Обзор крипторынка за второй квартал 2025 года: Соответствие и реальные доходы идут рука об руку
Во втором квартале 2025 года крипторынок демонстрирует общую тенденцию к восстановлению. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, налоговая политика смягчается, что создает благоприятный фон для движения капитала и размещения активов. Многие страны вводят политику, дружественную к шифрованию, традиционные финансовые рынки начинают принимать криптовалюту, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами, достигая "финансирования" структуры капитала.
Сектор стабильных монет особенно активен, от расширения масштабов до реализации многонациональных рамок соблюдения, а также IPO Circle, все это способствует сближению криптоновариантов с основными капиталовыми рынками. Цифровые производные на блокчейне продолжают набирать популярность, Hyperliquid становится феноменальным лидером, а объемы торгов за день несколько раз приближались к или превышали объемы некоторых централизованных бирж. Системы парного обмена на блокчейне и пользовательский опыт постоянно оптимизируются, рынок производных инструментов ускоренно завершает структурный переход от "копирования вне цепи" к "нативным на цепи", что далее способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
«Законопроект об инновациях и регулировании стабильных монет в США» ускоряет внедрение глобального регулирования стабильных монет
Во втором квартале 2025 года глобальный рынок стабильных монет демонстрирует два основных признака: постоянный рост и ускорение реализации регуляторных рамок. По состоянию на 24 июня общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов, увеличившись примерно на 20% с начала года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирование, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC вместе занимают 89,4% доли рынка, что приводит к дальнейшему увеличению концентрации рынка. За последние три месяца объем торгов стабильными монетами на блокчейне превысил 10 триллионов долларов, скорректированный эффективный объем торгов составил 2,2 триллиона долларов, а количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное — 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно эволюционируют из инструментов криптоторговли в мейнстримные платежные средства, и ожидается, что в течение следующих трех лет они способствуют расширению рынка долларовых стабильных монет до 2 триллионов долларов.
На этом фоне Конгресс США предпринял ключевые действия, и Законопроект о стабильных монетах США (GENIUS Act) был принят Сенатом 17 июня с подавляющим большинством голосов. Этот законопроект официально устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых фиатной валютой. Законопроект дополняет более широкий законодательный акт о структуре рынка цифровых активов, такой как Закон о прозрачности рынка цифровых активов 2025 года, и вместе они формируют новую архитектуру регулирования цифровых активов в США.
С стратегической точки зрения, Закон о гениях не только регулирует шифрование стабильных монет, но и представляет собой системное финансовое планирование правительства США для поддержания центральной роли доллара в глобальной финансовой системе. Законопроект требует, чтобы стабильные монеты соответствовали полному резерву в размере 1:1 в долларах, причем резервы должны храниться строго в форме наличных, текущих банковских депозитов или краткосрочных американских государственных облигаций в регулируемых депозитарных учреждениях, а также подлежат частым аудиторским проверкам и раскрытию информации. Этот шаг значительно снизил опасения рынка по поводу прозрачности активов стабильных монет и использования резервов, а также создал "пул поглощения американских облигаций", глубоко связанный с цепочечными платежными системами, который, как ожидается, в будущем приведет к дополнительному спросу на десятки триллионов долларов на новые американские государственные облигации.
Более важно, что "Закон о гениях" четко определяет соответствие стабильных монет как средства оплаты, исключая их превращение в ценные бумаги, что в корне решает долгосрочные проблемы неопределенности регулирования криптоактивов в США, дублирования регулирования и юридической неопределенности. Закон устраняет важные препятствия для традиционных финансовых учреждений и крупных компаний для входа в крипторынок, значительно снижая риски соответствия и способствуя активному участию институциональных средств. В то же время закон использует модель двойного регулирования "федеральный+штатный", обеспечивая бесшовное соединение традиционного финансового регулирования и новой экосистемы стабильных монет.
