ETH/BTC oranı beş yılın en düşük seviyesine indi: Ethereum teknik yükseltme ve değer yakalama zorluğuyla karşı karşıya.

Ethereum, önemli bir kavşakta bulunuyor. Destekçileri ideal vizyonu tartışmaya devam etse de, gerçek pazar yatırımcıların güvenini sürekli test ediyor. Bu makalede mevcut durumu nesnel bir şekilde analiz edecek, ETH'nin hala yatırım değeri olup olmadığını araştıracak ve boğa ile ayı taraflarının ana görüşlerini ele alacağız.

I. Yükseliş Kampı: Ekosistem Avantajları, Teknolojik İlerlemeler ve Makro Görünüm

ETH fiyatının kötü performans göstermesine rağmen, boğalar onun uzun vadeli değerinin birikmekte olduğuna inanıyor. Görüşleri esasen aşağıdaki noktalara dayanmaktadır:

1. Ethereum hala temel altyapının merkezinde: Stabilcoinler, tokenleştirme ve AI Agent gibi kritik alanlarda ETH hakimiyetini sürdürüyor. Daha iyi bir kullanıcı deneyimi sağlanırken aynı zamanda kurumsal güven korunursa, geleceği hala umut verici.

2. Teknik yükseltme sürekli olarak faydalar sunuyor: Yaklaşan Prague/Electra yükseltmesi, Rollup performansını artıracak ve ETH'yi daha hızlı, daha ucuz ve daha açık hale getirecek. Bu, daha fazla kullanıcının geri dönmesini çekebilir ve ETH kullanım talebini güçlendirebilir.

3. Ekosistem yapısında ayarlama sinyali: Ethereum, teknik odaklı bir gelişim yolundan sermaye ve ekosistem odaklı bir yolculuğa geçiyor. Kısa vadede fiyatlara hemen yansıması zor olsa da, yön net.

4. Bazı yatırımcılar ETH'nin düşük değerlendirildiğini düşünüyor: Bazı tanınmış analistler ve yatırımcılar ETH hakkında olumlu görüşler belirtti ve gelecekte önemli ölçüde yükselebileceğini öngördü.

5. Makro likidite etkisi: Mevcut fiyat duraklamasının temel nedeni, piyasanın henüz "para pompalama döngüsüne" girmemiş olması olabilir, bu ETH'nin kendisiyle ilgili bir sorun değildir.

6. Boğa piyasası döngüsündeki potansiyel fırsatlar: ETH, gelecekteki piyasa döngüsünde yeniden merkezi bir konuma gelebilir. Faiz indirim beklentileri ve ETF ilerlemeleri ile birlikte, uzun vadeli görünümü umut verici.

7. TVL avantajı: Ethereum'un şu anda toplam kilitlenmiş değeri yaklaşık 50 milyar dolar olup, toplam DeFi'nin yarısından fazlasını oluşturarak ana değer depolama zinciri olarak konumunu göstermektedir.

8. Enflasyon oranı avantajı: ETH'nin yıllık arz artış oranı yalnızca %0.5, BTC'nin %0.83'ünden daha düşük, bu da para modelinin sürdürülebilirliğini gösteriyor.

9. Geliştirici ekosisteminin ölçeği lider: Ethereum, dünya genelinde %65'lik bir zincir üzeri geliştirici yenilik aktivitesine sahip olup, aylık aktif geliştirici sayısı 6200'ü aşmaktadır.

10. Vakıf reformu yönetim beklentilerini artırıyor: Vitalik, vakfın yeniden yapılandırılacağını duyurdu, bu da karar alma verimliliğini ve şeffaflığını artırmayı umuyor.

Genel olarak, boğa piyasası katılımcıları Ethereum'un Web3'ün değer birikim havuzu olduğuna inanıyor ve gelecek on yıl için teknolojik altyapı oluşturuyorlar; kısa vadeli fiyat dalgalanmaları ise ana odak noktası değildir.

