Війна тихо розгортається у твоїй кишені, і більшість людей навіть не помічає цього.
Два великі фінансові додатки США - Robinhood і Coinbase - проводять абсолютно протилежні експерименти на мільйонах користувачів. Robinhood займає 14-те місце в категорії фінансів App Store, а Coinbase - 20-те, обидва мають приблизно 80 мільярдів доларів капіталізації. Вони обидва націлені на молодих інвесторів, але вважають, що підходи один одного абсолютно неправильні.
Обидва експерименти в певній мірі були успішними.
Сутність Robinhood та Coinbase
Ці дві компанії не є конкурентами в традиційному розумінні, а проводять різні експерименти на одному й тому ж експериментальному об'єкті ( ми ).
Robinhood побачив фінансові проблеми і поставив питання: "А що як ми виправимо всі неприємні частини?" Вони пропонують 15 різних криптовалют, безкомісійні угоди та інтерфейс для покупки акцій Tesla без фінансової освіти. Їхня концепція: вам не потрібно знати, як роблять сосиски, щоб їсти хот-доги.
Coinbase обрала протилежний шлях, запитуючи: "А що, якщо ми відновимо всю фінансову систему на основі технології блокчейн?" Coinbase стягує вищі комісії, ніж такі конкуренти, як Robinhood, але створює платформу для користувачів, які прагнуть повного занурення в криптоекосистему, пропонуючи понад 260 криптовалют. Вони роблять ставку на те, що традиційні фінанси врешті-решт перейдуть на блокчейн, сподіваючись стати інфраструктурою для цього переходу.
Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг заявив: «Протягом наступних 5-10 років наша мета — стати провідним фінансовим сервісом у світі, оскільки ми віримо, що криптовалюта поглинає фінансові послуги, а ми є провідною крипто-компанією. Всі класичні активи — грошові ринкові фонди, нерухомість, цінні папери, борг — будуть перенесені на блокчейн.»
Дві компанії вийшли на біржу через кілька місяців одна від одної в 2021 році, їхня ринкова капіталізація становила по 80 мільярдів доларів, обидві націлені на молодих інвесторів з пріоритетом на мобільні пристрої, але їхні продукти, здавалося, були розроблені для різних видів.
Це не війна за домінування, а змагання за обслуговування різних фінансових майбутніх.
Змагання за розширення криптовалютних продуктів
Обидві компанії прискорюють розширення криптовалютних продуктів, але роблять це абсолютно по-різному.
Останні оголошення Robinhood показують, що вони намагаються безпосередньо перевершити Coinbase. У червні вони запустили Robinhood Chain — свою власну мережу другого рівня, яка підтримує токенізовані акції та криптоторгівлю, а в майбутньому також підтримуватиме активи, залучені через SpaceX та OpenAI. Європейські користувачі вже можуть торгувати токенізованими американськими акціями цілодобово, а не лише під час ринкових годин. Це 24/7 торгівельна модель, на яку сподіваються користувачі криптовалюти, застосована до традиційних активів.
Вони також запустили крипто-стейкінг для ETH та SOL, придбавши найстарішу криптобіржу Європи Bitstamp( за 200 мільйонів доларів) та планують запустити крипто-вічні ф'ючерси для європейських користувачів. Створена ними крипто-інфраструктура безшовно інтегрується з існуючим досвідом торгівлі акціями, а не просто додає криптофункції до традиційного брокерського бізнесу.
Усе це — ланцюг, токенізовані акції, низькі витрати — розроблено для наступного покоління інвесторів, які успадкують трильйони доларів багатства.
У війні витрат, комісія за криптовалютні транзакції Robinhood становить приблизно 40 базисних пунктів ( 0,4% ), тоді як аналогічна комісія у Coinbase може сягати 1,4% або більше. При купівлі біткоїнів на 1000 доларів Robinhood стягує близько 4 доларів, тоді як Coinbase - понад 14 доларів.
Robinhood отримує прибуток через оплату за потік замовлень, а маркет-мейкери сплачують витрати за виконання роздрібних угод, подібно до їхньої моделі торгівлі акціями. Ця зріла модель дозволяє їм пропонувати "безкоштовні" угоди та все ще заробляти.
