Thị trường hiện tại gần như đạt đỉnh kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ hạ lãi suất vào tháng 9, nhiều ý kiến cho rằng xác suất hạ lãi suất đã vượt quá 90%, nhưng phán đoán gần như một chiều này rất có thể là một sự hiểu lầm tập thể. Thực tế, các tổ chức trên Phố Wall đang âm thầm rút lui, chỉ có bán lẻ vẫn đang đổ vào một cách điên cuồng, sự khác biệt giữa hai bên đã đạt mức lịch sử. Điều quan trọng hơn là, các dữ liệu mới nhất về lạm phát, việc làm cùng với tác động tiềm tàng từ thuế quan đều không ủng hộ việc hạ lãi suất.
Vào thứ Sáu, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell sẽ phát biểu tại hội nghị Ngân hàng Trung ương toàn cầu, ý định cốt lõi của ông có thể là tự tay phá vỡ ảo tưởng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Nếu lúc này vẫn mù quáng theo đuổi, e rằng sẽ bị thị trường "thu hoạch" một cách tàn nhẫn. Tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích dữ liệu cứng để giải mã "mê cung cắt giảm lãi suất", xem tại sao Powell có thể phát đi "tín hiệu lớn", xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại sao có thể giảm mạnh, và người bình thường nên ứng phó như thế nào.
Đầu tiên, tại sao thị trường lại cuồng nhiệt với việc cắt giảm lãi suất đến vậy? Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đặt cược xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 lên tới 92%, điều này có nghĩa là gần như tất cả mọi người đều cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, kỳ vọng của thị trường càng đồng nhất thì càng dễ mắc sai lầm - Cục Dự trữ Liên bang (FED) không bao giờ hành động theo "kịch bản" của thị trường. Vào tháng 6 năm 2023, thị trường chắc chắn rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ sớm cắt giảm lãi suất, nhưng Powell lại phát tín hiệu diều hâu; vào tháng 1 năm 2024, thị trường lại đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3, kết quả là Cục Dự trữ Liên bang (FED) mãi đến tháng 6 mới hành động. Lần này, lịch sử rất có thể sẽ lặp lại, vì dữ liệu kinh tế mới nhất hoàn toàn không hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất.
Ba bằng chứng rõ ràng để chứng minh điều kiện giảm lãi suất không成立:
- Lạm phát cốt lõi lại dâng cao, "lạm phát siêu cốt lõi" mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) lo ngại nhất đang gia tăng nhanh chóng. Sau khi dữ liệu CPI tháng 7 được công bố, nhiều người chỉ thấy lạm phát tổng thể 2.7%, nên cảm thấy lạm phát đã hạ nhiệt, việc giảm lãi suất đã ổn định. Nhưng sự thật là, lạm phát cốt lõi loại trừ năng lượng và thực phẩm so với cùng kỳ năm trước là 3.1%, so với tháng trước là 0.3%, đều đang gia tăng; điều khó khăn hơn là, "lạm phát siêu cốt lõi" phản ánh lạm phát trong ngành dịch vụ đã tăng vọt 0.55% so với tháng trước. Lạm phát này có mối liên hệ chặt chẽ với việc tăng lương, nếu lúc này giảm lãi suất, chỉ làm tình hình trở nên tồi tệ hơn. Powell đã sớm bày tỏ, sẽ không dễ dàng giảm lãi suất trước khi lạm phát trở lại mức 2%, giờ đây lạm phát cốt lõi không giảm mà còn tăng, việc giảm lãi suất vào tháng 9 gần như không thể. - Thuế quan "bom" chưa nổ, giá hàng hóa có thể tăng vọt trong vài tháng tới. Chính quyền Biden đã áp thuế bổ sung đối với xe điện, bán dẫn và thép của Trung Quốc trong năm nay, nhưng chi phí vẫn chưa hoàn toàn được chuyển đến giá cả. Báo cáo mới nhất của Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (PIMCO) cảnh báo rằng tác động của thuế quan có tính chậm trễ, và lạm phát hàng hóa có thể đột ngột tăng trở lại trong vài tháng tới. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất vào tháng 9, điều đó sẽ trùng hợp với làn sóng tăng giá do thuế quan gây ra, lạm phát có thể bùng phát lần hai. - Thị trường việc làm không "sụp đổ", tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp lịch sử. Mặc dù thị trường đang đồn thổi về sự chậm lại trong việc làm, nhưng thực tế là, tỷ lệ thất nghiệp vẫn dưới 4%, tốc độ tăng lương giờ đạt 4.1%. Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) tháng 7 cho thấy, đã có hai ủy viên công khai phản đối việc cắt giảm lãi suất, họ cho rằng thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ, việc cắt giảm lãi suất sẽ kích thích lạm phát bùng phát.
