Solana生態中的MEV:揭祕區塊鏈權力遊戲

過去一年,Memecoin熱潮讓Solana成爲交易者的熱門目的地。衆多投資者追逐暴漲暴跌的Meme幣,試圖通過交易機器人獲取先機。然而,真正穩定且利潤豐厚的業務並不在價格走勢圖上,而是隱藏在區塊鏈底層架構中。這就是所謂的MEV(最大可提取價值)。

與公開可見的交易機器人收益相比,MEV的利潤往往隱藏在區塊構建和排序機制中,由掌握鏈上基礎設施和權力的"隱形力量"所控制。許多人對此知之甚少,因爲這個系統運行門檻高、信息極度不對稱、控制權高度集中。

當普通用戶通過機器人搶跑或防夾時,MEV捕手正在幕後操控交易順序,精準捕捉套利機會。當散戶比拼操作速度和策略時,擁有質押優勢和節點權限的大型機構已然憑藉結構性優勢穩居收益金字塔頂端。

在Solana網路中,MEV不僅是交易機會,更是基礎設施層面的權力 - 它被極少數人掌控,形成了一個門檻高、壟斷性強、利潤豐厚的資本遊戲。下面我們來揭祕Solana生態中MEV這盤大生意。

1. MEV的定義與類型

MEV即最大可提取價值,指區塊生產者通過包含、排除或重新排序交易來獲取額外收益的能力。由於Memecoin熱潮和DeFi活躍,MEV規模龐大。

從業務角度,MEV主要包括以下幾類:

• 清算:清算接近違約的借貸頭寸以獲取獎勵。
• 套利:在不同DEX間同時買賣以賺取差價。
• 三明治攻擊:在目標交易前後插入買入和賣出交易獲利。

從行爲方式上,MEV通常分爲:

• 搶先交易:在其他交易者之前執行相同訂單獲利。
• 後置交易:利用他人交易造成的短暫價格失衡獲利。

2. Solana上MEV的規模

根據Helius的報告,過去一年Solana網路上共發生90,445,905筆成功的套利交易。平均每筆套利利潤1.58美元,最高單筆套利收益達370萬美元。這些套利總計產生1.428億美元利潤,其中88.7%以SOL計價。

隨着網路活躍度提升和2024年Memecoin熱潮到來,Solana上的MEV收益急劇攀升。MEV已成爲一個巨大的利潤來源。

3. Solana MEV的特點與Jito的主導地位

相比以太坊,Solana上的MEV更爲劇烈且權力集中,這源於其底層設計:

Solana以高性能著稱,區塊時間僅400毫秒,但犧牲了部分去中心化,導致權力高度集中。

Solana沒有內存池,其他節點必須通過當前出塊的驗證者節點獲取數據並提交交易。這賦予了出塊節點極大權力,且缺乏制衡機制,使得Solana上的MEV問題嚴重。

Jito是Solana生態中的MEV霸主。截至2024年底,超94%的Solana驗證者(按質押權重)使用Jito-Solana客戶端,形成絕對主導地位。

Jito的核心運作機制:

1. Jito Bundles服務:允許交易者通過支付小費優先提交和執行交易。

2. 質押機制:Jito允許用戶質押SOL並分享節點收益,從而擴大其質押規模和影響力。

4. Solana MEV的收益流向

Solana上的MEV收益主要流向三方:

1. Jito協議:作爲基礎設施提供方獲得分成。過去一年約獲得3500萬美元收益。

2. 高質押節點:擁有更高出塊概率,獲得大量區塊獎勵和交易小費。部分節點年化收益可達20%以上。

3. 區塊空間銷售中介:從高質押節點購買交易優先權,打包多個用戶交易獲取差價,並進行自身套利。

總體而言,Solana出現了權力高度集中的現象,MEV收益絕大部分被少數幾方捕獲。

5. Solana客戶端競爭格局

目前Solana主要有以下幾類客戶端:

• Solana官方節點:最基礎客戶端,不含MEV優化,已被邊緣化。

• Jito節點:主導地位,支持Bundles服務,佔94%市場份額。

• Paladin節點:基於Jito改良,提供更公平的交易排序,佔15%份額。

• Firedancer節點:由Jump Crypto開發的高性能客戶端,未來可能獲得更多市場。

未來Solana客戶端競爭可能從"運行Jito賺更多"轉向"運行高性能Jito才能不被淘汰"。

6. 大機構的Solana布局策略

以Sol Strategies爲例,大機構通過以下步驟滲透Solana生態:

1. 收購驗證節點,擴大市場份額和影響力。

2. 推動有利於自身的治理提案,如通脹率調整。

3. 推進Solana ETF上市,成爲ETF質押提供商。

這展現了機構如何從技術、治理到金融全方位布局Solana,爭奪區塊鏈治理主導權。