План Pendle на 2025 год: обновление V2, многосетевое расширение, продукты с доходом от бессрочных фьючерсов
Pendle стал доминирующим протоколом фиксированного дохода в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залогование и доходные стейблкоины, и сам стал предпочтительной платформой для выпуска активов.
В 2025 году Pendle расширится за пределы экосистемы EVM, превратившись в полноценный слой фиксированной доходности DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывающие рынок нативной криптовалюты и институциональных капиталов.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных деривативов. Это рынок объемом более 5 трлн долларов, и даже небольшая доля этого рынка представляет собой возможность на десятки миллиардов долларов.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающую доходность, что неизбежно подвергает пользователей рыночным колебаниям, но Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинируемую систему.
Эта инновация изменила ландшафт DeFi на сумму 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходов и в 5 раз превосходит второго по величине конкурента.
Pendle не просто доходный протокол, он стал основной инфраструктурой DeFi, которая стимулирует рост ликвидности ведущих протоколов.
Поиск точки соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из основных проблем DeFi - волатильность и непредсказуемость доходности. В отличие от некоторых платформ, Pendle позволяет пользователям фиксировать стабильную доходность, разделяя основной капитал и доход.
С ростом ликвидных стейкинговых токенов (LST) использование Pendle резко возросло, чтобы помочь пользователям освободить ликвидность своих заложенных активов. В 2024 году Pendle также успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал крупнейшим на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходов на блокчейне. Будь то инструменты хеджирования для волатильных ставок или ликвидные движущие силы для активов с доходом, Pendle обладает уникальными преимуществами в таких растущих областях, как токены ликвидного реинвестирования (LRT), реальные активы (RWA) и онлайновые денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 вводит стандартизированные токены дохода (SY), чтобы унифицировать упаковку доходных активов. Это заменяет фрагментарные, индивидуализированные решения интеграции V1, обеспечивая бесшовный выпуск "токенов основной суммы" (PT) и "токенов дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, обеспечивая более высокую капитализацию и более оптимальную ценовую механику. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (такие как rateScalar и rateAnchor), которые могут корректироваться во времени для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также улучшил инфраструктуру ценообразования, интегрировав встроенный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, зависимую от внешних оракулов. Эти ончейн источники данных снижают риск манипуляций и повышают точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функции книги заказов, предоставляя резервный механизм установления цен, когда цены в диапазоне AMM превышают установленный предел.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более сильные механизмы защиты. Пул средств теперь состоит из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально снижает непостоянные потери, особенно для LP, удерживающих активы до срока истечения - в V1 из-за недостаточной специализации механизма результаты доходности LP было сложнее предсказать.
Прорыв границ EVM: выход на Solana, Hyperliquid и TON
План Pendle по расширению на Solana, Hyperliquid и TON является ключевым поворотным моментом в его дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM - тем не менее, Pendle занимает более 50% рынка в секторе фиксированного дохода.
Однако многосетевость криптовалют становится тенденцией, благодаря стратегии Citadel, которая преодолевает изоляцию EVM, Pendle достигнет новых пулов ликвидности и пользовательских групп.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой активности - в январе TVL достиг исторического максимума в 14 миллиардов долларов, обладая сильной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid, благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов, а TON опирается на воронку пользователей Telegram, обе экосистемы быстро растут, но обе страдают от нехватки зрелой инфраструктуры доходов. Pendle имеет потенциал заполнить этот пробел.
Если развертывание пройдет успешно, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват потоков фиксированного дохода на не-EVM цепях может привести к приросту TVL в несколько сотен миллионов долларов. Более важно, что этот шаг укрепит положение Pendle не только как нативного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода на основных блокчейнах.
Объятия традиционных финансов: создание системы доступа к доходам в соответствии с требованиями
Еще одной ключевой инициативой в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск версии Citadel для KYC, специально разработанной для институциональных инвестиций. Эта программа направлена на соединение возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками путем предоставления структурированных, соответствующих нормативным требованиям крипто-ориентированных продуктов с фиксированным доходом.
