Solana Ekosistemindeki MEV: Blok Zinciri Güç Oyununu Keşfetmek

Geçtiğimiz yıl, Memecoin çılgınlığı Solana'yı traderlar için popüler bir destinasyon haline getirdi. Çok sayıda yatırımcı, fiyatların hızlı bir şekilde yükselip düştüğü Meme coin'leri takip ederek, ticaret robotlarıyla avantaj elde etmeye çalıştı. Ancak, gerçekten istikrarlı ve kârlı işler fiyat grafiklerinde değil, Blok Zinciri altyapısının derinliklerinde gizlidir. Buna MEV( maksimum çıkarılabilir değer) denir.

Açıkça görülebilen ticaret robotu kazançlarıyla karşılaştırıldığında, MEV karları genellikle blok oluşturma ve sıralama mekanizmalarında gizlidir ve zincir üzerindeki altyapıya ve güce sahip olan "gizli güçler" tarafından kontrol edilir. Birçok insan bununla ilgili çok az şey bilmektedir çünkü bu sistemin çalışma eşiği yüksektir, bilgi son derece asimetriktir ve kontrol gücü son derece merkezileşmiştir.

Normal kullanıcılar robotlarla öne geçmeye veya sıkışmayı önlemeye çalışırken, MEV avcıları işlem sırasını arka planda kontrol ederek arbitraj fırsatlarını hassas bir şekilde yakalıyor. Bireysel yatırımcılar işlem hızı ve stratejileriyle yarışırken, staking avantajına ve düğüm izinlerine sahip büyük kurumlar yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin zirvesinde sağlam bir şekilde yer alıyor.

Solana ağında, MEV sadece bir ticaret fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür - çok az kişi tarafından kontrol edilir, yüksek bir engel, güçlü bir tekel ve kârlı bir sermaye oyunu oluşturur. Aşağıda Solana ekosistemindeki MEV'in büyük işini keşfedelim.

1. MEV'nin Tanımı ve Türleri

MEV, yani maksimum çıkarılabilir değer, blok üreticilerinin işlemleri dahil etme, hariç tutma veya yeniden sıralama yoluyla ek gelir elde etme yeteneğini ifade eder. Memecoin çılgınlığı ve DeFi'nin aktif olması nedeniyle, MEV ölçeği oldukça büyüktür.

İş açısından, MEV esasen aşağıdaki birkaç kategoriyi içerir:

• Tasfiye: Temerrüt riski taşıyan borç pozisyonlarını tasfiye ederek ödüller kazanmak.
• Arbitraj: Farkı kazanmak için farklı DEX'lerde aynı anda alım satım yapmak.
• Sandviç Saldırısı: Hedef işlemden önce ve sonra alım ve satım işlemleri ekleyerek kazanç sağlama.

Davranış biçimine göre, MEV genellikle şu şekilde sınıflandırılır:

• Öncelikli İşlem: Diğer yatırımcılardan önce aynı emri gerçekleştirerek kar elde etme.
• Arka Planda İşlem: Başkalarının işlemlerinden kaynaklanan geçici fiyat dengesizliklerinden kar elde etme.

2. Solana'da MEV'nin ölçeği

Helius'un raporuna göre, geçen yıl Solana ağı üzerinde toplam 90.445.905 başarılı arbitraj işlemi gerçekleştirildi. Ortalama her bir arbitraj karı 1,58 ABD doları iken, en yüksek tek işlemdeki arbitraj getirisi 3,7 milyon ABD dolarıdır. Bu arbitrajlar toplamda 142,8 milyon ABD doları kar sağladı ve bunun %88,7'si SOL cinsindendir.

Ağ etkinliğinin artması ve 2024 yılında Memecoin dalgasının gelmesiyle, Solana üzerindeki MEV kazançları keskin bir şekilde yükseldi. MEV, büyük bir kâr kaynağı haline geldi.

