План Pendle 2025: оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів, продукти з прибутком від безстрокових ф'ючерсів
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати прогнозовані ончейн прибутки.
У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне ставлення, прибуткові стейблкоїни, і сам став вибраною платформою для запуску емітентів активів.
У 2025 році Pendle розшириться за межі екосистеми EVM, еволюціонуючи в повноцінний шар фіксованого доходу DeFi, націлюючись на нові ринки, продукти та користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют, а також ринок інституційного капіталу.
Ринок похідних фінансових продуктів DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 5 трильйонів доларів, і навіть незначна частка цього ринку представляє собою можливості в мільярди доларів.
Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючі доходи, що неминуче піддає користувачів ринковим коливанням, але Pendle запровадив продукти з фіксованою ставкою через прозору та комбіновану систему.
Ця інновація перетворила ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі його TVL займає понад половину ринку доходів, що в 5 разів більше за другого найбільшого конкурента.
Pendle не лише дохідний протокол, він еволюціонував у ключову інфраструктуру DeFi, що сприяє зростанню ліквідності провідних протоколів.
Пошук точок дотику: від LST до Restaking
Pendle привернув початкову увагу на ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi – коливання та непередбачуваність доходу. На відміну від деяких платформ, Pendle дозволяє користувачам зафіксувати фіксований дохід, відокремлюючи основний капітал від доходу.
З ростом ліквідних стейкінг-токенів (LST) використання Pendle стрімко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність стейкінгових активів. У 2024 році Pendle також успішно захопила наратив повторного стейкінгу (Restaking) - її фондовий пул eETH запустився лише через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.
Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні. Незалежно від того, чи надає він інструменти хеджування для волатильних ставок, чи виступає як двигун ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як ліквідні повторні заставні токени (LRT), активи реального світу (RWA) та ринки грошових коштів на блокчейні.
Pendle V2: Оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), щоб уніфікувати спосіб упаковки активів, що приносять дохід. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токенів основної суми" (PT) і "токенів доходу" (YT).
AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 вводить динамічні параметри (такі як rateScalar та rateAnchor), що дозволяє коригувати ліквідність з часом, зменшуючи спред, оптимізуючи виявлення прибутку та знижуючи проскок.
Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул в AMM, замінивши модель V1, яка покладалася на зовнішні оракули. Ці дані з блокчейну зменшують ризик маніпуляцій та підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, яка забезпечує резервний механізм виявлення ціни, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.
Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 пропонує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул тепер складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM максимально зменшує невипадкові втрати, особливо для LP, які тримають активи до терміну - у V1 через недостатню спеціалізацію механізму результати доходів LP було важче прогнозувати.
Пер突破 EVM межі: Вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Розширення Pendle на Solana, Hyperliquid та TON є ключовим поворотним моментом у його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди був обмежений екосистемою EVM - навіть так, Pendle займає понад 50% ринку в сегменті фіксованого доходу.
Однак, багатопоточність криптовалют стала трендом, завдяки стратегії Citadel, яка долає ізоляцію EVM, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.
Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.
Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі безстрокових ф'ючерсів, а TON покладається на рідний воронку користувачів Telegram, обидві екосистеми швидко зростають, але їм не вистачає зрілої інфраструктури доходів. Pendle має потенціал заповнити цю прогалину.
Якщо розгортання буде успішним, ці заходи значно розширять загальний обсяг ринку, доступного для Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може принести кілька сотень мільйонів доларів додаткового TVL. Що ще важливіше, цей крок закріпить Pendle не тільки як нативний протокол Ethereum, але й як інфраструктуру DeFi з фіксованим доходом на основних блокчейнах.
Обіймати традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходів у відповідності до вимог
Ще одним ключовим заходом у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-компліантної версії Citadel, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, пропонуючи структуровані та комплаєнтні крипто-орієнтовані продукти фіксованого доходу.
Цей план буде співпрацювати з певними протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами незалежної архітектури SPV. Така структура усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання в ланцюзі, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому юридичну архітектуру.
Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів, і навіть якщо інституційні кошти будуть виділяти лише незначну частку на блокчейн, це може призвести до припливу десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, і більше половини з них збільшують своє інвестування.
McKinsey прогнозує, що до 2030-х років ринок токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів США. Хоча Pendle не є платформою токенізації, вона відіграє ключову роль у цій екосистемі, забезпечуючи цінове відкриття, хеджування та функції вторинної торгівлі для продуктів токенізованих доходів - чи то токенізовані державні облігації, чи то стабільні монети з доходом, Pendle може слугувати рівнем інфраструктури для інвестиційних стратегій рівня установ.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів США
Pendle також планує запустити рішення Citadel, що відповідає нормам ісламу, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця галузь охоплює понад 80 країн і протягом останніх десяти років демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвивається в Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву, її форма може бути подібною до ісламських облігацій (Sukuk).
Якщо це вдасться реалізувати, ця Citadel не лише розширить територіальне покриття Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - тим самим зміцнюючи позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на базі блокчейну.
