Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliğine Etkisi: Maliyet ve Arz Ağı Bozulması Analizi

Özet

2025 Nisan'ında, yeni bir küresel ticaret çatışması patlak verdi, ABD, küresel ticaret ortaklarına %10 oranında "minimum temel gümrük vergisi" uygulayacağını açıkladı. Bu politika, küresel riskli varlıkların sert dalgalanmasına neden oldu ve Bitcoin madenciliği üzerinde çoklu etkiler yarattı:

• Madencilik makineleri üreticileri arz ve talep baskısı altında, hisse senedi fiyatı en fazla düşüşü yaşadı.
• Kendi madencilik tesisleri maliyet artışı ve genişleme kısıtlamaları ile karşı karşıya
• Bulut Bilişim platformu nispeten daha az etkilenmekte olup, risk transfer mekanizmasına sahiptir.

Gümrük politikaları, küresel madencilik düzeninin yeniden yapılandırılmasına yol açabilir, ABD madencilik şirketlerinin etkisi ise dönemsel olarak azalabilir. Ancak uzun vadede, kurumsal yatırımcılar hala Bitcoin pazarının belirleyici gücüdür. Madencilik şirketleri, politika risklerini yeniden değerlendirmeli, jeopolitik düzenlemelere ve maliyet kontrolüne dikkat etmelidir.

Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Doğrudan Etkisi

Bitcoin, PoW( mekanizmasını ana olarak kullanan bir halka açık zincir olarak, madenciliği fiziksel madencilik makinelerine bağımlıdır. Gümrük politikaları, madencilik makineleri ve üst düzey parçaların maliyetini doğrudan artıracak ve ilgili şirketlere baskı yapacaktır.

Bu durumdan etkilenen Bitcoin madencilik ile ilgili şirketlerin hisse fiyatları genel olarak düştü ve düşüş oranı Nasdaq 100 endeksini aştı. Bunlar arasında:

• Madencilik cihazı üreticileri en büyük düşüşü yaşadı, Canaan Creative %17'den fazla, EBANG International %11'den fazla düştü.
• Öz sermaye madencilik sahası ikinci sırada, Core Scientific en fazla düşüşü yaşadı, son bir ayda %10'dan fazla düştü.
• Bulut Madencilik platformları daha az etkilendi, BitFufu yalnızca %5.9 düştü.

![Maliyet ve Arz Ağı Sarsıntısı, Gümrük Politikasının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Etkisini Derinlemesine İnceleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b4077d15eb27f246e2d16f7c0e1ff98.webp(

Her Birimin Etkilenme Derecesi Analizi

) madencilik makineleri üreticisi

Madencilik cihazı üreticileri arz ve talep tarafında darbe aldı:

Tedarik tarafı: TSMC gibi fabrikalar yüksek gümrük vergileriyle karşı karşıya, bu da maliyetleri aşağıya aktarabilir. Talep tarafı: ABD madencilik tesisleri, madencilik makineleri satın alırken yüksek gümrük vergileri ödemek zorunda; kısa vadeli siparişler azaldı.

Ana akım madencilik makineleri örneğiyle, gümrük vergileri devreye girdikten sonra her çıkarılan 1 Bitcoin'in maliyeti %17-%40 artabilir. Uzun vadede, üreticilerin gümrük dostu bölgelere üretim kapasitelerini kaydırması mümkündür.

![Maliyet ve Arz Ağı Bozulmaları, Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Etkisi Üzerine Derinlemesine İnceleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a035cade30dc148a6f3fc7359bbafeb6.webp(

) kendi madencilik tesisi

Kendi madencilik tesisleri esas olarak arz tarafından etkilenir, Bitcoin satışı aşamasının etkisi daha küçüktür. Marathon gibi büyük madencilik tesisleri, fiyat dalgalanma riskini azaltmak için coin stoklama stratejisi kullanmaktadır.

