Báo cáo tháng Hai về thị trường tài sản tiền điện tử: Bitcoin có khả năng đạt đỉnh cao mới trong năm nay

Vào tháng 2 năm nay, giá Bitcoin đã tăng mạnh 45%, lần đầu tiên kể từ quý 4 năm 2021 vượt mốc 60.000 USD, chỉ còn cách mức cao nhất lịch sử 9%. Các nhà phân tích cho rằng, đợt tăng này chủ yếu nhờ vào dòng vốn lớn đến từ quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới được ra mắt tại Mỹ, cũng như kỳ vọng của thị trường về sự kiện giảm một nửa Bitcoin sắp tới.

Trong bối cảnh thị trường tài chính truyền thống có những tín hiệu tích cực và tiêu cực, thị trường tài sản tiền điện tử đã hoạt động nổi bật vào tháng 2, điều này không chỉ nhờ vào sự rót vốn liên tục từ quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới mà còn nhờ vào nhiều phát triển cơ bản tích cực. Tuy nhiên, những rủi ro chính mà định giá tài sản số đang phải đối mặt có thể đến từ xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Do dữ liệu lạm phát tháng 2 lại tăng lên, điều này có thể dẫn đến việc hoãn thời gian cắt giảm lãi suất đến cuối năm nay hoặc lâu hơn.

Xét về tỷ suất sinh lợi tuyệt đối và tỷ suất sinh lợi điều chỉnh theo rủi ro, Bitcoin và Ethereum đều có thành tích xuất sắc trong tháng 2, đứng đầu trong số các tài sản tiền điện tử và tài chính truyền thống. Trong khi đó, thị trường trái phiếu toàn cầu giảm do lạm phát phục hồi, thị trường chứng khoán thì đồng loạt tăng, trong đó thị trường chứng khoán Trung Quốc và các thị trường mới nổi dẫn đầu. Mặc dù trong những năm gần đây, mối tương quan giữa tài sản tiền điện tử và thị trường truyền thống đã gia tăng, nhưng sự thể hiện nổi bật của các đồng tiền chính trong tháng 2 một lần nữa làm nổi bật lợi thế đa dạng của loại tài sản mã hóa.

Sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin có thể phần nào do các quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới niêm yết ở Mỹ tiếp tục thu hút vốn. Từ ngày 11 tháng 1 khi ra mắt lần đầu đến cuối tháng, 10 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã có tổng dòng vốn ròng lên tới 1,46 tỷ USD. Vào tháng 2, xu hướng này đã rõ rệt hơn, với tổng dòng vốn ròng trong tháng tăng vọt lên 6 tỷ USD. Tổng dòng vốn ròng của toàn bộ sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP) trong tháng 2 ước đạt 6,2 tỷ USD, gấp hơn hai lần kỷ lục tháng kể từ tháng 10 năm 2021. Đáng chú ý, kể từ khi ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, các quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng ra, điều này có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư đang chuyển từ một tài sản "lưu trữ giá trị" sang một tài sản khác.

Từ góc độ cung và cầu, theo tỷ lệ thưởng khối hiện tại, mạng lưới Bitcoin sẽ tạo ra khoảng 900 đồng coin mới mỗi ngày, giả sử giá trung bình của mỗi đồng coin là 60.000 đô la, tương đương với giá trị cung mới hàng ngày khoảng 54 triệu đô la. Trong khi đó, vào tháng 2, lượng ròng dòng tiền hàng ngày vào ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đạt 208 triệu đô la, vượt xa tốc độ cung mới. Sự mất cân bằng giữa nhu cầu mới này và lượng phát hành mới có hạn có thể là yếu tố quan trọng thúc đẩy sự gia tăng định giá.

Ethereum đã vượt qua Bitcoin trong tháng Hai, tăng 47% trong tháng. Thị trường dường như đang mong đợi bản nâng cấp quan trọng của mạng Ethereum vào ngày 13 tháng 3. Bản nâng cấp này nhằm thích ứng với sự tăng trưởng của mạng bằng cách cung cấp không gian lưu trữ được chỉ định trên Ethereum cho Layer 2, dự kiến sẽ giảm chi phí dữ liệu và cải thiện hiệu quả hoạt động. Hơn nữa, Ethereum cũng có thể được hưởng lợi từ sự phát triển của công nghệ "tái thế chấp", hội nghị ETH Denver sắp diễn ra, và triển vọng phê duyệt ETF ETH trong tương lai.

Thị trường phân khúc hoạt động tốt nhất trong tháng 2 là lĩnh vực tiện ích và dịch vụ tài sản tiền điện tử, tăng 53%. Danh mục này bao gồm một số mã thông báo liên quan đến công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI), một phần trong số đó đã đạt được lợi nhuận đáng kể. Chẳng hạn, Filecoin mặc dù ban đầu tập trung vào lưu trữ phi tập trung, nhưng giờ đây đã mở rộng sang hợp đồng thông minh và cơ sở hạ tầng tính toán, có thể tạo ra hiệu ứng hợp tác với các ứng dụng AI dựa trên blockchain.

Ngành tài sản tiền điện tử tài chính đã tăng 34% vào tháng 2, một phần do giá trị của mã thông báo quản trị UNI của sàn giao dịch phi tập trung Uniswap tăng mạnh. Quỹ Uniswap gần đây đã đề xuất phân bổ một phần phí giao dịch trực tiếp cho những người nắm giữ mã thông báo UNI đã staking và ủy quyền quyền biểu quyết, động thái này có thể khiến UNI trở thành mã thông báo đầu tiên nhận được lợi nhuận trực tiếp từ một trong những ứng dụng DeFi có khối lượng giao dịch lớn nhất.

Sự tăng giá trị tài sản tiền điện tử trong tháng 2 đi kèm với sự gia tăng khối lượng giao dịch và sự tăng trưởng của nhiều chỉ số trên chuỗi, đặc biệt là mạng lưới Ethereum. Ví dụ, khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày của ETH trong tháng 2 đạt 5,8 tỷ USD, thiết lập mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Tổng giá trị chuyển khoản trên mạng lưới Ethereum cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022.

Nhìn về tương lai, nếu môi trường kinh tế vĩ mô giữ được sự lạc quan, các yếu tố thuận lợi trong ngành như việc giảm một nửa Bitcoin và nâng cấp Ethereum có thể thúc đẩy giá token tăng thêm trong năm nay. Xét đến việc giá Bitcoin hiện tại chỉ thấp hơn 9% so với mức cao nhất lịch sử, khả năng tạo ra mức cao mới vào cuối năm nay là rất lớn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát và hướng dẫn lãi suất chính sách trong cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 20 tháng 3, vì những yếu tố vĩ mô này có thể có tác động lớn đến thị trường Tài sản tiền điện tử.