Макроекономічний щомісячний звіт: глобальний цикл зниження відсоткових ставок все більш очевидний, на крипторинку часто з'являється сприятлива інформація

Один. ФРС дотримується вичікувальної позиції, можливо, глобальний цикл зниження процентних ставок вже розпочався

Нещодавно Федеральна резервна система залишила процентні ставки незмінними, зберігши цільовий діапазон федеральних фондів у межах 5.25% до 5.50%, і вирішила з червня уповільнити процес скорочення балансу. Ринок загалом очікує, що ймовірність зниження ставок у вересні наближається до 50%, і що зниження ставок неминуче відбудеться до кінця року.

Член ради Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер уточнив конкретні умови для майбутнього зниження процентних ставок, надавши ринку більш чіткі вказівки. Він зазначив, що за стабільності ринку праці потрібно спостерігати за хорошими даними щодо інфляції протягом трьох-п'яти місяців, перш ніж розглянути можливість зниження ставок наприкінці року.

Дані CPI США за квітень відповідають очікуванням ринку, зростання на 3,4%. Незважаючи на те, що зростання неформальної зайнятості в квітні не відповідало очікуванням, кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю залишається на історично низькому рівні, ринок праці залишається стійким. Попередні значення PMI для виробничого та сфери послуг за травень перевищили очікування, що свідчить про економічну активність.

Незважаючи на обережну позицію Федеральної резервної системи, ознаки зниження процентних ставок вже проявляються. Федеральна резервна система розробляє новий план, який може послабити вимоги до збільшення капіталу великих банків, що вважається одним із важливих сигналів зниження процентних ставок.

З глобальної точки зору, здається, що цикл зниження процентних ставок уже розпочався. У звіті Nomura Securities зазначено, що кілька основних центральних банків у світі вже почали знижувати ставки. Очікується, що найближчим часом Європейський центральний банк, Швейцарський національний банк, Банк Канади та Національний банк Польщі також підуть на зниження ставок. У цьому контексті зниження ставок у США також буде неминучою тенденцією.

Два, інновації Nvidia досягли рекорду, цикли зниження процентних ставок можуть змінити стиль американських акцій

Один з технологічних гігантів нещодавно опублікував звіт про результати першого кварталу 2025 фінансового року, значно перевищивши очікування ринку. Доходи зросли на 262% у річному обчисленні до 26 мільярдів доларів, чистий прибуток зріс на 620% до 14,88 мільярда доларів. Доходи від бізнесу з обробки даних зросли на 427% до 22,6 мільярда доларів, очікується, що в наступному кварталі доходи досягнуть 28 мільярдів доларів.

Акції компанії потім різко зросли, а її ринкова капіталізація на деякий час перевищила 2,6 трильйона доларів, ставши третьою за величиною компанією на американському фондовому ринку. Цікаво, що в той же день акції інших технологічних гігантів загалом впали, викликавши жартівливі коментарі на ринку про те, що "весь американський ринок акцій підтримується лише однією компанією".

Фактично, нещодавнє зростання акцій на американському ринку здебільшого зумовлене сектором, пов'язаним із ШІ. Якщо виключити сектор ШІ, інші акції мають обмежене зростання. З точки зору більш тривалого періоду часу, кілька технологічних гігантів, сильно пов'язаних із ШІ, майже підтримують весь американський ринок акцій. Така ситуація не є довгостроковим рішенням, і руйнування бульбашки ШІ може викликати падіння ринку.

Однак, майбутній цикл зниження процентних ставок може зменшити ризики бульбашки AI. Під час циклу підвищення процентних ставок ринок має тенденцію згуртовуватися навколо найбільш певних секторів, що призвело до екстремальних тенденцій в AI. Наступ зниження процентних ставок підвищить ліквідність ринку та ризиковий апетит, і не-AI сектори можуть відчути відновлення, інвестиційний стиль на ринку США може змінитися.

Три, Сприятлива інформація на крипторинку продовжує надходити, спотовий ETF ефіріуму на порозі.

Переживши спокійний квітень, крипторинок цього місяця переживає нову хвилю активності: біткойн на деякий час перевищив 71000 доларів, ефір 21 травня різко зріс на понад 20%, після чого наблизився до 4000 доларів.

Цей раунд відскоку головним чином зумовлений сприятливою інформацією щодо ETF на ефірі, що надійшла з США. Хоча офіційні новини слід чекати приблизно 24 травня, ринок відреагував на це вже 21 числа, після чого увійшов у коливання, що свідчить про те, що ринок вважає це довгостроково сприятливим.

24 травня регуляторні органи офіційно схвалили файл 19b-4 щодо ETF Ethereum, але файл S-1 ще не був схвалений. Правила 19b-4 покликані регулювати торгівлю цінними паперами, які котируються на біржі, вимагаючи від бірж розробки та впровадження розумних правил, які запобігають маніпуляціям, шахрайству та нечесній торгівлі. Форма S-1 є реєстраційною декларацією, яку компанії, що виходять на біржу, повинні подати під час первинного публічного розміщення акцій. Це означає, що регулятори схвалили всі деталі щодо запуску спотового ETF Ethereum, але конкретний продукт ще не був офіційно схвалений для виходу на ринок.

Водночас законопроект FIT21 був ухвалений Палатою представників, цей законопроект регулює рамки регулювання цифрових активів, чітко визначає визначення цифрових активів та розподіл обов'язків регулюючих органів, надаючи керівництво для подачі заявок на спотові ETF та легалізацію для більшої кількості шифрування активів.

Протягом тривалого часу регулятори мали неясну позицію щодо шифрування, але тепер, затвердивши спотовий ETF на Ethereum в несподівано позитивному ключі, це викликало подив. Ця раптова зміна може бути пов'язана з тим, що дві партії в США використовують криптоактиви як політичний інструмент.

Нещодавно двопартійні законодавці Сенату США спільно проголосували за скасування закону SAB 121, який встановлює облікові стандарти для компаній з управління шифруванням. Хоча президент може накласти вето, скасування SAB 121, можливо, лише питання часу. Це свідчить про зміну ставлення деяких демократів до політики шифрування.

З боку Республіканської партії, один з кандидатів заявив гасло "забезпечити майбутнє шифрування в США", намагаючись залучити власників криптоактивів і здобути голоси.

Отже, у травні на крипторинку часто з'являлась сприятлива інформація, криптоактиви приймаються традиційними фінансами з швидкістю, що перевищує очікування, що додає сили бичачому ринку.

Чотири, висновок

Глобальна тенденція до пом'якшення монетарної політики формується, хоча Федеральна резервна система США обережна, ймовірність зниження процентних ставок зростає. Дії зниження процентних ставок інших основних центральних банків та послаблення вимог до банківського капіталу з боку Федеральної резервної системи вказують на глобальну політику пом'якшення монетарної політики. Інвесторам слід уважно стежити за цими сигналами та розглядати можливості на ринку облігацій та в активів, чутливих до процентних ставок.

Технологічна галузь все ще демонструє сильні результати, звіт одного з технологічних гігантів перевищив очікування, три основні індекси США продовжують встановлювати нові рекорди. Рекомендується продовжувати слідкувати за інноваційними лідерами технологічної галузі та оцінювати їхній потенціал для довгострокового зростання.

Зміна ставлення регуляторів до Ethereum та поява пропозиції FIT21 вказують на те, що сектор криптовалют поступово переходить до стадії регулювання. Це не лише приносить позитивний розвиток крипторинку, але й відкриває нові інвестиційні можливості для інвесторів.