Ethereum ETF onaylandı, on-chain ETF endeks ürünlerinin gelişim perspektifini analiz etme

23 Temmuz'da, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), birden fazla ETF ihraççısının Ethereum spot ETF başvurularını resmi olarak onayladı. Bu ETF'lerin, Amerika saatiyle bu Salı sabahı (Pekin saatiyle yarın akşam) işlem görmeye başlaması bekleniyor.

Bu haber, piyasa duygusunu yeniden ateşledi ve kripto varlık ETF'leri, bu döngünün fiyat artışını teşvik eden ana anlatılardan biri haline geldi. Ancak, mevcut kripto ETF ürünlerinde hala bazı sorunlar var, örneğin yüksek giriş engelleri, pahalı işlem ücretleri ve karmaşık işlem süreçleri gibi; ayrıca, yatırım seçenekleri yalnızca Bitcoin ve Ethereum gibi iki ana varlıkla sınırlıdır.

Bu bağlamda, bazı yenilikçi projeler, sıradan yatırımcılar için daha dostane, kullanışlı ve düşük giriş eşiğine sahip on-chain kripto ETF yatırım ortamları yaratmaya çalışıyor. Bu projeler, daha fazla sıradan yatırımcının kripto varlık yatırımına katılmasını ve piyasa gelişiminin faydalarından yararlanmasını sağlamayı hedefliyor.

Kripto ETF Yatırım Coşkusu Hala Devam Ediyor

ETF, piyasa endekslerini takip eden ve borsa da serbestçe alınıp satılabilen açık uçlu bir fon olarak, yatırımcıların bir grup varlık aracılığıyla tüm sektör veya piyasaya yatırım yapmalarına olanak tanır. Bu yatırım yöntemi, kullanıcıların neredeyse Beta seviyesinde sektör net büyüme getirisi elde etmesini ve genel kripto pazarının büyüme getirisini paylaşmasını sağlar.

Şu anda, hem Amerika hem de Hong Kong'da piyasaya sürülen etkili kripto ETF'leri esas olarak Bitcoin ve Ethereum etrafında şekillenmiştir, henüz endeks tabanlı bir kripto ETF ortaya çıkmamıştır.

Verilere göre, 22 Temmuz 2024 itibarıyla, 11 adet ABD Bitcoin ETF'sinin toplam net varlık değeri 60 milyar doları aşarken, ETF'nin net varlık oranı %4.61'e ulaştı, tarihsel toplam net giriş ise 17 milyar doları geçti ve tarihsel bir zirve daha kaydedildi. Bu arada, 6 adet Hong Kong sanal varlık spot ETF'sinin toplam varlık yönetim büyüklüğü 3.5 milyon doları aştı.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Bitcoin spot ETF'si, sadece altı ay gibi kısa bir süre içinde 600 milyar doları aşan bir ölçeğe ulaştı ve bu durum, kripto varlıklara olan piyasa ilgisini açıkça göstermektedir. Ancak, geleneksel kripto ETF'lerinin sorunları hala devam etmekte, sıradan yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılayamamaktadır ve daha geniş büyüme hedeflerini kapsayamamaktadır.

Bu durumda, farklı varlık sınıfları ve alan yönlerine yönelik on-chain ETF biçimindeki kripto yatırım portföyü yapılandırması giderek daha önemli ve gerekli hale geliyor.

Endeks Tabanlı On-Chain ETF Ürünlerinin Avantajları

Bir projenin sunduğu endeks tipi on-chain ETF ürünü 20 bileşen token'dan oluşmaktadır ve her zaman alım satım yapılabilir. Kullanıcılar, ETF ürününün alım işlemleriyle token'ların geri alımını yaparak, blok zincirinin belirli alanlarındaki kaliteli token'ların performansını takip edebilir ve çeşitli yatırım hedeflerine ulaşabilirler.

Bu 20 bileşen tokeninin seçimi, piyasa değeri ve son 90 gün toplam işlem hacmine göre titiz bir seçim sürecini izleyerek gerçekleştirilmiştir; böylece piyasada en önemli ve en aktif işlem gören varlıkları temsil etmesi sağlanmıştır. Ağırlık piyasa değeri ile belirlenir ve dolaşımdaki arz ve işlem hacmi gibi faktörlere göre ayarlanır, tek bir bileşen tokeninin ağırlık limiti %25'tir; bu, aşırı yoğunluğu önlemek içindir. Bu endeks, piyasa koşullarındaki değişiklikleri yansıtmak için her çeyrek yeniden dengelenir.

Tarihsel geri test verilerine göre, bu endeks tipi ETF'nin genel net değeri, kripto sektörünün genel döngüsel eğilimleriyle mükemmel bir uyum içerisindedir; sadece aynı dönemde ABD borsa endeksi S&P'nin genel performansından çok daha yüksek değil, aynı zamanda yalnızca BTC tutmanın getirisinden de daha iyidir.

on-chain ETF'nin Katılım Şekilleri

Kullanıcılar, on-chain ETF'ye katılmanın iki ana yolunu kullanabilirler:

1. Mintleme: Kullanıcılar akıllı sözleşme aracılığıyla bir sepet token'i doğrudan karşılık gelen ETF hisselerine dönüştür.

2. Alım: Kullanıcı, DEX üzerinden diğer basımcılar veya sahiplerden tamamlanmış ETF payları satın alır.

Bu model, kullanıcılara varlıkları özgürce bir araya getirme yetkisi verir; herhangi bir kullanıcı kripto para ETF'si oluşturabilir ve kullanıcı fonlarının enjekte edilmesine izin verebilir.

Sonuç

Web3 ekosisteminin çeşitlenerek gelişmesiyle birlikte, DeFi ürünleri arasında kombinasyon yenilikleri sürekli olarak ortaya çıkmaktadır. Ancak bu, yeni kullanıcılar için daha yüksek bir öğrenme maliyeti ve yatırım eşiği getirmektedir.

Buna karşılık, geleneksel menkul kıymetler piyasasındaki kripto ETF fonlarının işlem süreleri ve yenilik hızları hâlâ sınırlıdır. Bu nedenle, kripto kullanıcılarının on-chain özgürce çeşitli yatırım portföyleri oluşturmalarına ve anında, basit çoklu pozisyon varlık tahsisi yapmalarına nasıl yardımcı olunacağı, kripto dünyasının artan kullanıcılarla yüzleşirken düşünmesi gereken önemli bir konu haline gelmiştir.

Bu tür merkeziyetsiz ETF platformları, belirli bir alan veya alt yön için doğrudan on-chain bir dizi basit varlık tahsis hizmeti sunmaya çalışıyor ve piyasanın sürekli dikkatini çekmeye değer.