Але Coinbase пропонує функції, які Robinhood не може зрівняти: справжня власність на криптовалюту. У Robinhood ви купуєте "позначки" криптовалюти, це лише розписка Robinhood за вашими криптоактивами. Ви не можете перевести біткоїн у свій гаманець або використовувати його в інших місцях, ви можете лише купувати та продавати в додатку Robinhood. Ви не можете брати участь у DeFi, ставити більшість токенів або використовувати криптовалюту для інших цілей, крім купівлі та продажу.
Для більшості людей це не має значення, вони просто хочуть мати доступ до криптовалюти, а не до її функціональності. Але для користувачів, які хочуть здійснювати складні криптооперації, Coinbase є єдиним реальним вибором серед основних платформ у США.
Аналіз фінансової звітності за Q2
Фінансовий звіт цього літа виявив ефективність двох способів.
Robinhood показав відмінні результати. Загальний дохід зріс на 45% у річному обчисленні, досягнувши 989 мільйонів доларів. Доходи від криптовалют різко зросли на 98%, досягнувши 160 мільйонів доларів (, з 10% загального доходу минулого року до 16% цього кварталу ), незважаючи на відносну стабільність загального криптовалютного ринку. У них є 26,5 мільйона активних рахунків, під управлінням яких знаходяться активи на суму 279 мільярдів доларів, що на 99% більше в річному обчисленні. Через придбання Bitstamp було додано близько 520 тисяч крипто-користувачів, а Bitstamp після завершення придбання в червні отримала номінальний обсяг криптоторгів у 7 мільярдів доларів.
Активи платформи досягли 279 мільярдів доларів США, що на 99% більше в порівнянні з минулим роком, чисті депозити становлять 13,8 мільярда доларів США. Кількість активних рахунків зросла на 10% до 26,5 мільйона, а залишок готівки різко зріс на 56% до 32,7 мільярда доларів США, що свідчить про збільшення частки гаманців клієнтів.
!
Coinbase зазнала "важкого кварталу". Загальний дохід знизився на 26% до 1,5 мільярда доларів у порівнянні з першим кварталом, не дотримуючись очікувань аналітиків. Дохід від торгівлі знизився на 39% через скорочення роздрібної торгівлі. Акції впали на 16% у день звіту, інвестори намагаються визначити, чи це тимчасове затишшя, чи сигнал високих витрат.
Але говорити про провал цього кварталу ігнорує загальну картину. Coinbase отримала чистий дохід у 1,4 мільярда доларів, що перевищує 512 мільйонів доларів скоригованого EBITDA, в основному завдяки 1,5 мільярдам доларів нереалізованого прибутку від портфеля та стратегічного володіння криптоактивами. Навіть без урахування цих одноразових доходів, скоригований чистий дохід все ще становив 33 мільйони доларів, що свідчить про реальні можливості отримання прибутку.
!
Збільшення операційних витрат в основному пов'язане з одноразовими збитками в розмірі 307 мільйонів доларів США, викликаними витоком даних у травні. Основні витрати ( технології, адміністрації, маркетингу ) фактично зменшилися, що свідчить про здатність контролювати витрати. Доходи від бізнесу з USDC стейблкоїнів досягли 332 мільйонів доларів США, середній баланс зріс на 13%. Керовані активи досягли рекордного рівня у 2457 мільярдів доларів США. Prime Financing ( інституційне фінансування ) також досягло рекордного рівня, це частина Coinbase Prime, яка надає послуги зберігання, торгівлі, кредитування та фінансування для хедж-фондів, сімейних офісів тощо.
Coinbase продовжує запускати нові продукти: нові деривативи, розширення ланцюга Base, випуск картки Coinbase One. Незважаючи на зниження доходів, основа залишається стабільною.
Імперія інфраструктури Coinbase
Інфраструктурна стратегія Coinbase є більш складною. Вони управляють активами на суму 245,7 мільярдів доларів для інституційного зберігання, що складає значну частку інституційного крипторинку. Коли ви купуєте біткойн ETF через 401k, ймовірно, ви використовуєте інфраструктуру Coinbase.
