Текущий рынок почти достиг пика ожиданий по снижению процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в сентябре, многие говорят, что вероятность снижения ставки превышает 90%, но такая практически однобокая оценка, вероятно, является коллективной ошибкой. На самом деле, учреждения Уолл-стрит тихо покидают рынок, только розничные инвесторы продолжают активно входить, а разрыв между ними достиг исторического максимума. Более того, последние данные по инфляции, занятости и потенциальное влияние тарифов не поддерживают снижение ставки.
В пятницу председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл выступит на ежегодной встрече центральных банков мира, и его основной целью, возможно, является разрушение иллюзий рынка о снижении процентных ставок. Если в это время продолжать слепо следовать за толпой, то, боюсь, рынок может жестоко «собрать урожай». Далее мы разберем эту «загадку снижения ставок» с помощью жестких данных, чтобы понять, почему Пауэлл может дать «весомый сигнал», почему вероятность снижения ставок в сентябре может значительно снизиться и как обычным людям следует реагировать.
Во-первых, почему рынок так горячо ждет снижения процентных ставок? Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры ставят на вероятность снижения ставок в сентябре на уровне 92%, что означает, что почти все уверены, что Федеральная резервная система в следующем месяце обязательно снизит ставки. Но исторический опыт говорит нам, что чем более едины ожидания рынка, тем легче ошибиться — ФРС никогда не действует по «сценарию» рынка. В июне 2023 года рынок был уверен, что ФРС вскоре снизит ставки, но Пауэлл подал ястребиный сигнал; в январе 2024 года рынок снова ставил на снижение ставок в марте, в результате чего ФРС вмешалась только в июне. На этот раз история, вероятно, повторится, потому что последние экономические данные совершенно не поддерживают снижение ставок.
Три основных доказательства могут подтвердить, что условия для снижения процентной ставки не выполнены:
- Основная инфляция снова растет, и Федеральная резервная система (ФРС) наиболее беспокоится о том, что «суперосновная инфляция» ускоряется. После публикации данных CPI за июль многие увидели общий уровень инфляции в 2,7% и подумали, что инфляция снижается, и снижение процентных ставок стабильно. Но правда в том, что основная инфляция без учета энергетики и продуктов питания составляет 3,1% в годовом исчислении и 0,3% в месячном исчислении и растет с ускорением; более того, «суперосновная инфляция», отражающая инфляцию в сфере услуг, за месяц взлетела на 0,55%. Эта инфляция сильно связана с ростом зарплат, и если в это время снизить процентные ставки, это только усугубит ситуацию. Пауэлл уже заявил, что снижение ставок не произойдет, пока инфляция не вернется к 2%, и теперь, когда основная инфляция не снижается, а наоборот, растет, снижение ставок в сентябре практически невозможно. - Таможенные "бомбы" еще не взорваны, в ближайшие месяцы цены на товары могут резко вырасти. Администрация Байдена в этом году ввела тарифы на китайские электромобили, полупроводники и сталь, но их стоимость еще не полностью передалась на цены. Последний отчет инвестиционной компании Pacific Investment Management Company (PIMCO) предупреждает, что влияние тарифов имеет запаздывающий эффект, и в ближайшие месяцы инфляция на товары может внезапно вырасти. Если Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки в сентябре, это совпадет с волной роста цен, вызванной тарифами, и инфляция может вспыхнуть вновь. - Рынок труда не «обрушился», уровень безработицы остается на исторически низком уровне. Несмотря на то, что рынок спекулирует на замедлении занятости, фактическое положение дел таково, что уровень безработицы все еще ниже 4%, а рост почасовой зарплаты составляет целых 4,1%. Протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в июле показывает, что два члена совета открыто выступили против снижения процентной ставки, считая, что рынок труда по-прежнему силен, и снижение ставки может привести к всплеску инфляции.
Таким образом, три основных фактора: инфляция еще не полностью отошла, рынок труда остается стабильным, и риски тарифов еще не реализованы, определяют, что в сентябре понижения процентной ставки "даже не может быть и речи".
