时还需结合其他分析方法,如K线技术分析等。