Coinbase є основним зберігачем понад 80% американських біткоїн та ефіріум ETF, керуючи приблизно 1134 мільярдами доларів (, що становить 1400 мільярдів доларів ) загальних активів крипто ETF. Коли BlackRock потрібен IBIT або Fidelity FBTC для зберігання мільярдів біткоїн, вони звертаються до Coinbase. Коли PayPal запускає стабільну монету PYUSD або Morgan Chase потребує крипто-платіжної платформи, вони також використовують бекенд Coinbase.
Coinbase має понад 240 установ клієнтів, понад 420 постачальників ліквідності та регуляторні ліцензії, яких більшість конкурентів не може досягти. Його послуги зберігання мають ліцензію від Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк, отримання якої зайняло багато років і яку важко скопіювати конкурентам.
Їхня стратегія "універсальної торгової платформи" починає давати результати. Вони запустили безстрокові ф'ючерси з кредитним плечем до 10 разів, принісши торгівлю деривативами, яка раніше була доступна лише на закордонних торгових платформах, до роздрібних користувачів у США. Вони безпосередньо інтегрували децентралізовані торгові платформи в застосунок, так що користувачі можуть торгувати ефіром або будь-яким токеном на Base без необхідності покидати Coinbase.
Його мережа базового рівня-2 обробляє понад 54 000 випусків токенів за день, перевищуючи Solana. Справжня перевага Base полягає в інтеграції з іншими бізнесами Coinbase: постачальники ETF можуть використовуватися для миттєвого розрахунку, підприємства можуть безпосередньо токенізувати активи, а роздрібні користувачі можуть отримати доступ до інфраструктури рівня установ.
Покоління Robinhood
Coinbase будує інфраструктуру для установ, тоді як Robinhood реалізує найрозумнішу довгострокову стратегію у фінансовій сфері: захопити молодь до того, як вони стануть багатими.
Схожі стратегії принесли успіх Disney. На початку 20-го століття Disney захопив серця дітей завдяки анімації та тематичним паркам, встановлюючи емоційний зв'язок до того, як вони стали багатими. Коли ці діти виросли і почали заробляти, лояльність перетворилася на витрати на фільми, товари, потокове відео та відпустки, створивши грошовий потік на кілька поколінь.
Robinhood домінує серед молодих інвесторів, традиційні брокери повинні турбуватися:
Приблизно 50% клієнтів - це мілленіали, 25% - це покоління Z, 20% - це покоління X.
Користувачі Robinhood починають інвестувати в середньому у віці 19-22 років, що значно нижче, ніж у інших платформах, де мілленіали зазвичай починають у своїх 20-х, а покоління бебі-бумерів у своїх 30-х.
Robinhood сприяє швидкому виконанню першого продажу новими користувачами не для заохочення частих торгів, а для того, щоб зафіксувати реальний прибуток (, навіть якщо це лише 50 доларів ), що створює емоційний гак, який спонукає користувачів повертатися знову.
Розширення «повного фінансування» відповідає цій логіці. Підписка Robinhood Gold( за 5 доларів на місяць) включає 3% кешбек за кредитними картками, високий відсоток на заощадження, пенсійне співфінансування та знижки на маржинальні кредити. Кількість підписників Gold зросла на 60% до 2 мільйонів. Ці користувачі використовують Robinhood для банківських послуг, кредитних карток та пенсій.
Платформа наразі управляє активами на суму 2790 мільярдів доларів, намагаючись скористатися "гігантським перенесенням багатства" в 84-124 трильйони доларів, яке відбудеться протягом наступних 20 років, коли покоління бебі-бумерів передасть своє багатство молодшим поколінням. Robinhood робить ставку на те, що якщо вдасться рано сформувати звички користувачів, не потрібно прогнозувати моделі успадкування багатства, потрібно просто зайняти місце, коли багатство прийде.
Хто виграє?
Дві компанії мають схожу ринкову капіталізацію: Robinhood 81 мільярд доларів, Coinbase 85 мільярдів доларів. Щодо річної динаміки, Robinhood зріс на 135%, тоді як Coinbase лише на 30%, і більшість цього зростання сталося за останній місяць.
Аналітик банку США Крейг Зігенталер нещодавно підвищив цільову ціну для Robinhood до 119 доларів, одночасно знизивши ціну для Coinbase з 383 доларів до 369 доларів, аргументуючи це тим, що: "Доходи Robinhood від криптовалют різко зросли, тоді як Coinbase надто залежить від торгівлі волатильними альткоїнами, які відмовляються роздрібні користувачі."