Помимо США, многие страны и регионы мира также одновременно продвигают рамки соответствия для стабильных монет. Южная Корея предложила "Основной закон о цифровых активах", который позволяет местным компаниям, соответствующим требованиям, выпускать стабильные монеты и усиливает требования к резервам и капиталу. Гонконг официально введет в действие "Регламент о стабильных монетах", став одной из первых юрисдикций в мире, установивших систему лицензирования стабильных монет. В этом контексте несколько китайских компаний и финансовых учреждений пытаются войти в индустрию стабильных монет, например, JD.com через свою компанию JD Coin Chain Technology тестирует стабильную монету гонконгского доллара в регулируемом песочнице Гонконга.
Огромные возможности, которые соответствие стабильных монет приносит крипторынку
Принятие "Закона о гениях" открыло беспрецедентные возможности для развития криптовалютной отрасли, что в основном проявляется в трех ключевых областях:
Соответствие стабильной валюты и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определил легальный статус стабильной валюты и рамки регулирования, открыв зеленый коридор для институциональных инвестиций в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пулы и кредитные соглашения, соответствующие регуляциям. Повышение соответствия не только снижает инвестиционные барьеры, но и способствует переходу DeFi от "экспериментального" к мейнстриму, высвобождая потенциальные дополнительные средства в размере сотен миллиардов долларов.
Стейблкоины приносят революционные возможности в сферу платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи, Stripe приобретает Bridge, а биржи ускоряют внедрение стейблкоиновых платежных карт, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стейблкоинов. Низкие затраты на расчеты и высокая эффективность стейблкоинов особенно подходят для трансакций через границы, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, что помогает им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
RWA сочетает стабилкой и технологии блокчейн, что приводит к цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и эмиссии на блокчейне, такие реальные активы, как недвижимость и облигации, превращаются в торгуемые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. Характеристики блокчейна снижают затраты на посредников и повышают прозрачность, и с укреплением соответствующей основы для стабилкой, ожидается быстрое развитие эмиссии и обращения RWA на блокчейне, способствуя глубокой интеграции криптоэкосистемы с реальной экономикой.
Конечно, Закон о гениальности также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения правил противодействия отмыванию денег. Хотя он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большим давлением в области соблюдения. Закон больше подходит централизованным учреждениям, децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть регулирование США, что приведет к разделению рынка.
Выход Circle на рынок задает новую парадигму: баланс компаний переходит на блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вошел в фазу коррекции на фоне неопределенности глобальной макроэкономической среды и высокой процентной ставки, вызванной тарифными спорами. Предпочтение инвесторов к риску снизилось, и разногласия внутри отрасли стали более заметными, средства явно сосредоточились на биткойне, а доминирование Bitcoin достигло максимума за четыре года, в то время как рынок альткойнов испытывает общее давление. Тем не менее, интерес со стороны учреждений по-прежнему остается сильным, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стабильные монеты, что приводит к дальнейшему укреплению позиций криптоактивов в глобальной системе распределения активов.
IPO Circle является ярчайшим событием этого квартала. Как эмитент USDC, Circle успешно вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, установив цену размещения на уровне 31 доллар за акцию, и собрала 1,1 миллиарда долларов, при этом рыночная капитализация на момент IPO составила 6,9 миллиарда долларов, а менее чем за месяц ее рыночная капитализация достигла 68 миллиардов долларов. Успех Circle представляет собой официальное вход в мейнстримовый капиталовый рынок для компаний по шифрованию, соответствующих нормативным требованиям. Ее путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стейблкоинов и открыл окно для выхода на биржу для других криптокомпаний.
Помимо Circle, несколько публичных компаний сделали существенные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming накопила 188,478 ETH и полностью задействовала их в стейкинговом протоколе. DeFi Development Corp пересмотрела структуру бизнеса, сосредоточившись на Solana в качестве основного актива, и накопила 251,842 SOL. Strategy владеет 592,345 биткойнами, стоимость которых превышает 63 миллиарда долларов. Metaplanet быстро продвигает стратегию резерва биткойнов на японском рынке, общий объем составляет 11,111 BTC.
