香港通过稳定币监管法案，为发行和经营设定明确框架

香港立法会于2024年5月21日正式通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币提供了首个完整的监管框架。该条例预计将在今年内生效，并规定了三类需要获取牌照的稳定币相关活动：在香港发行法币稳定币、发行港元稳定币（无论在香港境内外），以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。

根据条例，有意在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员（HKMA）申请牌照。HKMA将根据附表2列明的最低标准（如资本实力、风险管理、公司治理结构、内部控制系统等）对申请人进行审查。例如，持牌人需具备至少2500万港元的股本。

获得的牌照没有固定期限，除非被撤销或持牌人失去资格，否则将持续有效。HKMA有权在持牌人不符合标准或出现重大问题时撤销或暂停牌照，并在必要时指派法定管理人接管业务。为方便公众查询，HKMA还将设立"持牌人注册清单"。

条例规定，只有指定的持牌机构才能在香港销售法币稳定币，而只有持牌发行人发行的法币稳定币才可向零售投资者销售。这些指定持牌机构包括获HKMA发牌的稳定币发行人、银行、获证监会发出1号牌的机构，以及持牌的虚拟资产交易平台。

草案还明确了无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币的处罚措施。最高可判处罚款500万港元及监禁7年，简易程序定罪则处以罚款50万港元及监禁2年，持续违法行为每日可加罚最高10万港元。

条例的其他重要规定包括：

1. 100%储备与隔离保管：持牌发行人必须维持稳健的稳定币机制，确保储备资产由高质量、高流动性资产组成，并与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产分隔保管。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权按面额赎回稳定币，且不附加任何费用，赎回要求需在合理时间内处理。

3. 严格合规框架：持牌发行人需遵守一系列严格的监管要求，包括反洗钱、风险管理、信息披露和合格审计等，以确保运营的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局还推出了稳定币发行人沙盒计划。目前已有三组参与者进入沙盒测试阶段，分别是渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体，京东币链科技（香港），以及圆币创新科技。

业内人士普遍认为，该法案的通过标志着香港在构建Web3基础设施方面迈出了重要一步。未来，稳定币在实体零售、跨境贸易等领域的应用有望进一步拓展。同时，也有建议考虑将离岸人民币在内的资产纳入稳定币底层资产范畴，以及探索将投资收益直接分配给稳定币持有者的可能性。

随着法案的通过，市场参与者也积极响应。有区块链平台宣布将为香港稳定币及其储备资产提供全面支持，并计划推出链上稳定币互换工具。一些持牌虚拟资产交易平台也表示，这一监管框架将有助于提升行业透明度和长期稳定性，为数字资产市场的发展注入强劲动力。