Частка ринку Coinbase у всьому світі зменшилася з 5,65% до 4,56%, у липні трохи зросла, тоді як частка Kraken на американському ринку зросла найбільш значно цього року. Coinbase стикається з дилемою: знизити витрати, що зашкодить прибутковості, або дотримуватися високих витрат, ризикуючи втратити трейдерів. Вони обрали прибутковість, запровадивши збори на раніше безкоштовні операції зі стабільними монетами, тоді як тарифи Robinhood приблизно на 50% нижчі.
Mizuho повторно підтвердив цільову ціну 120 доларів після зустрічі з генеральним директором Robinhood Владом Теневим, відзначивши його криптостійкість та агресивний розвиток токенізованих акцій. Вони зазначили: "Європейські можливості токенізованих акцій, розширення на ринок верхнього сегмента та підлітків, 15% чистих депозитів від конкурентів, увага до NPS та виконання, нееластичність цін на криптовалюту - все це вражає."
Але Coinbase має репутацію інституту. Коли інші торгові платформи змагаються за комісії за торгівлю, Coinbase будує відносини з інститутами, які визначать інтеграцію крипто- та традиційних фінансів у наступні десять років.
Обидві компанії не зникнуть. Вони задовольняють різні потреби користувачів, і ці потреби зростають. Це не конкуренція, де все дістає один переможець, а скоріше сегментація ринку — Robinhood орієнтується на традиційні фінанси, а Coinbase зосереджується на криптоінфраструктурі.
Це виявляє дві конкуренційні теорії про те, як люди в майбутньому взаємодіятимуть з грошима:
Robinhood вважає, що фінансове майбутнє буде «невидимим», абстрактним, простим, вплетеним у додатки для стилю життя, фінанси стануть частиною навколишнього середовища.
Coinbase робить ставку на завоювання довіри через архітектуру.
Обидві сторони не мають рації чи помилки, просто їхні цілі різні. Одна сторона прагне простоти та довіри, інша будує базову архітектуру.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
$COIN проти $HOOD: битва на 160 мільярдів доларів
Джерело: thetokendispatch
Компільовано: Простою мовою Блокчейн
!
Війна тихо розгортається у твоїй кишені, і більшість людей навіть не помічає цього.
Два великі фінансові додатки США - Robinhood і Coinbase - проводять абсолютно протилежні експерименти на мільйонах користувачів. Robinhood займає 14-те місце в категорії фінансів App Store, а Coinbase - 20-те, обидва мають приблизно 80 мільярдів доларів капіталізації. Вони обидва націлені на молодих інвесторів, але вважають, що підходи один одного абсолютно неправильні.
Обидва експерименти в певній мірі були успішними.
Сутність Robinhood та Coinbase
Ці дві компанії не є конкурентами в традиційному розумінні, а проводять різні експерименти на одному й тому ж експериментальному об'єкті ( ми ).
Robinhood побачив фінансові проблеми і поставив питання: "А що як ми виправимо всі неприємні частини?" Вони пропонують 15 різних криптовалют, безкомісійні угоди та інтерфейс для покупки акцій Tesla без фінансової освіти. Їхня концепція: вам не потрібно знати, як роблять сосиски, щоб їсти хот-доги.
Coinbase обрала протилежний шлях, запитуючи: "А що, якщо ми відновимо всю фінансову систему на основі технології блокчейн?" Coinbase стягує вищі комісії, ніж такі конкуренти, як Robinhood, але створює платформу для користувачів, які прагнуть повного занурення в криптоекосистему, пропонуючи понад 260 криптовалют. Вони роблять ставку на те, що традиційні фінанси врешті-решт перейдуть на блокчейн, сподіваючись стати інфраструктурою для цього переходу.
Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг заявив: «Протягом наступних 5-10 років наша мета — стати провідним фінансовим сервісом у світі, оскільки ми віримо, що криптовалюта поглинає фінансові послуги, а ми є провідною крипто-компанією. Всі класичні активи — грошові ринкові фонди, нерухомість, цінні папери, борг — будуть перенесені на блокчейн.»