Küçük madencilik işletmeleri nakit akışında sıkıntı çekmekte ve "kazı yap, sat" stratejisini zorunlu olarak benimsemekte, bu da fiyat düşüşlerinden daha fazla etkilenmelerine neden olmaktadır. Son dönemde Cipher, Hive Digital gibi orta ölçekli madencilik işletmelerinin hisse senedi fiyatları, büyük madencilik işletmelerine göre belirgin bir şekilde daha fazla düşmüştür.

Uzun vadede, kendi madencilik tesisleri hala ekipman güncellemeleri için sürekli sermaye harcaması gerektirecektir, yüksek gümrük vergileri marjinal maliyetleri daha da artıracaktır.

![Maliyet ve Arz Ağı bozulmaları, gümrük politikalarının Bitcoin madenciliği üzerindeki etkisini derinlemesine inceleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76344a41abb34dc2278f336c02b17863.webp(

) Bulut Hesaplama Platformu

Bulut hesaplama platformunun özü kiralama modelidir, maliyetleri müşterilere aktarabilir ve gümrük vergilerinden en az şekilde etkilenir. Geliri esas olarak ağın toplam hesaplama gücünden kaynaklanır, son zamanlarda ağın toplam hesaplama gücü rekor seviyelere ulaştı ve talebin hala güçlü olduğunu gösteriyor.

Bulut hesaplama platformu, piyasa dalgalanmalarına yanıt olarak işletme stratejilerini esnek bir şekilde ayarlayarak belirli bir risk dayanıklılığına sahiptir.

![Maliyet ve Arz Ağı Bozulması, Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Etkisini Derinlemesine İnceleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-67a0a2e575b4cd0fe9a6dedd52be3688.webp(

Bitcoin madenciliği yapısının yeniden şekillenmesi ve etkileri

Gümrük politikası, ABD dışındaki şirketlerin madencilik sektörüne girmesine neden olabilir, küresel hesaplama gücü dağılımı daha da dağılacaktır. ABD madencilik şirketlerinin söz hakkı aşamalı olarak azalabilir, bazı yeni katılımcılar "madencilik yapıp satma" stratejisi izleyebilir, bu da Bitcoin fiyatı üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilir.

Ama uzun vadede, BlackRock'un IBIT'i ve MicroStrategy'nin temsil ettiği kurumsal yatırımcılar hala Bitcoin'in fiyatlandırma gücüne sahip. 2025 Nisan itibarıyla, IBIT ve MicroStrategy toplamda yaklaşık 1,1 milyon Bitcoin'e sahip, pozisyon payı sürekli olarak artmakta ve satın alma gücü günlük yeni arzı tüketmeye yetecek kadar.

![Maliyet ve Arz Ağı Bozulmaları, Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Etkisini Derinlemesine İnceleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90181cd3e9f74b7a87f934d08deb87de.webp(

Özet

Trump yönetiminin gümrük politikası, Bitcoin madenciliğine hem yukarıdan gelen maliyet hem de jeopolitik düzenlemeler açısından çift zorluk getirdi. Madenci makineleri üreticileri en fazla baskıyı hissederken, kendi madencilik tesisleri maliyet artışlarıyla karşı karşıya, bulut hesaplama platformları ise göreli olarak tampon kapasitesine sahip.

Küresel madencilik yapısı yeniden şekillenebilir, hesaplama gücü düşük vergi bölgelerine kayabilir. Bitcoin fiyatı kısa vadede arz artışından etkilenebilir, ancak uzun vadede hala kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirilmektedir.

Madencilik şirketleri, yalnızca Bitcoin fiyatına odaklanmak yerine, jeopolitik düzenlemeler, enerji yönetimi gibi faktörleri dikkate alarak politika risklerini yeniden değerlendirmelidir. Bitcoin madenciliği, politika yeniden şekillendirme ve yapı değişimi açısından kritik bir dönemde bulunmaktadır; küresel yatırımcılar sonraki gelişmeleri yakından takip etmelidir.

![Maliyet ve Arz Ağı Bozulmaları, Gümrük Politikalarının Bitcoin Madenciliği Üzerindeki Etkisini Derinlemesine İnceleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-350e75e44a2049a0625220e30bae1956.webp01