Bitwise的2035年比特币目标：从$88K到近$3M，这里是它们背后的市场总值计算

Bitwise Asset Management 发布了其 2025 年比特币长期资本市场假设，设定了三个 2035 年价格目标，范围从谨慎到大胆：一个熊市情景为 $88,005，一个基准情景为 $1,306,740，以及一个牛市情景为每 BTC $2,976,927。该公司于 2025 年 8 月 21 日发布了报告，并将前景锚定在一个总可寻址市场 (TAM) 模型上，而不是单一叙述。

一目了然的场景

• 熊: $88,005
• 基础：$1,306,740
• 牛: $2,976,927

Bitwise正在建模的内容

Bitwise并不是通过过去周期来预测价格，而是对比特币可能渗透的市场进行规模划分，并为每个市场到2035年分配采用率。推动目标的表格将渗透假设应用于七个类别，包括价值储存、机构投资组合、新兴市场货币、离岸财富、国家储备、美国企业国库和汇款。在基本情况下，比特币捕获25%的价值储存部分，这是模型中的一个关键影响因素。

为了将市场份额转化为价格，Bitwise 使用比特币固定的长期供应量 2100 万币。团队在将总可用市场（TAM）转换为价格时故意假设最终的全供应量，认为这是保守的，因为考虑到丢失的币和到 2035 年并非所有供应都将流通的可能性。

为什么基本情况看起来合理 ( 根据Bitwise)

Bitwise 的基本案例暗示到 2035 年的 10 年复合年增长率为 28.3%。该公司将这一点与接近 33% 的长期波动性以及与主要资产类别的低相关性结合在一起。在他们看来，比特币仍然可以在资产成熟且波动性低于历史水平的情况下实现投资组合的多样化。想象一下，一个养老金或捐赠基金将 1000 亿美元投资组合的 1–2% 转移——在一个供应无弹性的市场中，这些资金流动可能会产生影响。

该论文基于三种力量的碰撞：不断扩大的机构采纳、对通胀对冲的持续需求以及比特币的发行上限。这种供需结构是论点的核心，正是早期媒体报道在总结报告的130万美元基础目标时所强调的相同逻辑。

什么可能改变结果

比特指数指出了明显的变数：监管、政治和宏观条件。养老金、顾问和企业的实际配置趋势将验证或削弱市场总值份额。与此同时，如果相关性高于预期或波动性持续高企，投资组合的数学可能会冷却热情。正如比特指数所言，建模比特币是新的且不完美的，因此他们框定了熊、市和牛的路径，而不是单一的点预测。

投资者和读者的关键要点：

• 该模型在很大程度上依赖于价值存储的采用；即使是对该假设的微小变化也会影响价格目标
• 使用完全的最终供应量使估计相对于真实流通币保持保守
• 28.3% 的基础情景复合年增长率相较于大多数传统资产来说是激进的，但 Bitwise 认为相关性仍然足够低，以支持其多元化的角色

最终，这是一条路线图，而不是保证。未来十年的方向将取决于机构配置的速度、规则的稳定性，以及宏观背景是否继续青睐稀缺的非主权资产。