С точки зрения распределения по регионам, стратегии компаний в области шифрования активов больше не ограничиваются рынком США, активные исследования проводятся на рынках Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобализацию и многоцепочечность. Компании больше не просто пассивно хранят монеты, а создают баланс и модели доходов, основанные на шифрованных активах, переводя финансовую модель с "резервирования" на "приемлемость", с "хеджирования" на "производство".
На уровне регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие требованиям, а также отмена SEC SAB 121 и создание "крипто-группы", знаменует собой то, что политическая позиция США развивается в более четком направлении. Хотя Kraken все еще сталкивается с иском SEC, его активное продвижение предварительного IPO финансирования также показывает, что ведущие платформы все еще имеют надежды на капиталовложение. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, Telegram исследует механизм распределения доходов на основе TON, что также отражает то, что выбор регулирования становится важной частью стратегий крипто-компаний.
Текущие рыночные тенденции и поведение компаний в этом квартале указывают на то, что шифрование-отрасль входит в новую стадию "структурной переоценки институциональных активов" и "онлайн-активов корпоративных балансов". Стратегия "как у MicroStrategy" предоставляет новые объемы финансирования нескольким альткойнам с высокими рыночными капитализациями. В будущем будет уделено внимание следующим направлениям: во-первых, проектам, обладающим возможностями стабильных монет, стекинга и DeFi-доходности, во-вторых, поставщикам услуг, которые могут помочь компаниям в реализации сложной конфигурации активов (, таким как платформы стекинга уровня институций, системы бухгалтерского учета шифрования ), и в-третьих, крупным компаниям, которые принимают Соответствие и готовы выйти на публичные рынки капитала. Будущее глубины и инноваций в моделях распределения компаний в определенных экосистемах альткойнов станет основным переменным для нового раунда реконструкции оценки в отрасли.
Hyperliquid, нацепные производные и восходение реальных доходов DeFi
Во втором квартале 2025 года децентрализованный деривативный протокол Hyperliquid достиг ключевого прорыва, что еще больше укрепило его доминирующее положение на рынке ончейн деривативов. Будучи платформой деривативов с наилучшим текущим ончейн торговым опытом и дизайном продуктов, наиболее близким к стандартам централизованных бирж, Hyperliquid не только продолжает привлекать ведущих трейдеров и ликвидность, но и эффективно стимулирует рост всей деривативной ниши и тенденцию миграции пользователей. Его родной токен HYPE показал отличные результаты в квартале, увеличившись более чем на 400% с апреля, когда он достиг дна, и в середине июня обновил исторический максимум до около 45 долларов, что еще раз подтверждает консенсус рынка о его долгосрочном потенциале.
Основным двигателем роста токена HYPE является взрывной рост объема торгов на платформе. В апреле 2025 года месячный объем торгов Hyperliquid составил около 187,5 миллиардов долларов. В мае он увеличился на 51,5%, достигнув 248 миллиардов долларов. На 25 июня месячный объем торгов Hyperliquid все еще достигал 186 миллиардов долларов, а общий объем торгов за второй квартал составил 621,5 миллиардов долларов. Доля рынка Hyperliquid на рынке децентрализованных бессрочных контрактов достигла 80%, что значительно превышает 30% в ноябре 2024 года; месячный объем торгов бессрочными контрактами в мае составил 10,54% от общего объема производных финансовых инструментов централизованных бирж за тот же период, который составил 23 триллиона долларов, установив новый рекорд.
Основной источник прибыли Hyperliquid полностью зависит от объема торгов, генерируемого на платформе. Протокол накапливает доход, взимая сборы с каждой транзакции, создавая высоко устойчивую модель прибыли. 97% этого дохода используется для выкупа токенов HYPE через фонд помощи, формируя мощный механизм возврата стоимости. За последние семь месяцев,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
8
Поделиться
комментарий
0/400
MEVEye
· 07-18 15:44
Пока не поздно, быстро организуйте свои действия, Бычий рынок уже на подходе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfCustodyBro
· 07-17 23:17
Вот так и есть, это бычий рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MintMaster
· 07-17 09:07
Наконец-то дождались большого бычьего рынка!
