比特币ETF获批：重塑货币未来的里程碑

近期，美国证券交易委员会（SEC）批准了比特币现货ETF的上市，这一决定引发了广泛关注。然而，人们普遍将目光聚焦于此举对比特币价格的短期影响，却忽视了其更为深远的意义。

事实上，ETF的推出标志着比特币进入制度化阶段，这意味着美国今后将很难全面禁止数字资产。这一举措为比特币持续推动货币基本运作方式的演变铺平了道路。

货币政策的政治动机

15年前，中本聪发表比特币白皮书时，重新阐述了人们长期以来对货币政治经济学的担忧：政府往往有强烈的政治动机使其官方货币贬值，以实现支出超过收入的目的。

增加政府开支通常能赢得民众支持，而提高税收则往往不受欢迎。因此，政府倾向于通过借贷来增加支出，而不是提高税收。当借贷难以为继时，政府可能会选择凭空创造更多货币。

短期内，这种做法在政治上可能行之有效，因为政客们可以通过增加对支持者的支出来赢得连任。但从长远来看，货币供应量的增加会导致每单位货币购买力下降，即通货膨胀。

中本聪及其支持者试图通过将比特币的供应量限制在2100万个来解决这一问题。与美元、欧元、日元或人民币等法定货币不同，比特币的总量不会因政治家的意愿而改变。理论上，这使得比特币相对于现代法定货币成为一种更可靠的长期价值储存手段。

ETF：比特币的制度化保障

虽然从技术层面讲，美国政府无法完全禁止比特币的运行，就如同无法禁止互联网一样。但理论上，政府可以通过多种手段限制主流美国人使用和购买比特币，类似于1933年富兰克林·罗斯福禁止私人持有黄金的做法。

然而，新批准的比特币ETF极大地改变了这一局面。SEC的这一决定意味着金融界的巨头，如某些大型资产管理公司，将持有数十亿美元的比特币。ETF使得大量从未在加密货币交易所交易或私下持有比特币的投资者能够直接接触到比特币。

这一点至关重要，因为它极大地扩大了支持维护和加强比特币在美国金融市场中地位的利益群体。如果有国会议员或监管者试图限制比特币，他们将不仅面对普通持币者的反对，还会遭遇在华盛顿拥有相当影响力的主要金融参与者的抵制。

目前，ETF中持有的比特币已超过250亿美元，其中约10亿美元是在SEC批准新ETF后的两周内产生的。即使对大型资产管理公司来说，这也是一笔不小的资金。

SEC的权衡与决策

SEC充分认识到批准比特币ETF的深远影响，这也解释了为何此前批准过程如此艰难。根据相关法律，SEC的职责并非判断比特币是否是一项好的投资，而是由投资者和市场来决定。然而，在过去10年里，SEC一直坚决抵制让投资者通过主流、受监管的工具来接触比特币。

SEC主席加里·根斯勒表示，尽管他认为比特币"主要是一种投机性、不稳定的资产，也被用于非法活动"，但在法院压力下，批准上市成为"最可持续的前进道路"。

未来展望

随着比特币市值的增长，它可能会在某个临界点开始与美国国债竞争作为价值储存的地位。然而，这种情况的出现需要比特币获得更广泛的认可。

在最理想的情况下，美国会着手解决其财政问题，特别是在医疗福利方面的过度支出，使联邦债务回归可持续发展轨道。在此之前，美国投资者可以考虑将比特币作为对冲美元贬值风险的一种手段。SEC的最新决定无疑为这种保险机制的长期存在提供了保障。