Tóm lại, lạm phát chưa hoàn toàn hạ nhiệt, thị trường việc làm ổn định, rủi ro thuế quan chưa được giải phóng, ba yếu tố này chồng chéo lên nhau, quyết định rằng không có khả năng giảm lãi suất vào tháng 9.
Tiếp theo, phân tích "tín hiệu quan trọng" mà Powell có thể phát ra. Mục tiêu chính của ông tại hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương toàn cầu rất rõ ràng: đè nén kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường. Báo cáo nội bộ của Morgan Stanley tiết lộ rằng Powell sẽ không mở đèn xanh cho việc giảm lãi suất, mà ngược lại sẽ nhấn mạnh "phụ thuộc vào dữ liệu", làm lạnh thị trường. Điều này có nghĩa là:
- Anh ấy có thể sẽ nói rằng việc hạ lãi suất vào tháng 9 phụ thuộc vào dữ liệu tháng 8, nhưng chỉ số CPI và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 sẽ được công bố vào tháng 9, điều này sẽ làm giảm một nửa xác suất hạ lãi suất vào tháng 9. - Anh ấy sẽ ngụ ý rằng vẫn còn rủi ro về lạm phát, cảnh báo thị trường không nên quá lạc quan. - Ông có thể sẽ phản hồi gián tiếp những chỉ trích của Trump - gần đây Trump đã nhiều lần chỉ trích "Powell hạ lãi suất quá chậm", trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) cần chứng minh rằng mình không bị can thiệp bởi chính trị.
Nếu Powell phát đi tín hiệu diều hâu và nhấn mạnh rủi ro lạm phát, thị trường có thể phản ứng như sau: Chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu bất động sản và công nghệ có thể đối mặt với sự sụt giảm mạnh, đồng đô la có khả năng sẽ tăng mạnh, vàng và bitcoin có thể sụp đổ trong ngắn hạn, các tài sản nhạy cảm với lãi suất như trái phiếu rác, REITs sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn.
Hiện tại, thị trường đã phân chia thành hai trại lớn: các nhà đầu tư bán lẻ đang điên cuồng đặt cược vào việc giảm lãi suất (dữ liệu từ các ngân hàng Mỹ cho thấy, trong một tuần có 21 tỷ USD đổ vào quỹ chứng khoán Mỹ, các nhà đầu tư bán lẻ mạnh tay mua cổ phiếu bất động sản và tiền điện tử, cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang "bơm tiền"); trong khi đó, các ngân hàng lớn của Phố Wall đang âm thầm rút lui (Barclays, Bank of America, Morgan Stanley đều cảnh báo "xác suất giảm lãi suất bị đánh giá quá cao", Goldman Sachs thậm chí khuyên khách hàng phòng ngừa "rủi ro không giảm lãi suất vào tháng 9").
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi bán lẻ cược với Phố Wall, người thắng cuộc thường là các tổ chức. Vậy người bình thường nên chú ý điều gì? Đầu tiên, cảnh giác với rủi ro biến động của các tài sản nhạy cảm với lãi suất; thứ hai, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo; quan trọng nhất là giữ được lý trí - không muốn bị cảm xúc thị trường cuốn đi, lúc này cần giữ tỉnh táo. #BTC##Gate七月透明度报告发布#
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
1 thích
Phần thưởng
1
2
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LuckAndFortuneComeTo
· 08-19 15:22
Xuất sắc xuất sắc, cảm ơn bạn đã chia sẻ mỗi ngày. Học hỏi từ những người xuất sắc, cảm ơn bạn vì tình yêu bao la.
