Chiến lược định vị của Ethereum: Từ "máy tính thế giới" đến "sổ cái thế giới"

Nhiều người lầm tưởng rằng Vitalik Buterin nhấn mạnh rằng Ethereum là "sổ cái toàn cầu" là một sự điều chỉnh chiến lược hoàn toàn mới, nhưng thực tế, sự chuyển đổi này đã được hoàn thành từ khi EIP-1559 được thực hiện. Stablecoin chiếm 50% thị phần trên Ethereum, càng củng cố vị thế của nó như một tầng thanh toán tài chính. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về sự chuyển đổi này:

1. Ý nghĩa cốt lõi của EIP-1559 là định nghĩa lại cơ chế thu hút giá trị của mạng chính Ethereum. Nó không còn phụ thuộc vào việc tiêu thụ gas do gia tăng khối lượng giao dịch để thu hút giá trị, mà chuyển sang một mô hình mới.

Trước khi EIP-1559 được thực hiện, tất cả giao dịch đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu thụ gas của ETH rất lớn. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2021, lượng ETH bị tiêu hủy trung bình hàng ngày gần như lên tới hàng nghìn. Mạng chính Ethereum lúc đó bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer2 cũng phải tham gia vào cuộc cạnh tranh gas khi gửi dữ liệu xác thực theo lô, với chi phí cao và khó dự đoán.

Việc thực hiện EIP-1559 đã thay đổi tình hình này: sau khi giới thiệu cơ chế Base fee có thể dự đoán, chi phí nộp đơn theo lô của Layer2 trên mạng chính đã trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này đã giảm đáng kể rào cản hoạt động của Layer2, cho phép nhiều Layer2 chỉ dựa vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Bề ngoài, EIP-1559 cung cấp sự thuận lợi cho Layer2, nhưng thực tế nó đã thay đổi sâu sắc logic thu hút giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào giao dịch tần suất cao trên mạng chính với "tăng trưởng tiêu hao" chuyển sang phụ thuộc vào nhu cầu thanh toán của Layer2 với "tăng trưởng thuế".

Sự chuyển đổi này khiến vai trò của Ethereum giống như một hệ thống thanh toán trung ương, Layer2 xử lý các giao dịch hàng ngày, nhưng phải định kỳ gửi dữ liệu theo lô đến mạng chính và thiêu hủy ETH, hình thành một mối quan hệ giống như thuế. Đây chính là thể hiện cho sự định vị của "sổ cái thế giới".

2. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, với Ethereum chiếm 50% thị phần, tỷ lệ này đã tăng lên sau khi EIP-1559 được thực hiện. Nguyên nhân Ethereum thu hút được nhiều vốn như vậy chủ yếu nhờ vào mức giá bảo mật không thể thay thế của nó.

Cụ thể, tổng lượng stablecoin USDT và USDC trên Ethereum vượt xa các chuỗi công khác. Sự lựa chọn này không phải do tốc độ giao dịch hoặc chi phí mà là vì việc staking ETH gần một trăm tỷ đô la của Ethereum cung cấp tính an toàn kinh tế vô song, điều này là rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý tài sản lớn.

Với sự tập trung lớn của stablecoin trên Ethereum, đã hình thành một vòng lặp tăng trưởng tự củng cố: quy mô của stablecoin tăng lên dẫn đến tính thanh khoản sâu hơn, thu hút nhiều giao thức DeFi hơn chọn Ethereum, từ đó tạo ra nhu cầu stablecoin nhiều hơn, thu hút thêm vốn đầu tư. Quá trình này liên tục củng cố vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu.

3. Khi mạng chính Ethereum tập trung vào việc trở thành lớp thanh toán "cấp ngân hàng trung ương", định vị chiến lược của toàn bộ hệ sinh thái trở nên rõ ràng hơn: các Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính Ethereum tập trung vào thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi giao dịch từ Layer2 trở lại mạng chính sẽ tiếp tục tiêu hủy ETH, thúc đẩy hiệu ứng giảm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho thấy, sự phát triển của Layer2 không như mong đợi đã mang lại đóng góp giảm phát cho mạng chính Ethereum. Khối lượng tiêu hủy trung bình hàng ngày của mạng chính đã giảm mạnh, trong khi khối lượng giao dịch và lợi nhuận của các Layer2 đang tăng nhanh. Hiện tượng này đã gây ra một số lo ngại: người dùng chuyển sang Layer2 với số lượng lớn, dẫn đến khối lượng giao dịch của mạng chính giảm, mặc dù Layer2 đang thu phí giao dịch lớn mỗi ngày, nhưng "phí bảo vệ" mà nó trả cho mạng chính lại tương đối ít.

Dù vậy, vấn đề này không đủ để làm lung lay vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự tích lũy lớn của stablecoin, sự bảo đảm gần một trăm tỷ đô la, và hệ sinh thái DeFi lớn nhất thế giới, tất cả những điều này chứng minh rằng vốn lựa chọn Ethereum là vì sự uy tín trong việc thanh toán, chứ không phải là sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Vitalik Buterin dường như đã nhận ra vấn đề này và đang cố gắng nâng cao hiệu suất của mạng chính Ethereum để tránh Layer2 trở thành rào cản cho sự phát triển tổng thể của Ethereum. Nhưng thực tế, tình trạng phát triển của Layer2 không có mối liên hệ trực tiếp với vị trí của Ethereum như một sổ cái toàn cầu.

Vitalik nhấn mạnh rằng "sổ cái toàn cầu" được định vị như một sự xác nhận chính thức của một thực tế đã được thiết lập. Việc thực hiện EIP-1559 đánh dấu một bước ngoặt lịch sử từ việc Ethereum trở thành "máy tính toàn cầu" sang "ngân hàng trung ương toàn cầu".

Nếu đồng ý rằng hướng phát triển của tiền mã hóa trong tương lai là sự kết hợp giữa hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì Ethereum với vị trí như "Ngân hàng trung ương thế giới" đủ để củng cố vị thế của nó, sự phồn thịnh của hệ sinh thái Layer2 không phải là yếu tố quyết định.

Tất nhiên, nếu vẫn cho rằng sự trỗi dậy của Ethereum phải dựa vào sức mạnh của hệ sinh thái Layer2, thì phân tích này có thể không phù hợp.