Посмотреть ОригиналОтветить0
ThatsNotARugPull
· 07-16 01:22
Все еще приятно быть в бычьем рынке
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatorFlash
· 07-15 23:41
Коэффициент заемного рынка уже превышает пороговое значение... угроза
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrier
· 07-15 23:37
Разогрейте и вложите в стейблкоин
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 07-15 23:26
Дневной объем действительно очень высокий бык лягушка
Обзор крипторынка за второй квартал 2025 года: Соответствие и инновации Производных в блокчейне идут рука об руку
Обзор крипторынка за второй квартал 2025 года: Соответствие и реальные доходы идут рука об руку
Во втором квартале 2025 года крипторынок демонстрирует общую тенденцию к восстановлению. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, налоговая политика смягчается, что создает благоприятный фон для движения капитала и размещения активов. Многие страны вводят политику, дружественную к шифрованию, традиционные финансовые рынки начинают принимать криптовалюту, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами, достигая "финансирования" структуры капитала.
Сектор стабильных монет особенно активен, от расширения масштабов до реализации многонациональных рамок соблюдения, а также IPO Circle, все это способствует сближению криптоновариантов с основными капиталовыми рынками. Цифровые производные на блокчейне продолжают набирать популярность, Hyperliquid становится феноменальным лидером, а объемы торгов за день несколько раз приближались к или превышали объемы некоторых централизованных бирж. Системы парного обмена на блокчейне и пользовательский опыт постоянно оптимизируются, рынок производных инструментов ускоренно завершает структурный переход от "копирования вне цепи" к "нативным на цепи", что далее способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
«Законопроект об инновациях и регулировании стабильных монет в США» ускоряет внедрение глобального регулирования стабильных монет
Во втором квартале 2025 года глобальный рынок стабильных монет демонстрирует два основных признака: постоянный рост и ускорение реализации регуляторных рамок. По состоянию на 24 июня общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов, увеличившись примерно на 20% с начала года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирование, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC вместе занимают 89,4% доли рынка, что приводит к дальнейшему увеличению концентрации рынка. За последние три месяца объем торгов стабильными монетами на блокчейне превысил 10 триллионов долларов, скорректированный эффективный объем торгов составил 2,2 триллиона долларов, а количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное — 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно эволюционируют из инструментов криптоторговли в мейнстримные платежные средства, и ожидается, что в течение следующих трех лет они способствуют расширению рынка долларовых стабильных монет до 2 триллионов долларов.
На этом фоне Конгресс США предпринял ключевые действия, и Законопроект о стабильных монетах США (GENIUS Act) был принят Сенатом 17 июня с подавляющим большинством голосов. Этот законопроект официально устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых фиатной валютой. Законопроект дополняет более широкий законодательный акт о структуре рынка цифровых активов, такой как Закон о прозрачности рынка цифровых активов 2025 года, и вместе они формируют новую архитектуру регулирования цифровых активов в США.
С стратегической точки зрения, Закон о гениях не только регулирует шифрование стабильных монет, но и представляет собой системное финансовое планирование правительства США для поддержания центральной роли доллара в глобальной финансовой системе. Законопроект требует, чтобы стабильные монеты соответствовали полному резерву в размере 1:1 в долларах, причем резервы должны храниться строго в форме наличных, текущих банковских депозитов или краткосрочных американских государственных облигаций в регулируемых депозитарных учреждениях, а также подлежат частым аудиторским проверкам и раскрытию информации. Этот шаг значительно снизил опасения рынка по поводу прозрачности активов стабильных монет и использования резервов, а также создал "пул поглощения американских облигаций", глубоко связанный с цепочечными платежными системами, который, как ожидается, в будущем приведет к дополнительному спросу на десятки триллионов долларов на новые американские государственные облигации.
Более важно, что "Закон о гениях" четко определяет соответствие стабильных монет как средства оплаты, исключая их превращение в ценные бумаги, что в корне решает долгосрочные проблемы неопределенности регулирования криптоактивов в США, дублирования регулирования и юридической неопределенности. Закон устраняет важные препятствия для традиционных финансовых учреждений и крупных компаний для входа в крипторынок, значительно снижая риски соответствия и способствуя активному участию институциональных средств. В то же время закон использует модель двойного регулирования "федеральный+штатный", обеспечивая бесшовное соединение традиционного финансового регулирования и новой экосистемы стабильных монет.