Thị trường hiện tại gần như đạt đỉnh kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ hạ lãi suất vào tháng 9, nhiều ý kiến cho rằng xác suất hạ lãi suất đã vượt quá 90%, nhưng phán đoán gần như một chiều này rất có thể là một sự hiểu lầm tập thể. Thực tế, các tổ chức trên Phố Wall đang âm thầm rút lui, chỉ có bán lẻ vẫn đang đổ vào một cách điên cuồng, sự khác biệt giữa hai bên đã đạt mức lịch sử. Điều quan trọng hơn là, các dữ liệu mới nhất về lạm phát, việc làm cùng với tác động tiềm tàng từ thuế quan đều không ủng hộ việc hạ lãi suất.
Vào thứ Sáu, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell sẽ phát biểu tại hội nghị Ngân hàng Trung ương toàn cầu, ý định cốt lõi của ông có thể là tự tay phá vỡ ảo tưởng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Nếu lúc này vẫn mù quáng theo đuổi, e rằng sẽ bị thị trường "thu hoạch" một cách tàn nhẫn. Tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích dữ liệu cứng để giải mã "mê cung cắt giảm lãi suất", xem tại sao Powell có thể phát đi "tín hiệu lớn", xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại sao có thể giảm mạnh, và người bình thường nên ứng phó như thế nào.
Đầu tiên, tại sao thị trường lại cuồng nhiệt với việc cắt giảm lãi suất đến vậy? Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đặt cược xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 lên tới 92%, điều này có nghĩa là gần như tất cả mọi người đều cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, kỳ vọng của thị trường càng đồng nhất thì càng dễ mắc sai lầm - Cục Dự trữ Liên bang (FED) không bao giờ hành động theo "kịch bản" của thị trường. Vào tháng 6 năm 2023, thị trường chắc chắn rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ sớm cắt giảm lãi suất, nhưng Powell lại phát tín hiệu diều hâu; vào tháng 1 năm 2024, thị trường lại đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3, kết quả là Cục Dự trữ Liên bang (FED) mãi đến tháng 6 mới hành động. Lần này, lịch sử rất có thể sẽ lặp lại, vì dữ liệu kinh tế mới nhất hoàn toàn không hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất.
Ba bằng chứng rõ ràng để chứng minh điều kiện giảm lãi suất không成立:
- Lạm phát cốt lõi lại dâng cao, "lạm phát siêu cốt lõi" mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) lo ngại nhất đang gia tăng nhanh chóng. Sau khi dữ liệu CPI tháng 7 được công bố, nhiều người chỉ thấy lạm phát tổng thể 2.7%, nên cảm thấy lạm phát đã hạ nhiệt, việc giảm lãi suất đã ổn định. Nhưng sự thật là, lạm phát cốt lõi loại trừ năng lượng và thực phẩm so với cùng kỳ năm trước là 3.1%, so với tháng trước là 0.3%, đều đang gia tăng; điều khó khăn hơn là, "lạm phát siêu cốt lõi" phản ánh lạm phát trong ngành dịch vụ đã tăng vọt 0.55% so với tháng trước. Lạm phát này có mối liên hệ chặt chẽ với việc tăng lương, nếu lúc này giảm lãi suất, chỉ làm tình hình trở nên tồi tệ hơn. Powell đã sớm bày tỏ, sẽ không dễ dàng giảm lãi suất trước khi lạm phát trở lại mức 2%, giờ đây lạm phát cốt lõi không giảm mà còn tăng, việc giảm lãi suất vào tháng 9 gần như không thể.
- Thuế quan "bom" chưa nổ, giá hàng hóa có thể tăng vọt trong vài tháng tới. Chính quyền Biden đã áp thuế bổ sung đối với xe điện, bán dẫn và thép của Trung Quốc trong năm nay, nhưng chi phí vẫn chưa hoàn toàn được chuyển đến giá cả. Báo cáo mới nhất của Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (PIMCO) cảnh báo rằng tác động của thuế quan có tính chậm trễ, và lạm phát hàng hóa có thể đột ngột tăng trở lại trong vài tháng tới. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất vào tháng 9, điều đó sẽ trùng hợp với làn sóng tăng giá do thuế quan gây ra, lạm phát có thể bùng phát lần hai.
- Thị trường việc làm không "sụp đổ", tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp lịch sử. Mặc dù thị trường đang đồn thổi về sự chậm lại trong việc làm, nhưng thực tế là, tỷ lệ thất nghiệp vẫn dưới 4%, tốc độ tăng lương giờ đạt 4.1%. Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) tháng 7 cho thấy, đã có hai ủy viên công khai phản đối việc cắt giảm lãi suất, họ cho rằng thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ, việc cắt giảm lãi suất sẽ kích thích lạm phát bùng phát.
Tóm lại, lạm phát chưa hoàn toàn hạ nhiệt, thị trường việc làm ổn định, rủi ro thuế quan chưa được giải phóng, ba yếu tố này chồng chéo lên nhau, quyết định rằng không có khả năng giảm lãi suất vào tháng 9.
Tiếp theo, phân tích "tín hiệu quan trọng" mà Powell có thể phát ra. Mục tiêu chính của ông tại hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương toàn cầu rất rõ ràng: đè nén kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường. Báo cáo nội bộ của Morgan Stanley tiết lộ rằng Powell sẽ không mở đèn xanh cho việc giảm lãi suất, mà ngược lại sẽ nhấn mạnh "phụ thuộc vào dữ liệu", làm lạnh thị trường. Điều này có nghĩa là:
- Anh ấy có thể sẽ nói rằng việc hạ lãi suất vào tháng 9 phụ thuộc vào dữ liệu tháng 8, nhưng chỉ số CPI và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 sẽ được công bố vào tháng 9, điều này sẽ làm giảm một nửa xác suất hạ lãi suất vào tháng 9.
- Anh ấy sẽ ngụ ý rằng vẫn còn rủi ro về lạm phát, cảnh báo thị trường không nên quá lạc quan.
- Ông có thể sẽ phản hồi gián tiếp những chỉ trích của Trump - gần đây Trump đã nhiều lần chỉ trích "Powell hạ lãi suất quá chậm", trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) cần chứng minh rằng mình không bị can thiệp bởi chính trị.
Nếu Powell phát đi tín hiệu diều hâu và nhấn mạnh rủi ro lạm phát, thị trường có thể phản ứng như sau: Chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu bất động sản và công nghệ có thể đối mặt với sự sụt giảm mạnh, đồng đô la có khả năng sẽ tăng mạnh, vàng và bitcoin có thể sụp đổ trong ngắn hạn, các tài sản nhạy cảm với lãi suất như trái phiếu rác, REITs sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn.
Hiện tại, thị trường đã phân chia thành hai trại lớn: các nhà đầu tư bán lẻ đang điên cuồng đặt cược vào việc giảm lãi suất (dữ liệu từ các ngân hàng Mỹ cho thấy, trong một tuần có 21 tỷ USD đổ vào quỹ chứng khoán Mỹ, các nhà đầu tư bán lẻ mạnh tay mua cổ phiếu bất động sản và tiền điện tử, cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang "bơm tiền"); trong khi đó, các ngân hàng lớn của Phố Wall đang âm thầm rút lui (Barclays, Bank of America, Morgan Stanley đều cảnh báo "xác suất giảm lãi suất bị đánh giá quá cao", Goldman Sachs thậm chí khuyên khách hàng phòng ngừa "rủi ro không giảm lãi suất vào tháng 9").
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi bán lẻ cược với Phố Wall, người thắng cuộc thường là các tổ chức. Vậy người bình thường nên chú ý điều gì? Đầu tiên, cảnh giác với rủi ro biến động của các tài sản nhạy cảm với lãi suất; thứ hai, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo; quan trọng nhất là giữ được lý trí - không muốn bị cảm xúc thị trường cuốn đi, lúc này cần giữ tỉnh táo.
#BTC# #Gate七月透明度报告发布#