3. Solana MEV'nin Özellikleri ve Jito'nun Dominant Pozisyonu

Ethereum'a kıyasla, Solana'daki MEV daha yoğun ve güç merkezileşmiştir, bu da temel tasarımından kaynaklanmaktadır:

Solana yüksek performansıyla tanınır, blok süresi sadece 400 milisaniyedir, ancak bazı merkeziyetsizliği feda ederek, gücün yüksek oranda yoğunlaşmasına yol açar.

Solana'nın bir bellek havuzu yoktur, diğer düğümler verileri mevcut blok oluşturan doğrulayıcı düğümden almak zorundadır ve işlemleri göndermelidir. Bu, blok oluşturan düğümlere büyük bir güç verir ve denge mekanizmalarının eksikliği nedeniyle Solana'daki MEV sorununu ciddi hale getirir.

Jito, Solana ekosistemindeki MEV hakimidir. 2024 yılı sonu itibarıyla, %94'ten fazla Solana doğrulayıcısı (, stake ağırlığına göre ) Jito-Solana istemcisini kullanarak mutlak bir hakimiyet oluşturmuştur.

Jito'nun temel çalışma mekanizması:

1. Jito Bundles hizmeti: Tüccarların, küçük bir ücret ödeyerek işlemleri öncelikli olarak sunmasına ve gerçekleştirmesine olanak tanır.

2. Teminat Mekanizması: Jito, kullanıcıların SOL teminat göstermesine ve düğüm gelirlerini paylaşmasına olanak tanıyarak teminat ölçeğini ve etkisini artırır.

4. Solana MEV'nin Gelir Akışı

Solana üzerindeki MEV gelirleri esas olarak üç tarafa akıyor:

1. Jito Protokolü: Altyapı sağlayıcısı olarak pay alır. Geçtiğimiz yıl yaklaşık 35 milyon dolar gelir elde etti.

2. Yüksek teminat düğümleri: Daha yüksek blok üretim olasılığına sahip, büyük miktarda blok ödülü ve işlem ücreti kazanır. Bazı düğümlerin yıllık getirisi %20'yi aşabilir.

3. Blok alanı satış aracısı: Yüksek stake edilen düğümlerden işlem önceliği satın alarak, birden fazla kullanıcı işlemini bir araya getirip fark elde etme ve kendi arbitrage işlemlerini gerçekleştirme.

Genel olarak, Solana'da güç yoğunlaşması yüksek bir şekilde ortaya çıkmış olup, MEV kazançlarının büyük bir kısmı birkaç taraf tarafından ele geçirilmektedir.

5. Solana İstemci Rekabet Ortamı

Şu anda Solana'nın başlıca birkaç tür istemcisi bulunmaktadır:

• Solana resmi düğümü: en temel istemci, MEV optimizasyonu içermez, marjinalleşmiştir.

• Jito düğümü: lider konum, Bundles hizmetini destekliyor, %94 pazar payına sahip.

• Paladin düğümü: Jito'ya dayalı geliştirme, daha adil işlem sıralaması sunar, %15 pay alır.

• Firedancer düğümü: Jump Crypto tarafından geliştirilen yüksek performanslı istemci, gelecekte daha fazla pazar kazanabilir.

Gelecekte Solana istemci rekabeti "Jito çalıştırmak daha fazla kazanmak"tan "yüksek performanslı Jito çalıştırmak zorunda kalmak"a dönüşebilir.

6. Büyük Kurumların Solana Stratejisi

Sol Stratejileri'ni örnek alarak, büyük kurumlar Solana ekosistemine aşağıdaki adımlarla sızmaktadır:

1. Doğrulayıcı düğümleri satın alarak pazar payını ve etkisini artırın.

2. Kendi yararına olan yönetişim önerilerini desteklemek, örneğin enflasyon oranı ayarlamaları.

3. Solana ETF'sinin borsa listingini desteklemek, ETF teminat sağlayıcısı olmak.

Bu, kurumların teknolojiden yönetime ve finansal alanlara kadar Solana'yı nasıl kapsamlı bir şekilde konumlandırdığını ve blok zinciri yönetimindeki hakimiyet mücadelesini göstermektedir.