Ставка фінансування: від різких коливань до небувалої стабільності
Поява безстрокових контрактів кардинально змінила структуру криптовалютних деривативних угод. Щоб забезпечити відповідність цін безстрокових контрактів та спотових цін, виникла ставка фінансування. Цей механізм став не лише важливим джерелом доходу для арбітражників, але й вважається показником, що в реальному часі відображає ринкові настрої.
Ця стаття глибоко аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні десять років. Дослідження показало, що ставка фінансування XBTUSD з ранньої високої волатильності поступово перейшла до безпрецедентної стабільності, навіть під час нових рекордів ціни біткоїна у 2024-2025 роках залишаючись відносно стабільною.
Дев'ять років еволюції: від "дикунства" до "інституціоналізації"
З огляду на дев'ять років даних, частота екстремальних подій зі ставкою фінансування знизилася на дев'яносто відсотків у порівнянні з історичними максимумами, а річна Коливання зменшилася до вузького діапазону від -10% до +10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних фінансових інструментів біткоїна.
Цю зміну за останні десять років можна поділити на три етапи:
Перший етап: Дикий Захід (2016-2018)
ставка фінансування часто перевищує ±0.3%, річна ставка перевищує ±1000%
2017 року бичачий ринок став свідком одного з найконцентрованіших екстремальних подій в історії біткойна
У 2017 році було зафіксовано більше 250 екстремальних подій з фінансування, практично щодня спостерігалися ринкові неефективності.
Екстремальний період фінансування триває 2-3 дні, що вказує на довгострокову неефективність ринку
Другий етап: Поступове дозрівання (2018-2024)
Кількість екстремальних подій за рік зменшилася з понад 250 у 2017 році до приблизно 130 у 2019 році
ставка фінансування поступово зменшується до нормального діапазону
Значні ринкові події все ще викликають суттєві Коливання, але частота зменшилася
Третій етап: Прихід гігантів (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключові розвитку переформатували ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн-ETF
Інтерес до арбітражу серед установ різко зріс
ETF робить ціну контракту більш щільно прив'язаною до спотової ціни, стискаючи ставку фінансування
Запуск протоколу Ethena
Впровадження системного арбітражу ставки фінансування, отримання великої кількості застосувань
Інституційні та роздрібні інвестори вливали кошти в арбітражний ринок, що призвело до подальшого наближення ставки фінансування до нуля.
Вражаючі доходи від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу за ставкою фінансування, історична прибутковість вражає. Аналіз зворотного тестування показує, що в 2016 році інвестиції в 100 тисяч доларів для арбітражу за ставкою фінансування зросли до 8 мільйонів доларів сьогодні.
Ця стратегія забезпечує 873% річних доходів, без років збитків, без значних коливань, постійно накопичуючи прибуток, перетворюючи помірні інвестиції на величезне багатство.
Деяка торгова платформа сплачує ставку фінансування в біткойнах, що створює можливості для множення статків для арбітражників. У 2016 році, коли біткойн коштував 500 доларів, отримана фінансова виплата зросла в ціні в 200 разів після досягнення 100 тисяч доларів у 2024 році.
Стиснення капіталу: куди зникла висока ставка фінансування
В порівнянні з бичачими ринками 2017 та 2021 років, ставка фінансування при нових рекордах біткоїна у 2024-2025 роках є аномально спокійною:
Найвища пікова величина лише 0,1308%, що значно нижче, ніж у попередні роки
Середня ставка фінансування лише 0,0173%, що значно нижче очікувань трейдерів.
Попередні результати бичачого ринку:
2017 рік бичачого ринку: ставка фінансування часто перевищує 0,2%, пік перевищує 0,3%
Перша хвиля 2021 року: ставка фінансування приблизно 0,2-0,3% протягом кількох тижнів
Друга хвиля 2021 року: під час зростання все ще досягає 0,07-0,1%
Реальність 2024 року
Максимальна ставка: 0.1308% (менше ніж половина від минулорічного бичачого ринку)
Постійна висока ставка фінансування: майже відсутня
Середня ставка: 0.0173% (хоча ціна біткойна перевищує 70 тисяч доларів)
Дві основні теорії намагаються пояснити цю зміну:
Теорія вторгнення установ: великі установи та арбітражний капітал DeFi швидко нейтралізують фінансові відхилення.