İkincisi, Kötümser Kamp: İnançların Sarsılması, Değer Yakalama Başarısızlığı ve Yol Tartışmaları

Kısa pozisyon sahipleri, ETH'nin birçok alanda rakiplerinin gerisinde kaldığını, teknolojik ilerlemelerin token değerine dönüşmediğini ve ekosistemin bölünme riskiyle karşı karşıya olduğunu düşünüyor. Başlıca görüşler şunlardır:

1. Kurumlar hala fiyatları düşürüyor olabilir: Ana kurumlar henüz büyük ölçekte piyasaya girmedi, bu da ETH'nin henüz istenen seviyeye düşmediğini yansıtıyor.

2. Ekosistem büyüme motorunu kaybetti: Zincir üstü verilerde ciddi bir düşüş, geleneksel sektörlerde duraklama, yeni sıcak noktaların ETH ile düşük ilişkililiği.

3. RWA anlatısının hayal kırıklığı: ETH'nin küresel düzeyde RWA alt yapısı olarak yeteneği sorgulanıyor.

4. Zincir üzerindeki büyüme yavaşlıyor: Yeni kullanıcılar daha çok L2 veya diğer yeni nesil blok zincirlerini tercih ediyor.

5. Arz enflasyon durumuna girdi: Ağ ücretlerinin düşmesi nedeniyle, ETH imha oranı büyük ölçüde azaldı ve bu da arzın artmasına neden oldu.

6. ETH/BTC oranı yeni bir düşük seviyeye ulaştı: Bu, fonların ETH'den çıkmakta olduğunu ve yatırımcı güveninin sarsıldığını gösteriyor.

7. Yeni kamu zinciri rekabeti artıyor: Solana gibi zincirler, kullanıcı deneyimi ve kültürel atmosfer açısından daha çekici.

8. Teknik yol sorguları: Mevcut yol, kullanıcı deneyimini artırabilir, ancak token değerine zarar verebilir.

9. Temel uygulama dışa akış riski: Uniswap'ın bağımsız bir zincir başlatmayı planlaması, ETH'nin önemli gelir kaynaklarını kaybetmesine neden olabilir.

10. Yönetim güven sorunları: Vakfın yüksekten nakit çıkışı söylentileri tartışmalara yol açtı, topluluk gelecekteki gelişmelere güven duymuyor.

11. Topluluk Yol Haritasındaki Farklılıklar: Ana ağ ve L2'ye olan bağımlılık düzeyinde temel farklılıklar var, genel yön duygusu eksik.

Kısa pozisyon alanlar, Ethereum'un teknolojik olarak ilerlemesinin gerisinde kaldığını ve ekosistem odağının, anlatım gücünün ve kullanıcı büyümesinin yavaşça kaybolduğunu düşünüyor.

Üç, yatırımcılar nasıl tepki vermelidir?

Yukarıdaki analize dayanarak, farklı türdeki yatırımcılar aşağıdaki stratejileri düşünebilir:

1. Uzun vadeli değer yatırımcıları: Eğer ETH'nin kripto para altyapısının geleceğini temsil ettiğine inanıyorsanız, tutmayı veya kademeli olarak artırmayı düşünebilirsiniz, bir sonraki döngüyü bekleyin.

2. Kısa ve orta vadeli kar odaklı, riskten kaçınan yatırımcılar: ETH pozisyonunu makul bir şekilde azaltabilir, potansiyel fırsatlarla başa çıkmak için temel pozisyonu koruyabilir, aynı zamanda dalgalanma işlemleri yapabilir veya diğer varlıkları konumlandırarak sermaye verimliliğini artırabilir.

3. Kısa vadeli belirsizliklere odaklanan veya Ethereum yol haritasına şüpheyle bakan yatırımcılar: Tepki aldığında, büyük pozisyonlarının çoğunu kademeli olarak azaltabilirler; aynı zamanda Ethereum ekosisteminin kilit göstergelerini izlemeye devam etmeli ve temel göstergelerde bir iyileşme veya yeni bir anlatı ortaya çıkana kadar portföy değişikliği yapmayı düşünmemelidirler.

Hangi strateji benimsenirse benimsensin, yatırımcılar piyasa dinamiklerini yakından takip etmeli ve bu hızlı değişen kripto para piyasasına yanıt vermek için yatırım portföylerini zamanında ayarlamalıdır.