Дві компанії вийшли на біржу через кілька місяців одна від одної в 2021 році, їхня ринкова капіталізація становила по 80 мільярдів доларів, обидві націлені на молодих інвесторів з пріоритетом на мобільні пристрої, але їхні продукти, здавалося, були розроблені для різних видів.
Це не війна за домінування, а змагання за обслуговування різних фінансових майбутніх.
Змагання за розширення криптовалютних продуктів
Обидві компанії прискорюють розширення криптовалютних продуктів, але роблять це абсолютно по-різному.
Останні оголошення Robinhood показують, що вони намагаються безпосередньо перевершити Coinbase. У червні вони запустили Robinhood Chain — свою власну мережу другого рівня, яка підтримує токенізовані акції та криптоторгівлю, а в майбутньому також підтримуватиме активи, залучені через SpaceX та OpenAI. Європейські користувачі вже можуть торгувати токенізованими американськими акціями цілодобово, а не лише під час ринкових годин. Це 24/7 торгівельна модель, на яку сподіваються користувачі криптовалюти, застосована до традиційних активів.
Вони також запустили крипто-стейкінг для ETH та SOL, придбавши найстарішу криптобіржу Європи Bitstamp( за 200 мільйонів доларів) та планують запустити крипто-вічні ф'ючерси для європейських користувачів. Створена ними крипто-інфраструктура безшовно інтегрується з існуючим досвідом торгівлі акціями, а не просто додає криптофункції до традиційного брокерського бізнесу.
Усе це — ланцюг, токенізовані акції, низькі витрати — розроблено для наступного покоління інвесторів, які успадкують трильйони доларів багатства.
У війні витрат, комісія за криптовалютні транзакції Robinhood становить приблизно 40 базисних пунктів ( 0,4% ), тоді як аналогічна комісія у Coinbase може сягати 1,4% або більше. При купівлі біткоїнів на 1000 доларів Robinhood стягує близько 4 доларів, тоді як Coinbase - понад 14 доларів.
Robinhood отримує прибуток через оплату за потік замовлень, а маркет-мейкери сплачують витрати за виконання роздрібних угод, подібно до їхньої моделі торгівлі акціями. Ця зріла модель дозволяє їм пропонувати "безкоштовні" угоди та все ще заробляти.
Але Coinbase пропонує функції, які Robinhood не може зрівняти: справжня власність на криптовалюту. У Robinhood ви купуєте "позначки" криптовалюти, це лише розписка Robinhood за вашими криптоактивами. Ви не можете перевести біткоїн у свій гаманець або використовувати його в інших місцях, ви можете лише купувати та продавати в додатку Robinhood. Ви не можете брати участь у DeFi, ставити більшість токенів або використовувати криптовалюту для інших цілей, крім купівлі та продажу.
Для більшості людей це не має значення, вони просто хочуть мати доступ до криптовалюти, а не до її функціональності. Але для користувачів, які хочуть здійснювати складні криптооперації, Coinbase є єдиним реальним вибором серед основних платформ у США.
Аналіз фінансової звітності за Q2
Фінансовий звіт цього літа виявив ефективність двох способів.
Robinhood показав відмінні результати. Загальний дохід зріс на 45% у річному обчисленні, досягнувши 989 мільйонів доларів. Доходи від криптовалют різко зросли на 98%, досягнувши 160 мільйонів доларів (, з 10% загального доходу минулого року до 16% цього кварталу ), незважаючи на відносну стабільність загального криптовалютного ринку. У них є 26,5 мільйона активних рахунків, під управлінням яких знаходяться активи на суму 279 мільярдів доларів, що на 99% більше в річному обчисленні. Через придбання Bitstamp було додано близько 520 тисяч крипто-користувачів, а Bitstamp після завершення придбання в червні отримала номінальний обсяг криптоторгів у 7 мільярдів доларів.
Активи платформи досягли 279 мільярдів доларів США, що на 99% більше в порівнянні з минулим роком, чисті депозити становлять 13,8 мільярда доларів США. Кількість активних рахунків зросла на 10% до 26,5 мільйона, а залишок готівки різко зріс на 56% до 32,7 мільярда доларів США, що свідчить про збільшення частки гаманців клієнтів.
!
Coinbase зазнала "важкого кварталу". Загальний дохід знизився на 26% до 1,5 мільярда доларів у порівнянні з першим кварталом, не дотримуючись очікувань аналітиків. Дохід від торгівлі знизився на 39% через скорочення роздрібної торгівлі. Акції впали на 16% у день звіту, інвестори намагаються визначити, чи це тимчасове затишшя, чи сигнал високих витрат.
Але говорити про провал цього кварталу ігнорує загальну картину. Coinbase отримала чистий дохід у 1,4 мільярда доларів, що перевищує 512 мільйонів доларів скоригованого EBITDA, в основному завдяки 1,5 мільярдам доларів нереалізованого прибутку від портфеля та стратегічного володіння криптоактивами. Навіть без урахування цих одноразових доходів, скоригований чистий дохід все ще становив 33 мільйони доларів, що свідчить про реальні можливості отримання прибутку.
!
Збільшення операційних витрат в основному пов'язане з одноразовими збитками в розмірі 307 мільйонів доларів США, викликаними витоком даних у травні. Основні витрати ( технології, адміністрації, маркетингу ) фактично зменшилися, що свідчить про здатність контролювати витрати. Доходи від бізнесу з USDC стейблкоїнів досягли 332 мільйонів доларів США, середній баланс зріс на 13%. Керовані активи досягли рекордного рівня у 2457 мільярдів доларів США. Prime Financing ( інституційне фінансування ) також досягло рекордного рівня, це частина Coinbase Prime, яка надає послуги зберігання, торгівлі, кредитування та фінансування для хедж-фондів, сімейних офісів тощо.
Coinbase продовжує запускати нові продукти: нові деривативи, розширення ланцюга Base, випуск картки Coinbase One. Незважаючи на зниження доходів, основа залишається стабільною.
Імперія інфраструктури Coinbase
Інфраструктурна стратегія Coinbase є більш складною. Вони управляють активами на суму 245,7 мільярдів доларів для інституційного зберігання, що складає значну частку інституційного крипторинку. Коли ви купуєте біткойн ETF через 401k, ймовірно, ви використовуєте інфраструктуру Coinbase.
Coinbase є основним зберігачем понад 80% американських біткоїн та ефіріум ETF, керуючи приблизно 1134 мільярдами доларів (, що становить 1400 мільярдів доларів ) загальних активів крипто ETF. Коли BlackRock потрібен IBIT або Fidelity FBTC для зберігання мільярдів біткоїн, вони звертаються до Coinbase. Коли PayPal запускає стабільну монету PYUSD або Morgan Chase потребує крипто-платіжної платформи, вони також використовують бекенд Coinbase.
Coinbase має понад 240 установ клієнтів, понад 420 постачальників ліквідності та регуляторні ліцензії, яких більшість конкурентів не може досягти. Його послуги зберігання мають ліцензію від Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк, отримання якої зайняло багато років і яку важко скопіювати конкурентам.
Їхня стратегія "універсальної торгової платформи" починає давати результати. Вони запустили безстрокові ф'ючерси з кредитним плечем до 10 разів, принісши торгівлю деривативами, яка раніше була доступна лише на закордонних торгових платформах, до роздрібних користувачів у США. Вони безпосередньо інтегрували децентралізовані торгові платформи в застосунок, так що користувачі можуть торгувати ефіром або будь-яким токеном на Base без необхідності покидати Coinbase.
Його мережа базового рівня-2 обробляє понад 54 000 випусків токенів за день, перевищуючи Solana. Справжня перевага Base полягає в інтеграції з іншими бізнесами Coinbase: постачальники ETF можуть використовуватися для миттєвого розрахунку, підприємства можуть безпосередньо токенізувати активи, а роздрібні користувачі можуть отримати доступ до інфраструктури рівня установ.
Покоління Robinhood
Coinbase будує інфраструктуру для установ, тоді як Robinhood реалізує найрозумнішу довгострокову стратегію у фінансовій сфері: захопити молодь до того, як вони стануть багатими.
Схожі стратегії принесли успіх Disney. На початку 20-го століття Disney захопив серця дітей завдяки анімації та тематичним паркам, встановлюючи емоційний зв'язок до того, як вони стали багатими. Коли ці діти виросли і почали заробляти, лояльність перетворилася на витрати на фільми, товари, потокове відео та відпустки, створивши грошовий потік на кілька поколінь.