Вихід на ринок фінансування
Boros, як один з найважливіших каталізаторів дорожньої карти Pendle 2025, має на меті впровадження фіксованих процентних ставок у ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Хоча Pendle V2 вже закріпила свої позиції на ринку токенізації спотових доходів, Boros планує розширити свою бізнес-діяльність на найбільше і найбільш волатильне джерело доходів у криптовалютній сфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.
Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має незакриті контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньодобовий обсяг торгівлі досягає 200 мільярдів доларів, це великий ринок, але інструментів хеджування явно недостатньо.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для деяких протоколів шляхом впровадження фіксованої ставки фінансування - це має вирішальне значення для управління масштабними стратегіями установ.
Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має надію відкрити ринок нових масштабів у десятки мільярдів доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi додатків для отримання доходу на платформу торгівлі процентними ставками на блокчейні, чиї функціональні можливості порівнянні з традиційними фінансами, такими як CME або торговий стіл процентних ставок Дж.P. Моргана.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від гонитви за ринковими трендами, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: як арбітраж за ставками на капітал, так і стратегії утримання спотів, які надають практичні інструменти для трейдерів і управлінців активами.
З огляду на те, що в теперішній час у сферах DeFi та CeFi відсутні масштабовані схеми хеджування процентних ставок, Pendle має можливість отримати значну перевагу на старті. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros суттєво підвищить частку Pendle на ринку, залучить нові групи користувачів і зміцнить його позицію як основної інфраструктури для фіксованого доходу в DeFi.
Основна команда та стратегічне планування
Pendle Finance була заснована анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і отримала інвестиції від кількох провідних установ.
Фінансова віхта:
Раунд приватного розміщення (квітень 2021 року): залучено 370 тисяч доларів США
IDO (квітень 2021): фінансування на 11,83 мільйонів доларів за ціною 0,797 долара/токен
Платформа для торгівлі Launchpool (липень 2023): розподіл 5,02 млн монет PENDLE (1,94% від загальної кількості постачання)
Стратегічні інвестиції певної установи (серпень 2023 року): прискорення розвитку екосистеми та міжланцюгової експансії (сума не розголошена)
Фонд Arbitrum фінансує (жовтень 2023 року): отримано 1,61 мільйона доларів США на розвиток екосистеми Arbitrum
Стратегічні інвестиції від певної установи (листопад 2023): сприяння довгостроковому зростанню та впровадженню в установах (сума не розголошується)
Екологічна коопераційна матриця охоплює кілька мереж і протоколів, включаючи Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.
Модель економіки токенів
Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Розділяючи активи, що приносять дохід, на токени основної суми та токени доходу, Pendle створив нову парадигму управління доходами – і PENDLE є ключовим інструментом для участі та формування цієї екосистеми.
Ключові дані такі (станом на 31 березня 2025 року):
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ValidatorVibes
· 07-17 22:59
анон, це насправді бичачий af для де-фай управління... pendle може тихо перевершити tradfi доходи
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTRegretter
· 07-17 22:52
Чи можу я отримати трохи з ринку в 500 трильйонів?
План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів, безстрокові ф'ючерси фіксованих доходів
План Pendle 2025: оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів, продукти з прибутком від безстрокових ф'ючерсів
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати прогнозовані ончейн прибутки.
У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне ставлення, прибуткові стейблкоїни, і сам став вибраною платформою для запуску емітентів активів.
У 2025 році Pendle розшириться за межі екосистеми EVM, еволюціонуючи в повноцінний шар фіксованого доходу DeFi, націлюючись на нові ринки, продукти та користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют, а також ринок інституційного капіталу.
Ринок похідних фінансових продуктів DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 5 трильйонів доларів, і навіть незначна частка цього ринку представляє собою можливості в мільярди доларів.
Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючі доходи, що неминуче піддає користувачів ринковим коливанням, але Pendle запровадив продукти з фіксованою ставкою через прозору та комбіновану систему.
Ця інновація перетворила ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі його TVL займає понад половину ринку доходів, що в 5 разів більше за другого найбільшого конкурента.
Pendle не лише дохідний протокол, він еволюціонував у ключову інфраструктуру DeFi, що сприяє зростанню ліквідності провідних протоколів.
Пошук точок дотику: від LST до Restaking
Pendle привернув початкову увагу на ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi – коливання та непередбачуваність доходу. На відміну від деяких платформ, Pendle дозволяє користувачам зафіксувати фіксований дохід, відокремлюючи основний капітал від доходу.
З ростом ліквідних стейкінг-токенів (LST) використання Pendle стрімко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність стейкінгових активів. У 2024 році Pendle також успішно захопила наратив повторного стейкінгу (Restaking) - її фондовий пул eETH запустився лише через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.
Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні. Незалежно від того, чи надає він інструменти хеджування для волатильних ставок, чи виступає як двигун ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як ліквідні повторні заставні токени (LRT), активи реального світу (RWA) та ринки грошових коштів на блокчейні.
Pendle V2: Оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), щоб уніфікувати спосіб упаковки активів, що приносять дохід. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токенів основної суми" (PT) і "токенів доходу" (YT).
AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 вводить динамічні параметри (такі як rateScalar та rateAnchor), що дозволяє коригувати ліквідність з часом, зменшуючи спред, оптимізуючи виявлення прибутку та знижуючи проскок.
Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул в AMM, замінивши модель V1, яка покладалася на зовнішні оракули. Ці дані з блокчейну зменшують ризик маніпуляцій та підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, яка забезпечує резервний механізм виявлення ціни, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.
Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 пропонує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул тепер складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM максимально зменшує невипадкові втрати, особливо для LP, які тримають активи до терміну - у V1 через недостатню спеціалізацію механізму результати доходів LP було важче прогнозувати.
Пер突破 EVM межі: Вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Розширення Pendle на Solana, Hyperliquid та TON є ключовим поворотним моментом у його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди був обмежений екосистемою EVM - навіть так, Pendle займає понад 50% ринку в сегменті фіксованого доходу.
Однак, багатопоточність криптовалют стала трендом, завдяки стратегії Citadel, яка долає ізоляцію EVM, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.
Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.
Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі безстрокових ф'ючерсів, а TON покладається на рідний воронку користувачів Telegram, обидві екосистеми швидко зростають, але їм не вистачає зрілої інфраструктури доходів. Pendle має потенціал заповнити цю прогалину.
Якщо розгортання буде успішним, ці заходи значно розширять загальний обсяг ринку, доступного для Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може принести кілька сотень мільйонів доларів додаткового TVL. Що ще важливіше, цей крок закріпить Pendle не тільки як нативний протокол Ethereum, але й як інфраструктуру DeFi з фіксованим доходом на основних блокчейнах.
Обіймати традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходів у відповідності до вимог
Ще одним ключовим заходом у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-компліантної версії Citadel, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, пропонуючи структуровані та комплаєнтні крипто-орієнтовані продукти фіксованого доходу.
Цей план буде співпрацювати з певними протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами незалежної архітектури SPV. Така структура усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання в ланцюзі, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому юридичну архітектуру.
Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів, і навіть якщо інституційні кошти будуть виділяти лише незначну частку на блокчейн, це може призвести до припливу десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, і більше половини з них збільшують своє інвестування.
McKinsey прогнозує, що до 2030-х років ринок токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів США. Хоча Pendle не є платформою токенізації, вона відіграє ключову роль у цій екосистемі, забезпечуючи цінове відкриття, хеджування та функції вторинної торгівлі для продуктів токенізованих доходів - чи то токенізовані державні облігації, чи то стабільні монети з доходом, Pendle може слугувати рівнем інфраструктури для інвестиційних стратегій рівня установ.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів США
Pendle також планує запустити рішення Citadel, що відповідає нормам ісламу, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця галузь охоплює понад 80 країн і протягом останніх десяти років демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвивається в Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву, її форма може бути подібною до ісламських облігацій (Sukuk).
Якщо це вдасться реалізувати, ця Citadel не лише розширить територіальне покриття Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - тим самим зміцнюючи позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на базі блокчейну.
Вихід на ринок фінансування
Boros, як один з найважливіших каталізаторів дорожньої карти Pendle 2025, має на меті впровадження фіксованих процентних ставок у ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Хоча Pendle V2 вже закріпила свої позиції на ринку токенізації спотових доходів, Boros планує розширити свою бізнес-діяльність на найбільше і найбільш волатильне джерело доходів у криптовалютній сфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.
Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має незакриті контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньодобовий обсяг торгівлі досягає 200 мільярдів доларів, це великий ринок, але інструментів хеджування явно недостатньо.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для деяких протоколів шляхом впровадження фіксованої ставки фінансування - це має вирішальне значення для управління масштабними стратегіями установ.
Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має надію відкрити ринок нових масштабів у десятки мільярдів доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi додатків для отримання доходу на платформу торгівлі процентними ставками на блокчейні, чиї функціональні можливості порівнянні з традиційними фінансами, такими як CME або торговий стіл процентних ставок Дж.P. Моргана.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від гонитви за ринковими трендами, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: як арбітраж за ставками на капітал, так і стратегії утримання спотів, які надають практичні інструменти для трейдерів і управлінців активами.
З огляду на те, що в теперішній час у сферах DeFi та CeFi відсутні масштабовані схеми хеджування процентних ставок, Pendle має можливість отримати значну перевагу на старті. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros суттєво підвищить частку Pendle на ринку, залучить нові групи користувачів і зміцнить його позицію як основної інфраструктури для фіксованого доходу в DeFi.
Основна команда та стратегічне планування
Pendle Finance була заснована анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і отримала інвестиції від кількох провідних установ.
Фінансова віхта:
Екологічна коопераційна матриця охоплює кілька мереж і протоколів, включаючи Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.
Модель економіки токенів
Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Розділяючи активи, що приносять дохід, на токени основної суми та токени доходу, Pendle створив нову парадигму управління доходами – і PENDLE є ключовим інструментом для участі та формування цієї екосистеми.
Ключові дані такі (станом на 31 березня 2025 року):