Bu boğa koşusu ile 21 yılındaki boğa koşusu arasında ne fark var?

Birçok kişi piyasa durumunu incelerken genelde bir noktayı yakalayıp ona sıkı sıkıya tutunur. Bazı insanlar sadece teknik verilere odaklanır, bazıları sadece piyasa duygusunu takip eder, bazıları ise sadece sözde "dönem zaman noktası" na odaklanır. Teorik olarak yanlış değil, Bitcoin'in yarılanmasından sonraki ikinci yıl genellikle boğa koşusunun sonlarına denk gelir. Ancak bunu tek ve yegâne bir değerlendirme kriteri olarak alırsak, sonuçlar kolayca yanıltıcı hale gelebilir.
Zamanı 2021 yılına geri alalım. O dönemdeki boğa koşusunun başarılı olmasının sebeplerinden biri, yarı yarıya azaltma döngüsünün etkisi dışında, makroekonomik ortamın da kritik olmasıydı. O sırada ABD Merkez Bankası, piyasaya büyük miktarda likidite pompaladı, faiz oranlarını düşürdü ve piyasayı destekledi. Ancak 2021 yılının sonunda durum aniden kötüleşti: Enflasyon verileri son 40 yılın zirvesine çıktı, işsizlik oranı hızla düştü ve Merkez Bankası faiz artırma sinyallerini net bir şekilde vermeye başladı. Aralık ayındaki nokta grafiği, neredeyse tüm üyelerin faiz artışını desteklediğini gösteriyordu ve piyasa hızla fark etti: 2022 yılında sıkılaşma döngüsü geliyor. İşte bu, 2021'deki döngü ve makroekonomik durumun "mükemmel örtüşmesi".
Şimdiye bir bakalım. Birçok insan ayı koşusunu savunuyor, gerekçe ise yarılanmanın ikinci yılı, ancak unuttukları bir nokta var: Makro çevre 21 yıl ile tamamen zıt. 21 yılın sonunda faiz artırma döngüsü yeni başlıyordu, oysa şu anda faiz indirme döngüsünün ortasındayız. Fed, önümüzdeki iki yıl için faiz tahminlerini hala aşağı çekiyor, en temkinli şekilde söylesek bile, faiz artırımı en az 26 yıl öncesine kadar gelmeyecek. Başka bir deyişle, likidite pompası geçici olarak kapatıldı, piyasa hala genişlemenin son döneminin tadını çıkarıyor.
O zaman soru şu: "döngüsel düzen" ve "makro çevre" çatıştığında, hangisine inanmalıyız? Ben bu durumu şöyle değerlendiriyorum - döngü gerçekten uzun vadeli bir ritimdir, ancak makro politikalar mevcut esnekliği belirler. 2017'de ABD Merkez Bankası bilançosunu küçültüyordu, ancak Bitcoin yine de boğa koşusunu tamamladı, bu da politikanın her zaman piyasayı doğrudan sona erdirmediğini gösteriyor. Ancak 2021'de, makro ve döngü birlikte frene bastı ve boğa koşusu gerçekten aniden durdu.
Bu nedenle 25 yılına yerleştirildiğinde, durum 21 yılına göre çok daha karmaşık. Bitcoin hala yeni zirveler civarında, Ethereum da yavaş yavaş harekete geçiyor, ancak alternatif paralar belirgin şekilde geride kalmış durumda, döngünün bütünlüğünde çatlaklar ortaya çıkmış. Geçmişteki boğa koşularında, alternatif paralar en azından bir süre heyecanla takip ederdi, ancak bu seferki piyasada alternatif paraların performansı belirgin şekilde daha zayıf, işte bu da "farklı" olan kısım.
Operasyona gelince, düşünce birkaç kategoriye ayrılabilir:
Birinci grup döngücü. Eğer yarılanmadan sonraki ikinci yılın boğa koşusunun sonu olduğunu düşünüyorsanız, hareket etmeniz kesin olmalı: Ana düşünce, Bitcoin ve Ethereum'un yeni zirvelerine ulaştığında kademeli olarak pozisyonu azaltmak, savaşa aşırı bağlı kalmamak ve altcoinlerde çok dikkatli olmak, kötü bir haber duyulduğunda doğrudan pozisyonu kapatmaktır. Döngücülerin avantajı, disiplinin net olmasıdır, duyguların yönlendirmesine kapılmazlar; dezavantajı ise eğer bu boğa koşusu makro koşullar nedeniyle uzarsa, büyük bir bölüm kazançtan mahrum kalabilirler.
İkinci grup makro yaklaşımcılar. Eğer Fed'in faiz indirim temposuna daha fazla önem veriyorsanız, düşünceniz biraz daha sabırlı olmalı: Bitcoin, Ethereum gibi yüksek güvenilirliğe sahip varlıkları elinizde tutmaya devam edebilirsiniz, alternatif coinleri ise ölçülü bir şekilde değerlendirebilirsiniz, ancak pozisyonunuzu çok büyük tutmayın. Fed yeniden faiz artırma sinyali verdiğinde, kârı realize etmeyi düşünün. Avantajı, boğa koşusunun uzatılmasından faydalanma olasılığı, dezavantajı ise eğer döngü erken sona ererse, geri çekilmenin oldukça acı verici olması.
Üçüncü kategori karma stratejisi, aslında çoğu insan için uygundur. Uygulama, pozisyonun katmanlandırılmasıdır: döngüsel mantık altında bir kısmını azaltmak, makro mantık altında bir kısmını bırakmak; böylece hangi durum olursa olsun, zihinsel durum daha sağlam kalır. Örneğin, Bitcoin ve Ethereum'u uzun vadeli temel varlık olarak tutmak, altcoin pozisyonunu iki parçaya ayırmak: bir kısmını kısa vadeli tutmak, diğer kısmını makro uzatmaya oynamak için kullanmak. #加密市场反弹#