以太坊解除質押隊列創歷史新高！855,158 ETH待釋放，37億美元拋壓警報拉響

以太坊驗證者退出隊列上周五飆升至855,158枚ETH（約合37億美元），創歷史紀錄。Bitwise分析師警告，這批即將解除質押的ETH可能形成持續拋壓，尤其當質押衍生品（如stETH）出現折價時，將觸發槓杆策略平倉與現貨拋售。此次解鎖潮恰逢ETH衝擊歷史新高後回落，地緣風險與通脹數據加劇市場波動，解鎖隊列預計需15天清空。

解除質押隊列激增創紀錄： 以太坊持有者正排隊解除質押（Unstake）其代幣，這一趨勢可能對ETH價格構成顯著拋售壓力。區塊鏈監測平台validatorqueue. com數據顯示，以太坊驗證者退出隊列於周五達到855,158枚ETH的歷史峯值。根據CMC數據，截至上周五晚，這批代幣總價值約37億美元。

質押（Staking）是數字資產持有者鎖定代幣以維護區塊鏈網路安全並獲取獎勵的過程。在市場不確定性增加時，質押者可能選擇解鎖並贖回其加密資產，將其轉移至風險較低的資產或變現。

網路限制與拋壓傳導機制： 以太坊網路限制了特定時間內可解除質押的ETH數量，該機制旨在通過防止驗證者大規模退出以維護網路穩定性。當前解除質押隊列預計需要15天才能完全處理完畢。

Bitwise高級投資策略師Juan Leon向Decrypt表示，這批即將釋放的ETH可能是近期ETH價格回調的驅動因素之一。在接近創下歷史新高後，市值第二大的加密資產近日已下跌數百美元。

Leon解釋道，解除質押隊列可能對ETH價格產生負面影響，尤其是當質押ETH（如流動性質押衍生品stETH）相較現貨ETH出現折價交易時。

“像stETH這樣的代幣可能出現折價交易。這種折價會降低其作爲抵押品的價值，從而觸發風險削減、對沖甚至清算，最終導致現貨ETH被拋售。” Leon說道。他補充稱，隨着解除質押隊列增長，某些交易策略可能被迫平倉，特別是在借入ETH的成本飆升時。

當這種情況發生時，“通過DeFi協議流動性池進行的槓杆化‘stETH循環套利’交易將不再盈利，”Leon指出，“交易者通過平倉並出售ETH來償還貸款，形成同步拋售壓力。”

市場背景與分析師觀點平衡： 此次解除質押潮出現之前，ETH於上周四曾逼近其在2021年11月創下的4,878美元歷史高點。但隨後因地緣政治不確定性升溫以及美國生產者價格指數（PPI）報告超預期強勁，ETH回吐漲幅。

盡管對以太坊驗證者退出隊列存在擔憂，Leon也謹慎指出，等待解除質押的ETH數量增加並不必然意味着代幣價格將持續下跌。

“解除質押通常不會引發突然崩盤，但在市場承壓時，它可能像持續開啓的新供應水龍頭，”他分析道，“如果其規模超過了市場對ETH的新增需求，則會對價格構成下行壓力。”

結語： 高達37億美元的ETH解除質押隊列成爲懸在市場頭頂的“達摩克利斯之劍”。其引發的連鎖反應不僅考驗質押衍生品市場的穩定性，更將驗證以太坊現貨在機構資金持續流入背景下的承接力度。未來兩周解鎖進程與ETH價格波動的相關性，將爲質押資產流動性風險管理提供關鍵案例。