對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一位鏈上數據研究者,在Twitter上分享Bitcoin鏈上數據分析。本文是對Murphy的訪談,主要討論了他的交易策略和鏈上數據分析方法。

關於Murphy

Murphy在進入加密貨幣領域之前,曾在傳統金融行業從事市場營銷工作多年。這段經歷讓他對數據分析非常敏感。2017年進入加密貨幣圈,經歷了幾輪牛熊週期。2022年開始研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可復制、形成閉環的投資方法論。

Murphy的交易策略

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流幣:只看週期,不設止損,20%-30%回調正常
   • 山寨幣:跌破20%就止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,在底部區間買入,高點區間賣出
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy的交易策略適合以下兩類人:

1. 穩健型,追求高確定性,可以相對長期持有資產
2. 趨勢交易者,倉位絕大部分是主流幣

Murphy使用的鏈上數據指標

Murphy主要使用以下5個指標來判斷抄底時機:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price)和BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 礦工相關指標:挖礦成本、挖礦脈衝指數等

對於判斷頂部,Murphy認爲需要綜合多項數據分析,主要參考:

1. MVRV
2. URPD (鏈上籌碼結構數據)
3. 供需關係變化(長期持有者LTH和短期持有者STH的行爲)

Murphy對當前週期的看法

Murphy認爲:

1. 這輪牛市週期第一次大規模承接發生在BTC超過7萬時,但規模不大
2. 接下來還會有一次更大規模的承接,同時也是長期持有者派發籌碼的時間
3. 這兩個時間點將形成牛市週期的相對頂部區間
4. 從"三線合一"指標看,這個相對頂部區間可能發生在2025年3-4月
5. 需要結合宏觀數據來確認

Murphy的學習方法

1. 學習市場上鏈上數據分析師分享的內容
2. 在Excel中記錄和分類各種指標
3. 通過回測不斷修正,提高指標有效性

Murphy的Stop Doing List

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止未經研究就下決定

Murphy強調,鏈上數據分析不適用於短期預測或山寨幣分析,主要用於判斷中長期趨勢和週期。交易決策時還需結合其他分析方法,如K線技術分析等。