Далее проанализируем "весомые сигналы", которые может подать Пауэлл. Его основная цель на международном симпозиуме центральных банков вполне ясна: подавить ожидания снижения процентных ставок на рынке. Внутренний отчет Morgan Stanley показывает, что Пауэлл не даст зеленый свет на снижение ставок, а наоборот, будет подчеркивать "зависимость от данных", чтобы охладить рынок. Это означает:
- Он может сказать, что решение о снижении ставки в сентябре зависит от данных за август, но данные CPI и по занятости за август будут опубликованы только в сентябре, что резко снизит вероятность снижения ставки в сентябре. - Он намекнет на то, что риски инфляции все еще существуют, и предостережет рынок не быть слишком оптимистичным. - Он, возможно, косвенно ответит на критику Трампа — недавно Трамп неоднократно обвинял в том, что "Пауэлл слишком медленно снижает процентные ставки", а Федеральная резервная система (ФРС) должна доказать, что она не подвержена политическим влияниям.
Если Пауэлл даст ястребиный сигнал и подчеркнёт риски инфляции, рынок может отреагировать следующим образом: акции США, особенно акции недвижимости и технологий, могут столкнуться с резким падением, доллар, скорее всего, укрепится, золото и биткойн могут краткосрочно обрушиться, а мусорные облигации, REIT и другие процентно-чувствительные активы столкнутся с большими рисками.
Сейчас рынок разделился на два лагеря: розничные инвесторы безумно ставят на снижение процентных ставок (данные американских банков показывают, что за одну неделю в фонды акций США поступило 21 миллиард долларов, розничные инвесторы массово покупают акции недвижимости и криптовалюту, ставя на "раздачу денег" Федеральной резервной системы (ФРС)); в то время как крупные банки Уолл-стрит тихо уходят (Barclays, Bank of America и Morgan Stanley предупреждают, что "вероятность снижения ставок завышена", а Goldman Sachs даже советует своим клиентам хеджировать "риски, связанные с отсутствием снижения ставок в сентябре").
Исторический опыт показывает, что когда розничные инвесторы играют против Уолл-стрит, конечными победителями часто оказываются институты. Итак, на что должны обратить внимание обычные люди? Во-первых, будьте осторожны с рисками волатильности активов, чувствительных к процентным ставкам; во-вторых, внимательно следите за изменениями в последующих макроэкономических данных; и, что наиболее важно, сохраняйте рациональность — если вы не хотите быть втянутыми в рыночные эмоции, в этот момент нужно оставаться трезвым. #BTC##Gate七月透明度报告发布#
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
1 Лайков
Награда
1
2
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LuckAndFortuneComeTo
· 08-19 15:22
Отлично, отлично, спасибо вам за ваше ежедневное деление. Учитесь у выдающихся, спасибо вам за вашу безграничную любовь.
Текущий рынок почти достиг пика ожиданий по снижению процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в сентябре, многие говорят, что вероятность снижения ставки превышает 90%, но такая практически однобокая оценка, вероятно, является коллективной ошибкой. На самом деле, учреждения Уолл-стрит тихо покидают рынок, только розничные инвесторы продолжают активно входить, а разрыв между ними достиг исторического максимума. Более того, последние данные по инфляции, занятости и потенциальное влияние тарифов не поддерживают снижение ставки.
В пятницу председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл выступит на ежегодной встрече центральных банков мира, и его основной целью, возможно, является разрушение иллюзий рынка о снижении процентных ставок. Если в это время продолжать слепо следовать за толпой, то, боюсь, рынок может жестоко «собрать урожай». Далее мы разберем эту «загадку снижения ставок» с помощью жестких данных, чтобы понять, почему Пауэлл может дать «весомый сигнал», почему вероятность снижения ставок в сентябре может значительно снизиться и как обычным людям следует реагировать.
Во-первых, почему рынок так горячо ждет снижения процентных ставок? Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры ставят на вероятность снижения ставок в сентябре на уровне 92%, что означает, что почти все уверены, что Федеральная резервная система в следующем месяце обязательно снизит ставки. Но исторический опыт говорит нам, что чем более едины ожидания рынка, тем легче ошибиться — ФРС никогда не действует по «сценарию» рынка. В июне 2023 года рынок был уверен, что ФРС вскоре снизит ставки, но Пауэлл подал ястребиный сигнал; в январе 2024 года рынок снова ставил на снижение ставок в марте, в результате чего ФРС вмешалась только в июне. На этот раз история, вероятно, повторится, потому что последние экономические данные совершенно не поддерживают снижение ставок.
