香港通過穩定幣監管法案，爲發行和經營設定明確框架

香港立法會於2024年5月21日正式通過《穩定幣發行人條例草案》，爲穩定幣提供了首個完整的監管框架。該條例預計將在今年內生效，並規定了三類需要獲取牌照的穩定幣相關活動：在香港發行法幣穩定幣、發行港元穩定幣（無論在香港境內外），以及向香港公衆積極推廣法幣穩定幣的發行。

根據條例，有意在香港發行或經營"指定穩定幣"的個人或實體必須向香港金融管理專員（HKMA）申請牌照。HKMA將根據附表2列明的最低標準（如資本實力、風險管理、公司治理結構、內部控制系統等）對申請人進行審查。例如，持牌人需具備至少2500萬港元的股本。

獲得的牌照沒有固定期限，除非被撤銷或持牌人失去資格，否則將持續有效。HKMA有權在持牌人不符合標準或出現重大問題時撤銷或暫停牌照，並在必要時指派法定管理人接管業務。爲方便公衆查詢，HKMA還將設立"持牌人註冊清單"。

條例規定，只有指定的持牌機構才能在香港銷售法幣穩定幣，而只有持牌發行人發行的法幣穩定幣才可向零售投資者銷售。這些指定持牌機構包括獲HKMA發牌的穩定幣發行人、銀行、獲證監會發出1號牌的機構，以及持牌的虛擬資產交易平台。

草案還明確了無牌從事受規管穩定幣活動或未經授權銷售指定穩定幣的處罰措施。最高可判處罰款500萬港元及監禁7年，簡易程序定罪則處以罰款50萬港元及監禁2年，持續違法行爲每日可加罰最高10萬港元。

條例的其他重要規定包括：

1. 100%儲備與隔離保管：持牌發行人必須維持穩健的穩定幣機制，確保儲備資產由高質量、高流動性資產組成，並與流通的法幣穩定幣面額相等。這些儲備資產必須與發行人自身資產分隔保管。

2. 無條件贖回機制：穩定幣持有人有權按面額贖回穩定幣，且不附加任何費用，贖回要求需在合理時間內處理。

3. 嚴格合規框架：持牌發行人需遵守一系列嚴格的監管要求，包括反洗錢、風險管理、信息披露和合格審計等，以確保運營的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局還推出了穩定幣發行人沙盒計劃。目前已有三組參與者進入沙盒測試階段，分別是渣打香港、安擬集團和香港電訊組成的團體，京東幣鏈科技（香港），以及圓幣創新科技。

業內人士普遍認爲，該法案的通過標志着香港在構建Web3基礎設施方面邁出了重要一步。未來，穩定幣在實體零售、跨境貿易等領域的應用有望進一步拓展。同時，也有建議考慮將離岸人民幣在內的資產納入穩定幣底層資產範疇，以及探索將投資收益直接分配給穩定幣持有者的可能性。

隨着法案的通過，市場參與者也積極響應。有區塊鏈平台宣布將爲香港穩定幣及其儲備資產提供全面支持，並計劃推出鏈上穩定幣互換工具。一些持牌虛擬資產交易平台也表示，這一監管框架將有助於提升行業透明度和長期穩定性，爲數字資產市場的發展注入強勁動力。