Этот план будет сотрудничать с определенными соглашениями и управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Эта настройка устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение и выполнение на цепочке, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах дохода Pendle через знакомую юридическую структуру.
Мировой рынок фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов США, и даже если институциональные средства будут выделять лишь небольшую долю на блокчейн, это может привести к притоку капитала в десятки миллиардов долларов. Исследование Ernst & Young - Patton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины из них увеличивают свои вложения.
МакКинси прогнозирует, что к 2030-м годам рынок токенизации может достичь 2-4 триллионов долларов. Хотя Pendle не является платформой токенизации, она играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных доходных продуктов - будь то токенизированные государственные облигации или активные стабильные монеты, Pendle может служить инфраструктурным уровнем для стратегий фиксированного дохода на уровне институциональных инвесторов.
Исламские финансы: новые возможности на сумму 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить соответствующую исламскому праву программу Citadel, обслуживающую глобальный исламский финансовый рынок объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и на протяжении последних десяти лет демонстрирует среднегодовой темп роста 10%, особенно активно развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время мешали мусульманским инвесторам участвовать в DeFi, но структура PT/YT Pendle может быть гибко разработана для соответствия исламским законам, и её форма может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если удастся реализовать, этот Citadel не только расширит географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - что, в свою очередь, укрепит позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Выход на рынок ставок финансирования
Boros, являющийся одним из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на внедрение фиксированных процентных ставок в рынок бессрочных фьючерсов. Несмотря на то что Pendle V2 утвердила свое доминирование на рынке токенизации спотовых доходов, Boros планирует расширить свои бизнес-пределы на самый крупный и волатильный источник дохода в криптоиндустрии - рынок бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты свыше 150 миллиардов долларов, среднедневной объем торгов достигает 200 миллиардов долларов, это рынок огромного размера, но с серьезной нехваткой инструментов хеджирования.
Boros планирует обеспечить более стабильную доходность для некоторых протоколов за счет реализации фиксированной ставки финансирования - это крайне важно для управления крупномасштабными стратегиями институтов.
Для Pendle эта структура содержит огромную ценность. Boros не только способен открыть новые рынки на миллиарды долларов, но и осуществил обновление позиционирования протокола - трансформировавшись из DeFi-приложения для доходности в платформу для торговли процентными ставками на блокчейне, его функциональное позиционирование теперь сопоставимо с торговыми столами процентных ставок CME или JPMorgan в традиционных финансах.
Boros также усилил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от гонки за рыночными тенденциями, Pendle закладывает основу для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по финансированию, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим активами практические инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые схемы хеджирования процентных ставок, Pendle имеет все шансы получить значительное преимущество на старте. Если реализация будет успешной, Boros значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новые группы пользователей и укрепит его центральную позицию в качестве инфраструктуры фиксированного дохода DeFi.
Основная команда и стратегическое планирование
Pendle Finance был основан анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и получил инвестиции от нескольких ведущих учреждений.
Финансовый этап:
Частный раунд (апрель 2021 года): привлечено 3,7 миллиона долларов США
IDO (апрель 2021): финансирование на сумму 11,83 миллиона долларов по цене 0,797 доллара за токен
Платформа для торговли Launchpool (июль 2023 года): распределение 5,02 миллиона PENDLE (1,94% от общего объема поставок)
Стратегические инвестиции определенной организации (август 2023 года): ускорение развития экосистемы и кросс-чейн расширение (сумма не раскрыта)
Финансирование фонда Arbitrum (октябрь 2023 года): получено 1,61 миллиона долларов на строительство экосистемы Arbitrum
Стратегические инвестиции некоторой организации (ноябрь 2023 года): стимулирование долгосрочного роста и институционального принятия (сумма не раскрыта)
Экосистемная кооперационная матрица охватывает несколько сетей и протоколов, включая Base, Anzen, Ethena, Ether.fi и Berachain.
Токеномика
Токен PENDLE является ядром экосистемы Pendle, обладая функциями управления и правами на взаимодействие с протоколом. Разделяя активы, приносящие доход, на токены основного капитала и токены дохода, Pendle создала новую парадигму управления доходами — и именно PENDLE является ключевым инструментом для участия и формирования этой экосистемы.
Ключевые данные следующие (по состоянию на 31 марта 2025 года):
Цена: 2.57 долларов США
Рыночная капитализация: 4.106 миллиардов долларов США
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ValidatorVibes
· 07-17 22:59
анон, это на самом деле бычий af для дефи-управления... pendle может тихонько перевернуть доходность традиционных финансов
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretter
· 07-17 22:52
Могу ли я получить немного от рынка в 500 триллионов?
План Pendle на 2025 год: обновление V2, расширение на несколько цепей, Бессрочные фьючерсы с фиксированным доходом.
План Pendle на 2025 год: обновление V2, многосетевое расширение, продукты с доходом от бессрочных фьючерсов
Pendle стал доминирующим протоколом фиксированного дохода в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залогование и доходные стейблкоины, и сам стал предпочтительной платформой для выпуска активов.
В 2025 году Pendle расширится за пределы экосистемы EVM, превратившись в полноценный слой фиксированной доходности DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывающие рынок нативной криптовалюты и институциональных капиталов.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных деривативов. Это рынок объемом более 5 трлн долларов, и даже небольшая доля этого рынка представляет собой возможность на десятки миллиардов долларов.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающую доходность, что неизбежно подвергает пользователей рыночным колебаниям, но Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинируемую систему.
Эта инновация изменила ландшафт DeFi на сумму 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходов и в 5 раз превосходит второго по величине конкурента.
Pendle не просто доходный протокол, он стал основной инфраструктурой DeFi, которая стимулирует рост ликвидности ведущих протоколов.
Поиск точки соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из основных проблем DeFi - волатильность и непредсказуемость доходности. В отличие от некоторых платформ, Pendle позволяет пользователям фиксировать стабильную доходность, разделяя основной капитал и доход.
С ростом ликвидных стейкинговых токенов (LST) использование Pendle резко возросло, чтобы помочь пользователям освободить ликвидность своих заложенных активов. В 2024 году Pendle также успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал крупнейшим на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходов на блокчейне. Будь то инструменты хеджирования для волатильных ставок или ликвидные движущие силы для активов с доходом, Pendle обладает уникальными преимуществами в таких растущих областях, как токены ликвидного реинвестирования (LRT), реальные активы (RWA) и онлайновые денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 вводит стандартизированные токены дохода (SY), чтобы унифицировать упаковку доходных активов. Это заменяет фрагментарные, индивидуализированные решения интеграции V1, обеспечивая бесшовный выпуск "токенов основной суммы" (PT) и "токенов дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, обеспечивая более высокую капитализацию и более оптимальную ценовую механику. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (такие как rateScalar и rateAnchor), которые могут корректироваться во времени для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также улучшил инфраструктуру ценообразования, интегрировав встроенный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, зависимую от внешних оракулов. Эти ончейн источники данных снижают риск манипуляций и повышают точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функции книги заказов, предоставляя резервный механизм установления цен, когда цены в диапазоне AMM превышают установленный предел.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более сильные механизмы защиты. Пул средств теперь состоит из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально снижает непостоянные потери, особенно для LP, удерживающих активы до срока истечения - в V1 из-за недостаточной специализации механизма результаты доходности LP было сложнее предсказать.
Прорыв границ EVM: выход на Solana, Hyperliquid и TON
План Pendle по расширению на Solana, Hyperliquid и TON является ключевым поворотным моментом в его дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM - тем не менее, Pendle занимает более 50% рынка в секторе фиксированного дохода.
Однако многосетевость криптовалют становится тенденцией, благодаря стратегии Citadel, которая преодолевает изоляцию EVM, Pendle достигнет новых пулов ликвидности и пользовательских групп.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой активности - в январе TVL достиг исторического максимума в 14 миллиардов долларов, обладая сильной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid, благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов, а TON опирается на воронку пользователей Telegram, обе экосистемы быстро растут, но обе страдают от нехватки зрелой инфраструктуры доходов. Pendle имеет потенциал заполнить этот пробел.
Если развертывание пройдет успешно, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват потоков фиксированного дохода на не-EVM цепях может привести к приросту TVL в несколько сотен миллионов долларов. Более важно, что этот шаг укрепит положение Pendle не только как нативного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода на основных блокчейнах.
Объятия традиционных финансов: создание системы доступа к доходам в соответствии с требованиями
Еще одной ключевой инициативой в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск версии Citadel для KYC, специально разработанной для институциональных инвестиций. Эта программа направлена на соединение возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками путем предоставления структурированных, соответствующих нормативным требованиям крипто-ориентированных продуктов с фиксированным доходом.
Этот план будет сотрудничать с определенными соглашениями и управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Эта настройка устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение и выполнение на цепочке, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах дохода Pendle через знакомую юридическую структуру.
Мировой рынок фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов США, и даже если институциональные средства будут выделять лишь небольшую долю на блокчейн, это может привести к притоку капитала в десятки миллиардов долларов. Исследование Ernst & Young - Patton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины из них увеличивают свои вложения.
МакКинси прогнозирует, что к 2030-м годам рынок токенизации может достичь 2-4 триллионов долларов. Хотя Pendle не является платформой токенизации, она играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных доходных продуктов - будь то токенизированные государственные облигации или активные стабильные монеты, Pendle может служить инфраструктурным уровнем для стратегий фиксированного дохода на уровне институциональных инвесторов.
Исламские финансы: новые возможности на сумму 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить соответствующую исламскому праву программу Citadel, обслуживающую глобальный исламский финансовый рынок объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и на протяжении последних десяти лет демонстрирует среднегодовой темп роста 10%, особенно активно развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время мешали мусульманским инвесторам участвовать в DeFi, но структура PT/YT Pendle может быть гибко разработана для соответствия исламским законам, и её форма может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если удастся реализовать, этот Citadel не только расширит географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - что, в свою очередь, укрепит позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Выход на рынок ставок финансирования
Boros, являющийся одним из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на внедрение фиксированных процентных ставок в рынок бессрочных фьючерсов. Несмотря на то что Pendle V2 утвердила свое доминирование на рынке токенизации спотовых доходов, Boros планирует расширить свои бизнес-пределы на самый крупный и волатильный источник дохода в криптоиндустрии - рынок бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты свыше 150 миллиардов долларов, среднедневной объем торгов достигает 200 миллиардов долларов, это рынок огромного размера, но с серьезной нехваткой инструментов хеджирования.
Boros планирует обеспечить более стабильную доходность для некоторых протоколов за счет реализации фиксированной ставки финансирования - это крайне важно для управления крупномасштабными стратегиями институтов.
Для Pendle эта структура содержит огромную ценность. Boros не только способен открыть новые рынки на миллиарды долларов, но и осуществил обновление позиционирования протокола - трансформировавшись из DeFi-приложения для доходности в платформу для торговли процентными ставками на блокчейне, его функциональное позиционирование теперь сопоставимо с торговыми столами процентных ставок CME или JPMorgan в традиционных финансах.
Boros также усилил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от гонки за рыночными тенденциями, Pendle закладывает основу для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по финансированию, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим активами практические инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые схемы хеджирования процентных ставок, Pendle имеет все шансы получить значительное преимущество на старте. Если реализация будет успешной, Boros значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новые группы пользователей и укрепит его центральную позицию в качестве инфраструктуры фиксированного дохода DeFi.
Основная команда и стратегическое планирование
Pendle Finance был основан анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и получил инвестиции от нескольких ведущих учреждений.
Финансовый этап:
Экосистемная кооперационная матрица охватывает несколько сетей и протоколов, включая Base, Anzen, Ethena, Ether.fi и Berachain.
Токеномика
Токен PENDLE является ядром экосистемы Pendle, обладая функциями управления и правами на взаимодействие с протоколом. Разделяя активы, приносящие доход, на токены основного капитала и токены дохода, Pendle создала новую парадигму управления доходами — и именно PENDLE является ключевым инструментом для участия и формирования этой экосистемы.
Ключевые данные следующие (по состоянию на 31 марта 2025 года):