2025 Yılı İlk Yarısında Küresel AI Yatırımları Genel Görünümü

2025 yılının ilk yarısında, dünya genelinde AI girişimlerine yapılan yatırımlarda patlama yaşandı. İlk çeyrekte yaklaşık 600-730 milyar dolar yatırım çekildi ve bu, 2024 yılının toplamının yarısından fazlasını oluşturdu, yıllık %100'den fazla bir artış gösterdi. AI şirketlerine yapılan risk sermayesi yatırımları toplamın %58'ini oluşturdu ve bu, bir yıl önceki %28'lik oranla önemli bir artış olduğunu gösteriyor; bu da yatırımcıların AI'ye olan ilgisinin arttığını yansıtıyor.

Bu eğilim, sermayenin AI alanına benzeri görülmemiş bir şekilde yoğunlaştığını, kurumların AI alanındaki potansiyel kazananlara daha fazla bahis yapacağını ve muhtemelen yılın ikinci yarısındaki fon dağılımı düzenini yeniden şekillendirebileceğini gösteriyor.

Finansman Özellikleri

devlerin hakim olduğu büyük ölçekli finansman

Bu süre zarfında birçok büyük ölçekli son finansman gerçekleşti. Bir AI şirketi 40 milyar dolar toplayarak özel finansman turu rekoru kırdı ve değeri 300 milyar dolara ulaştı. Diğer bir AI şirketi 3.5 milyar dolarlık E turu finansmanının ardından 61.5 milyar dolar değerlemeye sahip oldu. Ayrıca 2 milyar dolar ve 650 milyon dolar gibi büyük işlemler de gerçekleşti.

Bu, fonların birkaç önde gelen şirkete doğru yoğunlaştığını ve erken aşama ile küçük ölçekli işletmelerin finansman alanını daralttığını gösteriyor.

iki kutuplu ticaret ölçeği

Büyük finansman dışında, orta ölçekli işlemlerde patlama yaşanırken, tohum aşaması finansmanı daha temkinli. AI alanındaki tohum aşaması finansmanının medyanı 15 milyon dolar, A aşaması yaklaşık 75-80 milyon dolar, tarihsel ortalamanın oldukça üzerinde. C ve D aşaması finansmanlarının medyanı 250-300 milyon dolar arasında.

Bu, sektördeki lider şirketler arasındaki şiddetli rekabeti yansıtıyor. Büyük ölçekli finansman sağlayamayan yatırımcılar, niş alanlara veya daha erken aşama projelere yönelebilirken, AI konseptine sahip herhangi bir girişimin daha büyük ölçekli finansman ve daha yüksek değerleme elde etme umudu var.

Sektör ve bölgesel yoğunluk yüksek

Üretken AI ve temel model/altyapı alanları, %95'ten fazla fon toplamış olup, 450 milyar doların üzerinde bir miktara ulaşmıştır. Uygulamalı AI dikey alanları ise nispeten fon eksikliği yaşamaktadır. Coğrafi olarak ABD, dünya genelindeki AI yatırımlarının %99'undan fazlasını çekerek mutlak bir üstünlük sağlamaktadır. Asya ve Avrupa belirgin bir şekilde geride kalmış olup, Çin'in en büyük anlaşması 247 milyon dolar, Avrupa'da ise yalnızca birkaç orta ölçekli finansman bulunmaktadır.

Bu, bu AI heyecanının Amerika merkezli olduğu ve birkaç büyük şirket tarafından yönlendirildiği anlamına geliyor. Amerika dışındaki bölgelerin hükümetleri ve yatırımcılarının, AI rekabetinde geri kalmamayı sağlamak için ikinci yarıda önlemler alması bekleniyor.

İkinci Yarı Beklentileri

Yatırım heyecanı artmasına rağmen, temkinli bir yaklaşım geri dönüyor. İlk yarıda çoğu finansman stratejik veya kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirildi ve bu, yatırımcıların gerçek uygulama senaryoları ve stratejik iş birliğine daha fazla önem verdiğini gösteriyor. İkinci yarıda yatırımcılar, büyük finansman alan başlangıç şirketlerinin ürün, gelir ve düzenleyici uyum konularındaki performansını yakından takip edecekler.

Sermaye, özellikle araçlar, çipler, kurumsal yazılımlar gibi altyapı tedarikçilerini, verimlilik ve piyasa çekiciliği sergileyen işletmelere daha fazla ilgi gösterebilir. Bu, yeni girenlerin engelini artıracak ve mevcut işletmelerin avantajlarını pekiştirecektir.

Önemi

2025 yılının ilk yarısı AI yatırımları için kritik bir dönemdir. Büyük miktarda fon akışı ve bunların az sayıda katılımcıya ve bölgeye kayması, önümüzdeki yıllardaki yenilikçi manzarayı ve rekabet ortamını şekillendirecektir. Bu, portföy stratejileri, politika geliştirme ve girişimci finansmanı açısından önemli bir referans sağlamaktadır. Anahtar soru, kazananların yüksek değerlemelerini kanıtlayıp kanıtlayamayacakları ya da bir geri çekilme ve yeniden odaklanma olup olmayacağıdır.

Makro Trend Analizi

Finansman İvmesi

2025 yılının ilk yarısında AI yatırımları 2024 yılının aynı dönemini çok aşacak, birinci çeyrekte AI şirketlerine yaklaşık 70 milyar dolar girecek ve bu, 2024 yılının toplamının yarısından fazlasını oluşturacak. AI, dünya genelindeki girişim sermayesinin %53-58'ini kapsıyor, bu oran geçen yılın aynı dönemine göre %25-30'dan önemli ölçüde artmış durumda.

Sürücü faktörler: Az sayıda büyük finansman; bu işlemler hariç tutulduğunda, küresel risk sermayesi fonları yıllık bazda neredeyse sabit kalıyor.