Теорія революції ефективності: структура ринку назавжди еволюціонувала до ефективності на рівні установ.
Стан ставки фінансування: дані розкривають
Аналіз виявив три цікаві явища:
Висока ставка фінансування стає короткочасною: можливості все ще існують, але вони коротші та передбачувані.
Після затвердження ETF можливості ставки фінансування все ще існують: за перші 3 місяці після затвердження ETF ставка фінансування фактично зросла на 69%.
Постійна позитивна ставка фінансування: незважаючи на збільшення участі інститутів, ставка фінансування залишається позитивною.
Висновок
Після дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна змінилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Спотовий ETF та DeFi протоколи разом створили більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему похідних фінансових інструментів.
Для трейдерів, які сподіваються отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високі коливання, а в комплексному покращенні швидкості інфраструктури, капіталової ефективності та здатності до ітерації стратегій. Тільки так можна продовжувати виявляти можливості Alpha на дедалі інституціоналізованому ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Еволюція ставки фінансування XBTUSD за дев'ять років: від диких заходів до стабільності на рівні установ
Ставка фінансування: від різких коливань до небувалої стабільності
Поява безстрокових контрактів кардинально змінила структуру криптовалютних деривативних угод. Щоб забезпечити відповідність цін безстрокових контрактів та спотових цін, виникла ставка фінансування. Цей механізм став не лише важливим джерелом доходу для арбітражників, але й вважається показником, що в реальному часі відображає ринкові настрої.
Ця стаття глибоко аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні десять років. Дослідження показало, що ставка фінансування XBTUSD з ранньої високої волатильності поступово перейшла до безпрецедентної стабільності, навіть під час нових рекордів ціни біткоїна у 2024-2025 роках залишаючись відносно стабільною.
Дев'ять років еволюції: від "дикунства" до "інституціоналізації"
З огляду на дев'ять років даних, частота екстремальних подій зі ставкою фінансування знизилася на дев'яносто відсотків у порівнянні з історичними максимумами, а річна Коливання зменшилася до вузького діапазону від -10% до +10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних фінансових інструментів біткоїна.
Цю зміну за останні десять років можна поділити на три етапи:
Перший етап: Дикий Захід (2016-2018)
Другий етап: Поступове дозрівання (2018-2024)
Третій етап: Прихід гігантів (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключові розвитку переформатували ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн-ETF
Запуск протоколу Ethena
Вражаючі доходи від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу за ставкою фінансування, історична прибутковість вражає. Аналіз зворотного тестування показує, що в 2016 році інвестиції в 100 тисяч доларів для арбітражу за ставкою фінансування зросли до 8 мільйонів доларів сьогодні.
Ця стратегія забезпечує 873% річних доходів, без років збитків, без значних коливань, постійно накопичуючи прибуток, перетворюючи помірні інвестиції на величезне багатство.
Деяка торгова платформа сплачує ставку фінансування в біткойнах, що створює можливості для множення статків для арбітражників. У 2016 році, коли біткойн коштував 500 доларів, отримана фінансова виплата зросла в ціні в 200 разів після досягнення 100 тисяч доларів у 2024 році.
Стиснення капіталу: куди зникла висока ставка фінансування
В порівнянні з бичачими ринками 2017 та 2021 років, ставка фінансування при нових рекордах біткоїна у 2024-2025 роках є аномально спокійною:
Попередні результати бичачого ринку:
Реальність 2024 року
Дві основні теорії намагаються пояснити цю зміну:
Стан ставки фінансування: дані розкривають
Аналіз виявив три цікаві явища:
Висновок
Після дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна змінилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Спотовий ETF та DeFi протоколи разом створили більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему похідних фінансових інструментів.
Для трейдерів, які сподіваються отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високі коливання, а в комплексному покращенні швидкості інфраструктури, капіталової ефективності та здатності до ітерації стратегій. Тільки так можна продовжувати виявляти можливості Alpha на дедалі інституціоналізованому ринку.