Три основных доказательства могут подтвердить, что условия для снижения процентной ставки не выполнены:
- Основная инфляция снова растет, и Федеральная резервная система (ФРС) наиболее беспокоится о том, что «суперосновная инфляция» ускоряется. После публикации данных CPI за июль многие увидели общий уровень инфляции в 2,7% и подумали, что инфляция снижается, и снижение процентных ставок стабильно. Но правда в том, что основная инфляция без учета энергетики и продуктов питания составляет 3,1% в годовом исчислении и 0,3% в месячном исчислении и растет с ускорением; более того, «суперосновная инфляция», отражающая инфляцию в сфере услуг, за месяц взлетела на 0,55%. Эта инфляция сильно связана с ростом зарплат, и если в это время снизить процентные ставки, это только усугубит ситуацию. Пауэлл уже заявил, что снижение ставок не произойдет, пока инфляция не вернется к 2%, и теперь, когда основная инфляция не снижается, а наоборот, растет, снижение ставок в сентябре практически невозможно.
- Таможенные "бомбы" еще не взорваны, в ближайшие месяцы цены на товары могут резко вырасти. Администрация Байдена в этом году ввела тарифы на китайские электромобили, полупроводники и сталь, но их стоимость еще не полностью передалась на цены. Последний отчет инвестиционной компании Pacific Investment Management Company (PIMCO) предупреждает, что влияние тарифов имеет запаздывающий эффект, и в ближайшие месяцы инфляция на товары может внезапно вырасти. Если Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки в сентябре, это совпадет с волной роста цен, вызванной тарифами, и инфляция может вспыхнуть вновь.
- Рынок труда не «обрушился», уровень безработицы остается на исторически низком уровне. Несмотря на то, что рынок спекулирует на замедлении занятости, фактическое положение дел таково, что уровень безработицы все еще ниже 4%, а рост почасовой зарплаты составляет целых 4,1%. Протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в июле показывает, что два члена совета открыто выступили против снижения процентной ставки, считая, что рынок труда по-прежнему силен, и снижение ставки может привести к всплеску инфляции.
Таким образом, три основных фактора: инфляция еще не полностью отошла, рынок труда остается стабильным, и риски тарифов еще не реализованы, определяют, что в сентябре понижения процентной ставки "даже не может быть и речи".
Далее проанализируем "весомые сигналы", которые может подать Пауэлл. Его основная цель на международном симпозиуме центральных банков вполне ясна: подавить ожидания снижения процентных ставок на рынке. Внутренний отчет Morgan Stanley показывает, что Пауэлл не даст зеленый свет на снижение ставок, а наоборот, будет подчеркивать "зависимость от данных", чтобы охладить рынок. Это означает:
- Он может сказать, что решение о снижении ставки в сентябре зависит от данных за август, но данные CPI и по занятости за август будут опубликованы только в сентябре, что резко снизит вероятность снижения ставки в сентябре.
- Он намекнет на то, что риски инфляции все еще существуют, и предостережет рынок не быть слишком оптимистичным.
- Он, возможно, косвенно ответит на критику Трампа — недавно Трамп неоднократно обвинял в том, что "Пауэлл слишком медленно снижает процентные ставки", а Федеральная резервная система (ФРС) должна доказать, что она не подвержена политическим влияниям.
Если Пауэлл даст ястребиный сигнал и подчеркнёт риски инфляции, рынок может отреагировать следующим образом: акции США, особенно акции недвижимости и технологий, могут столкнуться с резким падением, доллар, скорее всего, укрепится, золото и биткойн могут краткосрочно обрушиться, а мусорные облигации, REIT и другие процентно-чувствительные активы столкнутся с большими рисками.
Сейчас рынок разделился на два лагеря: розничные инвесторы безумно ставят на снижение процентных ставок (данные американских банков показывают, что за одну неделю в фонды акций США поступило 21 миллиард долларов, розничные инвесторы массово покупают акции недвижимости и криптовалюту, ставя на "раздачу денег" Федеральной резервной системы (ФРС)); в то время как крупные банки Уолл-стрит тихо уходят (Barclays, Bank of America и Morgan Stanley предупреждают, что "вероятность снижения ставок завышена", а Goldman Sachs даже советует своим клиентам хеджировать "риски, связанные с отсутствием снижения ставок в сентябре").
Исторический опыт показывает, что когда розничные инвесторы играют против Уолл-стрит, конечными победителями часто оказываются институты. Итак, на что должны обратить внимание обычные люди? Во-первых, будьте осторожны с рисками волатильности активов, чувствительных к процентным ставкам; во-вторых, внимательно следите за изменениями в последующих макроэкономических данных; и, что наиболее важно, сохраняйте рациональность — если вы не хотите быть втянутыми в рыночные эмоции, в этот момент нужно оставаться трезвым.
#BTC# #Gate七月透明度报告发布#