İkinci yarı yıl etkisi: Genel risk sermayesi göstergeleri, AI alanındaki işlem hacmine bağlı olabilir; AI heyecanının azalması, genel finansman seviyelerini düşürebilir.

Finansman Aşaması Dağılımı

Sonrası finansman (C+ turu) liderliği: 2025'in ilk çeyreğinde toplam sonrası finansman tutarı 81 milyar dolar, yıllık yaklaşık %147 artış gösterdi, bu artışın başlıca nedeni AI. D ve E turlarındaki finansman ortalama büyüklüğü 3-9.5 milyar dolar.

Erken aşama: İşlem sayısı azalıyor ancak ölçek artıyor. AI girişimlerinin tohum aşamasındaki finansman medyanı yaklaşık 15 milyon dolar, A turu ise yaklaşık 75-80 milyon dolar.

Özellikle: Yatırımcılar, sınırlı sayıda büyük projeye sermaye yoğunlaştırmakta, belirli AI temalarına güven duymakta ve diğer alanlarda temkinli davranmaktadır. Bu kutuplaşma eğiliminin devam etmesi muhtemeldir.

Sektör Konfigürasyonu

95'ten fazla fon, üretken AI model geliştiricilerine ve altyapılarına akıyor. Dikey uygulama alanlarına yapılan finansman ise görece daha az:

• Tıbbi/Biyoteknoloji AI: Yaklaşık 700 milyon dolar
• Finansal hizmetler ve kurumsal verimlilik: Onlarca milyar dolar
• Robotlar/Defans AI: Dikkat Çeken Alt Alanlar

Yatırım mantığı: "AI yığını" kontrolü; dikey uygulamalar muhtemelen ticarileşme ile karşılaşacak veya daha uzun bir pazar geliştirme döngüsüyle karşılaşacaktır.

Bölgesel Dağılım

ABD mutlak hakimiyeti elinde tutuyor, Körfez Bölgesi küresel AI girişim sermayesinin neredeyse yarısını çekiyor. Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'da yalnızca birkaç orta ölçekli işlem var. Asya-Pasifik bölgesinde AI finansmanı yıllık %50 azaldı, Çin'in en büyük finansmanı 247 milyon dolar.

Yatırımcı Görünümü

Sovereign wealth funds, crossover funds ve büyük teknoloji şirketlerinin girişim sermayesi departmanları aktiftir. Net etki: Her taraftan sermaye akışı.

İkinci Yarı Görünümü

Düzenleyici Dönüm Noktası

Avrupa Birliği'nin "AI Yasası"nın yıl sonuna kadar yürürlüğe girmesi bekleniyor, ABD'nin ise bir idari emir veya duruşma yayınlayabileceği öngörülüyor. Yeni düzenlemeler, AI girişim ekonomisini ve yatırımcı güvenini yeniden şekillendirebilir. ABD hükümetinin AI satın alma planlarına dikkat edin; bu, işletmelere AI şirketleri için talep sinyalleri sağlayabilir.

IPO ve Çıkış Yöntemleri

Büyük bir AI IPO'su henüz gerçekleşmedi, ancak ikinci yarıda değişebilir. Başarılı bir IPO piyasayı yeniden fiyatlandıracak ve sonrasındaki likiditeyi serbest bırakacak. Birleşme ve satın alma faaliyetleri artabilir; büyük teknoloji şirketleri küçük AI ekiplerini veya altyapı sağlayıcılarını satın alabilir.

Teknik Atılımlar ve Ürün Lansmanı

Önemli teknolojik atılımlar veya yeni ürün lansmanlarını bekliyoruz. Yetenek artışı veya maliyetlerdeki büyük düşüş, yüksek değerlemenin makul olduğunu kanıtlayabilir. Kurumsal benimseme durumu ve gelir performansına dikkat edin. Güvenlik kazaları veya suistimaller, düzenleyici bir geri tepme yaratabilir.

Regülasyon ve Etik Zorluklar

Eğer hükümet veya kamu, yapay zekanın kontrolden çıktığını düşünürse, hızlı bir şekilde müdahale önlemleri alabilir. Ahlaki tartışmalar, otomasyonun sebep olduğu büyük ölçekli işten çıkarmalar veya yapay zeka tarafından üretilen yanlış bilgiler piyasa duygusunu değiştirebilir.

Kaynak Kısıtlaması

GPU ve üst düzey yetenekler hâlâ kıt. Maddi açıdan güçlü şirketler, hesaplama kaynaklarını biriktirebilir, yetenek mücadelesi şiddetlenecektir. Yüksek bulut hizmeti harcamaları ile ürün geliştirme arasındaki fark devam ederse, finansman indirimine yol açabilir.

Model Ticarileşmesi

Büyük dil modeli yarışması hızlı ticarileşmeyi teşvik ediyor. Açık kaynak yayınlar farklılıkları bulanıklaştırıyor. Kale duvarı muhtemelen veri kalitesi, dağıtım kanalları veya dikey entegrasyona kayabilir.

2025 Yılı İkinci Yarısı Tahmini

• Finansman ölçeği yavaşladı ancak hala yüksek seviyelerde kalıyor.
• En az bir kez on milyar dolarlık bir çıkış olayı bekleniyor.
• AI girişim ekosisteminde belirgin bir katmanlaşma olacak.
• Yatırımcılar, yalnızca Ar-Ge harcamalarına değil, aynı zamanda gelir yaratma yeteneğine daha fazla değer verecekler.

Gelecek altı ay boyunca AI anlatımı stres testine tabi tutulacak. Bazı balonlar patlayabilir, ancak AI hala risk sermayesi için en çekici öncü alanlardan biri; sadece fon akışı daha temkinli olacak.