Стратегічне позиціонування Ethereum: від "світового комп'ютера" до "світової бухгалтерії"

Багато людей помилково вважають, що Віталік Бутерін підкреслює, що Ethereum є "світовою бухгалтерською книгою", як нову стратегічну адаптацію, але насправді ця зміна була здійснена ще під час впровадження EIP-1559. Стабільні монети займають 50% частки на Ethereum, що ще більше закріплює його позицію як фінансового розрахункового рівня. Давайте детально розглянемо цю зміну:

1. Основне значення EIP-1559 полягає в тому, що він переосмислює механізм захоплення вартості основної мережі Ethereum. Він більше не покладається на споживання газу, що виникає внаслідок збільшення обсягу транзакцій, щоб отримати вартість, а переходить до нової моделі.

Перед впровадженням EIP-1559 всі транзакції зосереджувалися в основній мережі, що призводило до величезного споживання газу ETH. Дані показують, що у 2021 році середньодобове знищення ETH наближалося до кількох тисяч. Тоді основна мережа Ethereum була серйозно перевантажена, Layer2 також змушені були брати участь у конкуренції за газ при подачі пакетних даних на перевірку, що призводило до високих витрат і ускладнювало прогнозування.

Впровадження EIP-1559 змінило цю ситуацію: після введення передбачуваного механізму базової плати, вартість пакетних подач Layer2 в основній мережі стала стабільною та контрольованою. Це значно знизило поріг входу для Layer2, дозволивши більшій кількості Layer2 покладатися лише на Ethereum для остаточного розрахунку.

На перший погляд, EIP-1559 забезпечує зручність для Layer2, але насправді він глибоко змінює логіку захоплення вартості Ethereum: від "витратного зростання", що залежить від високочастотних торгів на основній мережі, до "податкового зростання", що залежить від попиту на розрахунки Layer2.

Ця трансформація робить роль Ethereum більш схожою на центральну розрахункову систему, Layer2 обробляє щоденні транзакції, але повинен регулярно подавати пакетні дані до основної мережі та знищувати ETH, формуючи відносини, схожі на оподаткування. Це саме те, що відображає позиціонування "світового бухгалтерського обліку".

2. Наразі загальна ринкова вартість стабільних валют у світі перевищує 250 мільярдів доларів США, а Ethereum займає 50% частки, яка після впровадження EIP-1559 не зменшилась, а навпаки, зросла. Причина, чому Ethereum може приваблювати так багато капіталу, в основному полягає в його незамінній премії за безпеку.

Конкретно, обсяги стабільних монет USDT та USDC на Ethereum значно перевищують обсяги на інших публічних блокчейнах. Цей вибір не зумовлений швидкістю транзакцій або витратами, а зумовлений тим, що майже трильйон доларів, які були заблоковані в ETH на Ethereum, забезпечують безпрецедентну економічну безпеку, що є критично важливим для управління великими активами установ.

З ростом обсягів стейблкоїнів на Ethereum сформувався самопідсилювальний циклічний процес зростання: збільшення обсягу стейблкоїнів призводить до глибшої ліквідності, що приваблює більше DeFi-протоколів вибирати Ethereum, що, в свою чергу, викликає більший попит на стейблкоїни та приваблює більше капіталу. Цей процес постійно зміцнює позицію Ethereum як світового реєстру.

3. З розвитком основної мережі Ethereum, що зосереджується на створенні "центробанківського рівня" для розрахунків, стратегічне позиціонування всього екосистеми стало більш чітким: кожен Layer2 відповідає за високочастотні торги, основна мережа Ethereum зосереджується на остаточних розрахунках, чіткий і ефективний розподіл праці. Кожен розрахунок, що переходить з Layer2 до основної мережі, продовжить знищувати ETH, стимулюючи дефляційний ефект.

Однак реальні дані свідчать про те, що розквіт Layer2 не приніс очікуваного дефляційного внеску для основної мережі Ethereum. Середньодобовий обсяг знищення в основній мережі значно зменшився, тоді як обсяги торгівлі та прибутки на різних Layer2 швидко зростають. Це явище викликало деякі занепокоєння: користувачі масово переходять на Layer2, що призводить до зниження обсягу торгівлі в основній мережі; хоча Layer2 щодня стягує великі комісії, "охоронний платіж" для основної мережі залишається відносно невеликим.

Попри це, це питання недостатньо, щоб підірвати позицію Ethereum як світового реєстру. Велика кількість стейблкоїнів, майже тисяча мільярдів доларів безпеки, найбільша DeFi-екосистема у світі — все це доводить, що капітал обирає Ethereum за його авторитетність у розрахунках, а не за торгову процвітаючість Layer2 екосистеми.

Віталік Бутерін, здається, усвідомив цю проблему і намагається підвищити продуктивність Ethereum основної мережі, щоб уникнути того, щоб Layer2 став перешкодою для загального розвитку Ethereum. Але насправді стан розвитку Layer2 не має прямого зв'язку з позиціонуванням Ethereum як світового бухгалтерського реєстру.

Віталік підкреслює, що "світовий бухгалтерський облік" більше схожий на офіційне підтвердження вже встановленого факту. Впровадження EIP-1559 стало історичним переломом для Етер, що перетворює його з "світового комп'ютера" на "світовий центральний банк".

Якщо ви погоджуєтеся з тим, що напрямок розвитку майбутніх криптовалют полягає у злитті інфраструктури DeFi на блокчейні та традиційних фінансів, то позиція Ethereum як "світового центрального банку" цілком достатня для зміцнення його статусу, а процвітання екосистеми Layer2 не є ключовим фактором.

Звичайно, якщо ви все ще вважаєте, що підйом Ethereum повинен залежати від потужності екосистеми Layer2, то цей аналіз може бути непридатним.