Robinhood домінує серед молодих інвесторів, традиційні брокери повинні турбуватися:
Приблизно 50% клієнтів - це мілленіали, 25% - це покоління Z, 20% - це покоління X.
Користувачі Robinhood починають інвестувати в середньому у віці 19-22 років, що значно нижче, ніж у інших платформах, де мілленіали зазвичай починають у своїх 20-х, а покоління бебі-бумерів у своїх 30-х.
Robinhood сприяє швидкому виконанню першого продажу новими користувачами не для заохочення частих торгів, а для того, щоб зафіксувати реальний прибуток (, навіть якщо це лише 50 доларів ), що створює емоційний гак, який спонукає користувачів повертатися знову.
Розширення «повного фінансування» відповідає цій логіці. Підписка Robinhood Gold( за 5 доларів на місяць) включає 3% кешбек за кредитними картками, високий відсоток на заощадження, пенсійне співфінансування та знижки на маржинальні кредити. Кількість підписників Gold зросла на 60% до 2 мільйонів. Ці користувачі використовують Robinhood для банківських послуг, кредитних карток та пенсій.
Платформа наразі управляє активами на суму 2790 мільярдів доларів, намагаючись скористатися "гігантським перенесенням багатства" в 84-124 трильйони доларів, яке відбудеться протягом наступних 20 років, коли покоління бебі-бумерів передасть своє багатство молодшим поколінням. Robinhood робить ставку на те, що якщо вдасться рано сформувати звички користувачів, не потрібно прогнозувати моделі успадкування багатства, потрібно просто зайняти місце, коли багатство прийде.
Хто виграє?
Дві компанії мають схожу ринкову капіталізацію: Robinhood 81 мільярд доларів, Coinbase 85 мільярдів доларів. Щодо річної динаміки, Robinhood зріс на 135%, тоді як Coinbase лише на 30%, і більшість цього зростання сталося за останній місяць.
Аналітик банку США Крейг Зігенталер нещодавно підвищив цільову ціну для Robinhood до 119 доларів, одночасно знизивши ціну для Coinbase з 383 доларів до 369 доларів, аргументуючи це тим, що: "Доходи Robinhood від криптовалют різко зросли, тоді як Coinbase надто залежить від торгівлі волатильними альткоїнами, які відмовляються роздрібні користувачі."
Частка ринку Coinbase у всьому світі зменшилася з 5,65% до 4,56%, у липні трохи зросла, тоді як частка Kraken на американському ринку зросла найбільш значно цього року. Coinbase стикається з дилемою: знизити витрати, що зашкодить прибутковості, або дотримуватися високих витрат, ризикуючи втратити трейдерів. Вони обрали прибутковість, запровадивши збори на раніше безкоштовні операції зі стабільними монетами, тоді як тарифи Robinhood приблизно на 50% нижчі.
Mizuho повторно підтвердив цільову ціну 120 доларів після зустрічі з генеральним директором Robinhood Владом Теневим, відзначивши його криптостійкість та агресивний розвиток токенізованих акцій. Вони зазначили: "Європейські можливості токенізованих акцій, розширення на ринок верхнього сегмента та підлітків, 15% чистих депозитів від конкурентів, увага до NPS та виконання, нееластичність цін на криптовалюту - все це вражає."
Але Coinbase має репутацію інституту. Коли інші торгові платформи змагаються за комісії за торгівлю, Coinbase будує відносини з інститутами, які визначать інтеграцію крипто- та традиційних фінансів у наступні десять років.
Обидві компанії не зникнуть. Вони задовольняють різні потреби користувачів, і ці потреби зростають. Це не конкуренція, де все дістає один переможець, а скоріше сегментація ринку — Robinhood орієнтується на традиційні фінанси, а Coinbase зосереджується на криптоінфраструктурі.
Це виявляє дві конкуренційні теорії про те, як люди в майбутньому взаємодіятимуть з грошима:
Обидві сторони не мають рації чи помилки, просто їхні цілі різні. Одна сторона прагне простоти та довіри, інша будує базову архітектуру.
Ця стаття посилання:
Джерело: