Основатель Curve предложил повысить базовую процентную ставку crvUSD для противодействия риску открепления

В последнее время стабильная монета Curve crvUSD немного отклонилась от курса, цена которой чуть ниже 1 доллара США. Чтобы справиться с этой ситуацией, основатель Curve предложил на форуме управления проектом повысить базовую процентную ставку crvUSD. Эта инициатива направлена на то, чтобы, увеличив стоимость заимствования, побудить пользователей погашать кредиты, тем самым способствуя возвращению цены crvUSD к 1 доллару США.

Согласно рыночным данным, за последнюю неделю минимальная цена crvUSD составила около 0,99 долларов США, в настоящее время цена торговли составляет около 0,996 долларов США. В качестве стабильно привязанной к доллару стабильной монеты, идеальное состояние цены crvUSD должно оставаться около 1 доллара США. Когда цена отклоняется от 1 доллара, на рынке обычно возникают арбитражные действия для корректировки цены. Однако недавние случаи разрыва привязки нескольких аналогичных стабильных монет показывают, что когда цена падает ниже 1 доллара, эффективность арбитражного механизма может вызывать сомнения. Если рынок теряет доверие к стабильной монете, ожидая, что она не сможет долго поддерживать привязку к доллару, пользователи могут сократить свои доли в этой стабильной монете.

Новое предложение предлагает значительно повысить базовую процентную ставку на все рынки crvUSD. Для незафиксированных ETH и BTC базовая процентная ставка предлагается повысить с 5,8% до 11%; для зафиксированного ETH базовая процентная ставка предлагается повысить с 8,6% до 15%. Ожидается, что эта корректировка приведет к значительному увеличению фактической процентной ставки по займам, например, процентная ставка по займам ETH может вырасти с 6,97% до 13,2%, а процентная ставка по займам wstETH может вырасти с 11,3% до 19,7%.

crvUSD использует механизм динамической процентной ставки, где окончательная ставка зависит не только от базовой ставки, но и от рыночной производительности crvUSD и доли долга PegKeeper. Ожидаемый эффект предложения заключается в следующем: повышение базовой ставки приведет к росту процентной ставки по займам crvUSD; высокая ставка побудит пользователей заимствовать crvUSD для погашения кредитов; после восстановления цены crvUSD дополнительный рост процентной ставки, вызванный отклонением от пега, уменьшится или исчезнет; PegKeeper начнет генерировать долг, что приведет к снижению процентной ставки по займам crvUSD ниже базовой ставки.

PegKeeper — это смарт-контракт, специально разработанный для управления долгом crvUSD. Он поддерживает стабильность цены crvUSD, проводя сделки вблизи цены привязки. Когда предложение crvUSD недостаточно, PegKeeper будет создавать новые crvUSD; когда предложение превышает спрос, он выкупает и уничтожает crvUSD. Состояние долга PegKeeper напрямую влияет на процентную ставку заимствования crvUSD: когда долг равен нулю, процентная ставка достигает максимума, а при максимальном долге процентная ставка снижается до минимума.

Предложение было проголосовано на Curve DAO и получило 100% поддержку. В настоящее время предложение вступило в силу, и процентная ставка для залога wstETH при заимствовании crvUSD увеличилась до 19,94%. Эта высокая процентная ставка, вероятно, побудит некоторых пользователей погасить свои кредиты. Однако, будет ли эта мера эффективно поддерживать цену crvUSD на уровне 1 доллар в долгосрочной перспективе, и увеличится ли в связи с этим долг PegKeeper, что приведет к снижению процентной ставки, остается под вопросом. В то же время стоит обратить внимание на возможное влияние этих изменений на реальное применение crvUSD.