Помимо США, многие страны и регионы мира также одновременно продвигают рамки соответствия для стабильных монет. Южная Корея предложила "Основной закон о цифровых активах", который позволяет местным компаниям, соответствующим требованиям, выпускать стабильные монеты и усиливает требования к резервам и капиталу. Гонконг официально введет в действие "Регламент о стабильных монетах", став одной из первых юрисдикций в мире, установивших систему лицензирования стабильных монет. В этом контексте несколько китайских компаний и финансовых учреждений пытаются войти в индустрию стабильных монет, например, JD.com через свою компанию JD Coin Chain Technology тестирует стабильную монету гонконгского доллара в регулируемом песочнице Гонконга.
Огромные возможности, которые соответствие стабильных монет приносит крипторынку
Принятие "Закона о гениях" открыло беспрецедентные возможности для развития криптовалютной отрасли, что в основном проявляется в трех ключевых областях:
Соответствие стабильной валюты и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определил легальный статус стабильной валюты и рамки регулирования, открыв зеленый коридор для институциональных инвестиций в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пулы и кредитные соглашения, соответствующие регуляциям. Повышение соответствия не только снижает инвестиционные барьеры, но и способствует переходу DeFi от "экспериментального" к мейнстриму, высвобождая потенциальные дополнительные средства в размере сотен миллиардов долларов.
Стейблкоины приносят революционные возможности в сферу платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи, Stripe приобретает Bridge, а биржи ускоряют внедрение стейблкоиновых платежных карт, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стейблкоинов. Низкие затраты на расчеты и высокая эффективность стейблкоинов особенно подходят для трансакций через границы, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, что помогает им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
RWA сочетает стабилкой и технологии блокчейн, что приводит к цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и эмиссии на блокчейне, такие реальные активы, как недвижимость и облигации, превращаются в торгуемые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. Характеристики блокчейна снижают затраты на посредников и повышают прозрачность, и с укреплением соответствующей основы для стабилкой, ожидается быстрое развитие эмиссии и обращения RWA на блокчейне, способствуя глубокой интеграции криптоэкосистемы с реальной экономикой.
Конечно, Закон о гениальности также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения правил противодействия отмыванию денег. Хотя он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большим давлением в области соблюдения. Закон больше подходит централизованным учреждениям, децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть регулирование США, что приведет к разделению рынка.
Выход Circle на рынок задает новую парадигму: баланс компаний переходит на блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вошел в фазу коррекции на фоне неопределенности глобальной макроэкономической среды и высокой процентной ставки, вызванной тарифными спорами. Предпочтение инвесторов к риску снизилось, и разногласия внутри отрасли стали более заметными, средства явно сосредоточились на биткойне, а доминирование Bitcoin достигло максимума за четыре года, в то время как рынок альткойнов испытывает общее давление. Тем не менее, интерес со стороны учреждений по-прежнему остается сильным, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стабильные монеты, что приводит к дальнейшему укреплению позиций криптоактивов в глобальной системе распределения активов.
IPO Circle является ярчайшим событием этого квартала. Как эмитент USDC, Circle успешно вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, установив цену размещения на уровне 31 доллар за акцию, и собрала 1,1 миллиарда долларов, при этом рыночная капитализация на момент IPO составила 6,9 миллиарда долларов, а менее чем за месяц ее рыночная капитализация достигла 68 миллиардов долларов. Успех Circle представляет собой официальное вход в мейнстримовый капиталовый рынок для компаний по шифрованию, соответствующих нормативным требованиям. Ее путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стейблкоинов и открыл окно для выхода на биржу для других криптокомпаний.
Помимо Circle, несколько публичных компаний сделали существенные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming накопила 188,478 ETH и полностью задействовала их в стейкинговом протоколе. DeFi Development Corp пересмотрела структуру бизнеса, сосредоточившись на Solana в качестве основного актива, и накопила 251,842 SOL. Strategy владеет 592,345 биткойнами, стоимость которых превышает 63 миллиарда долларов. Metaplanet быстро продвигает стратегию резерва биткойнов на японском рынке, общий объем составляет 11,111 BTC.
С точки зрения распределения по регионам, стратегии компаний в области шифрования активов больше не ограничиваются рынком США, активные исследования проводятся на рынках Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобализацию и многоцепочечность. Компании больше не просто пассивно хранят монеты, а создают баланс и модели доходов, основанные на шифрованных активах, переводя финансовую модель с "резервирования" на "приемлемость", с "хеджирования" на "производство".
На уровне регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие требованиям, а также отмена SEC SAB 121 и создание "крипто-группы", знаменует собой то, что политическая позиция США развивается в более четком направлении. Хотя Kraken все еще сталкивается с иском SEC, его активное продвижение предварительного IPO финансирования также показывает, что ведущие платформы все еще имеют надежды на капиталовложение. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, Telegram исследует механизм распределения доходов на основе TON, что также отражает то, что выбор регулирования становится важной частью стратегий крипто-компаний.
Текущие рыночные тенденции и поведение компаний в этом квартале указывают на то, что шифрование-отрасль входит в новую стадию "структурной переоценки институциональных активов" и "онлайн-активов корпоративных балансов". Стратегия "как у MicroStrategy" предоставляет новые объемы финансирования нескольким альткойнам с высокими рыночными капитализациями. В будущем будет уделено внимание следующим направлениям: во-первых, проектам, обладающим возможностями стабильных монет, стекинга и DeFi-доходности, во-вторых, поставщикам услуг, которые могут помочь компаниям в реализации сложной конфигурации активов (, таким как платформы стекинга уровня институций, системы бухгалтерского учета шифрования ), и в-третьих, крупным компаниям, которые принимают Соответствие и готовы выйти на публичные рынки капитала. Будущее глубины и инноваций в моделях распределения компаний в определенных экосистемах альткойнов станет основным переменным для нового раунда реконструкции оценки в отрасли.
Hyperliquid, нацепные производные и восходение реальных доходов DeFi
Во втором квартале 2025 года децентрализованный деривативный протокол Hyperliquid достиг ключевого прорыва, что еще больше укрепило его доминирующее положение на рынке ончейн деривативов. Будучи платформой деривативов с наилучшим текущим ончейн торговым опытом и дизайном продуктов, наиболее близким к стандартам централизованных бирж, Hyperliquid не только продолжает привлекать ведущих трейдеров и ликвидность, но и эффективно стимулирует рост всей деривативной ниши и тенденцию миграции пользователей. Его родной токен HYPE показал отличные результаты в квартале, увеличившись более чем на 400% с апреля, когда он достиг дна, и в середине июня обновил исторический максимум до около 45 долларов, что еще раз подтверждает консенсус рынка о его долгосрочном потенциале.
Основным двигателем роста токена HYPE является взрывной рост объема торгов на платформе. В апреле 2025 года месячный объем торгов Hyperliquid составил около 187,5 миллиардов долларов. В мае он увеличился на 51,5%, достигнув 248 миллиардов долларов. На 25 июня месячный объем торгов Hyperliquid все еще достигал 186 миллиардов долларов, а общий объем торгов за второй квартал составил 621,5 миллиардов долларов. Доля рынка Hyperliquid на рынке децентрализованных бессрочных контрактов достигла 80%, что значительно превышает 30% в ноябре 2024 года; месячный объем торгов бессрочными контрактами в мае составил 10,54% от общего объема производных финансовых инструментов централизованных бирж за тот же период, который составил 23 триллиона долларов, установив новый рекорд.
Основной источник прибыли Hyperliquid полностью зависит от объема торгов, генерируемого на платформе. Протокол накапливает доход, взимая сборы с каждой транзакции, создавая высоко устойчивую модель прибыли. 97% этого дохода используется для выкупа токенов HYPE через фонд помощи, формируя мощный механизм возврата стоимости. За последние семь месяцев,