比特幣ETF獲批：重塑貨幣未來的裏程碑

近期，美國證券交易委員會（SEC）批準了比特幣現貨ETF的上市，這一決定引發了廣泛關注。然而，人們普遍將目光聚焦於此舉對比特幣價格的短期影響，卻忽視了其更爲深遠的意義。

事實上，ETF的推出標志着比特幣進入制度化階段，這意味着美國今後將很難全面禁止數字資產。這一舉措爲比特幣持續推動貨幣基本運作方式的演變鋪平了道路。

貨幣政策的政治動機

15年前，中本聰發表比特幣白皮書時，重新闡述了人們長期以來對貨幣政治經濟學的擔憂：政府往往有強烈的政治動機使其官方貨幣貶值，以實現支出超過收入的目的。

增加政府開支通常能贏得民衆支持，而提高稅收則往往不受歡迎。因此，政府傾向於通過借貸來增加支出，而不是提高稅收。當借貸難以爲繼時，政府可能會選擇憑空創造更多貨幣。

短期內，這種做法在政治上可能行之有效，因爲政客們可以通過增加對支持者的支出來贏得連任。但從長遠來看，貨幣供應量的增加會導致每單位貨幣購買力下降，即通貨膨脹。

中本聰及其支持者試圖通過將比特幣的供應量限制在2100萬個來解決這一問題。與美元、歐元、日元或人民幣等法定貨幣不同，比特幣的總量不會因政治家的意願而改變。理論上，這使得比特幣相對於現代法定貨幣成爲一種更可靠的長期價值儲存手段。

ETF：比特幣的制度化保障

雖然從技術層面講，美國政府無法完全禁止比特幣的運行，就如同無法禁止互聯網一樣。但理論上，政府可以通過多種手段限制主流美國人使用和購買比特幣，類似於1933年富蘭克林·羅斯福禁止私人持有黃金的做法。

然而，新批準的比特幣ETF極大地改變了這一局面。SEC的這一決定意味着金融界的巨頭，如某些大型資產管理公司，將持有數十億美元的比特幣。ETF使得大量從未在加密貨幣交易所交易或私下持有比特幣的投資者能夠直接接觸到比特幣。

這一點至關重要，因爲它極大地擴大了支持維護和加強比特幣在美國金融市場中地位的利益羣體。如果有國會議員或監管者試圖限制比特幣，他們將不僅面對普通持幣者的反對，還會遭遇在華盛頓擁有相當影響力的主要金融參與者的抵制。

目前，ETF中持有的比特幣已超過250億美元，其中約10億美元是在SEC批準新ETF後的兩周內產生的。即使對大型資產管理公司來說，這也是一筆不小的資金。

SEC的權衡與決策

SEC充分認識到批準比特幣ETF的深遠影響，這也解釋了爲何此前批準過程如此艱難。根據相關法律，SEC的職責並非判斷比特幣是否是一項好的投資，而是由投資者和市場來決定。然而，在過去10年裏，SEC一直堅決抵制讓投資者通過主流、受監管的工具來接觸比特幣。

SEC主席加裏·根斯勒表示，盡管他認爲比特幣"主要是一種投機性、不穩定的資產，也被用於非法活動"，但在法院壓力下，批準上市成爲"最可持續的前進道路"。

未來展望

隨着比特幣市值的增長，它可能會在某個臨界點開始與美國國債競爭作爲價值儲存的地位。然而，這種情況的出現需要比特幣獲得更廣泛的認可。

在最理想的情況下，美國會着手解決其財政問題，特別是在醫療福利方面的過度支出，使聯邦債務回歸可持續發展軌道。在此之前，美國投資者可以考慮將比特幣作爲對沖美元貶值風險的一種手段。SEC的最新決定無疑爲這種保險機制的長期存在提供了保障。