У глобальній економічній нестабільності криптоактиви демонструють унікальну стійкість

На початку квітня нова тарифна політика спричинила коливання на глобальних ринках, але згодом пом'якшення політичної позиції знизило занепокоєння інвесторів. Ця низка подій викликала нову хвилю ризикового апетиту, і біткоїн першими продемонстрував сильне зростання.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта зростає як нова точка опори рівноваги

Хоча в квітні макроекономічні показники США, такі як споживання та зайнятість, ще не зазнали суттєвого удару, ризики явно зросли. У березні в США було створено 151 тисячу нових робочих місць, рівень безробіття зріс до 4,1%, дані виявилися кращими за очікування. Однак нова митна політика призвела до зростання індексу цін на імпортні товари на 18,6% у річному обчисленні. У березні роздрібні продажі різко зросли на 1,4% порівняно з попереднім місяцем, в основному через ажіотаж перед митами на автомобілі, без урахування автомобілів фактичне зростання споживання склало лише 0,5%, що на 0,15 процентних пункту нижче, ніж у лютому.

Ця політика короткострокового споживання в кредит різко контрастує зі значним зниженням індексу споживчої довіри. Попереднє значення індексу споживчої довіри університету Мічигану у квітні склало 50,8, що значно нижче очікуваних 53,5, і це вже четвертий місяць поспіль зниження. Водночас очікування інфляції суттєво зросли: однорічні очікування інфляції досягли 6,7%, що є найвищим показником з листопада 1981 року; п'ятирічні очікування інфляції досягли 4,4%, що є найвищим рівнем з червня 1991 року.

Економіка США стикається з проблемою стагфляції, що характеризується "високою інфляцією - низьким зростанням - конфліктом політики". Очікується, що негативний вплив тарифної політики поступово виявиться через три канали: ланцюг постачання, ринок праці та довіру споживачів. Міжнародний валютний фонд знизив прогноз зростання світової економіки на 2025 рік до 2,8%, зокрема прогноз зростання для США знижено до 1,8%, для єврозони - до 0,7%.

Федеральна резервна система стикається з важким вибором: зниження процентних ставок може посилити очікування інфляції, підвищення ставок прискорить економічний спад, а підтримка статус-кво піддається політичному тиску. Голова Федеральної резервної системи заявив, що продовжить слідкувати за економічною ситуацією та чекати на більш чіткі сигнали, перш ніж розглянути можливість коригування процентних ставок.

На початку квітня фондовий ринок США зазнав серйозного удару, три основні індекси показали найбільше добове падіння з березня 2020 року. Технічні акції стали найбільш постраждалими, багато великих технологічних компаній зазнали значного падіння через зростання витрат на постачання та обмеження експорту. Проте наприкінці місяця фондовий ринок США показав суттєве відновлення, частково завдяки очікуванням змін у тарифній політиці та перевищенню прогнозів фінансових звітів деяких технологічних гігантів. Тим не менш, на Уолл-стріт вважають, що це може бути лише "технічне відновлення на ведмежому ринку", оскільки в майбутньому все ще існують ризики політичної невизначеності та економічної рецесії.

Водночас, біткоїн демонструє відмінні результати, у середині-кінці квітня перевищивши позначку 94 тисячі доларів, що стало новим рекордом року. Це зростання відбувається синхронно з золотом, підкреслюючи його "цифрове золото". Стабільність біткоїна приваблює середньо- та довгострокові інвестиції, що сприяє зростанню загальної капіталізації криптоактивів у світі, яка перевищила 3 трильйони доларів. Багаторічні власники збільшили своє багатство, що призвело до зростання капіталізації на 26 мільярдів доларів.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Відокремлення біткоїну від традиційних ринків та попит інвесторів на не пов'язані активи зміцнили впевненість довгострокових утримувачів у збереженні вартості біткоїну. Наразі в різних гаманцях знаходиться 16700000 BTC, які перебувають у прибутку, цей рівень зазвичай вважається "оптимістичним порогом". Історично подібні моделі часто ведуть до бичачого ринку.

Під впливом зростання ціни біткоїна загальна ринкова капіталізація криптоактивів у світі перевищила 30 трильйонів доларів, ринкова капіталізація біткоїна досягла 1,847 трильйона доларів, що перевищує ринкову капіталізацію багатьох глобальних технологічних гігантів та срібла, ставши п’ятою за величиною активом після золота, Apple, Microsoft і NVIDIA. Довгострокова кореляція біткоїна з американськими технологічними акціями продемонструвала "відокремлення", показуючи незалежну ринкову поведінку та зміни в атрибутах активів.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Криптоактиви активно переписують основну логіку ціноутворення глобальних активів. Деякі інвестиційні установи суттєво підвищили цільову ціну біткоїна на 2030 рік до 2,4 мільйона доларів, з огляду на зростання інтересу з боку установ і підвищення прийняття біткоїна як "цифрового золота".

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається в нову точку опори рівноваги

Поточний ринок відновлюється, що відображає тимчасове усунення занепокоєння щодо краху ринку та економічної рецесії, викликаних митами. Майбутні тенденції залежатимуть від розвитку митної війни та напрямку економіки США. Оскільки найоптимістичніші очікування щодо зниження процентних ставок також з'являться лише після січня, короткострокові коливання ринку неминучі. Однак, коли традиційні фінансові ринки потрапляють у коливання через митну війну та економічні цикли, незалежність і антициклічні властивості криптоактивів можуть привабити більше коштів, які прагнуть диверсифікувати свої інвестиції.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової точки опори рівноваги

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори