Aave: Desenvolvimento, estado atual e vantagens do TradFi no protocolo de Finanças Descentralizadas

Finanças Descentralizadas (DeFi) através da tecnologia Blockchain e contratos inteligentes, constrói um sistema financeiro ponto a ponto, tentando eliminar intermediários centralizados como bancos, reduzindo assim custos e tempo de processo. Entre os muitos protocolos DeFi, Aave destaca-se como a plataforma de empréstimos líder.

A Aave foi lançada em novembro de 2017 sob o nome de "ETHLend" por uma equipe liderada por Stani Kulechov, e foi renomeada para Aave em setembro de 2018 (que significa "fantasma" em finlandês). Como um protocolo de empréstimo não custodial no ecossistema Ethereum, a Aave permite que os usuários usem um ativo criptográfico como garantia para emprestar outro ativo, enquanto os credores podem ganhar juros fornecendo liquidez. Este artigo irá sistematicamente revisar a trajetória e o estado atual da Aave, e comparar detalhadamente suas vantagens em relação às finanças tradicionais.

I. A evolução do Aave

• 2017: Stani Kulechov lançou a plataforma de empréstimos ponto a ponto ETHLend, arrecadando 16 milhões de dólares através de um ICO. Em 2018, a ETHLend foi renomeada para Aave (que significa "fantasma") e o token LEND original foi trocado na proporção de 1:100 por AAVE.
• Janeiro de 2020: Aave V1 mainnet foi oficialmente lançada, introduzindo o modelo de pools de liquidez, permitindo que os usuários depositassem ativos criptográficos em pools para que outros usuários pudessem emprestar com garantia excessiva, aumentando significativamente a eficiência do uso de capital.
• Dezembro de 2020: Aave V2 lançado, reduzindo ainda mais os custos de transação e adicionando novas funcionalidades como empréstimos instantâneos em lote. Entre elas, o empréstimo instantâneo é a primeira funcionalidade inovadora lançada pelo Aave em 2020, permitindo que os usuários tomem emprestado sem a necessidade de colateral prévio, desde que o principal e os juros sejam devolvidos na mesma transação.
• Março de 2022: Aave V3 lançado, focando na melhoria da capacidade cross-chain e no controle de riscos. O V3 suporta implantação multichain, compatível com redes Ethereum Layer2 (como Arbitrum, Optimism) e outras chains Layer1 (como Polygon, Fantom, etc.). Ao mesmo tempo, o V3 introduziu a funcionalidade de "canais" (Portals) cross-chain, permitindo que os usuários, por exemplo, "depositem na mainnet Ethereum, tomem emprestado na Polygon e depois paguem na Avalanche", aumentando significativamente a liquidez dos ativos e a eficiência de arbitragem.
• Julho de 2023: A Aave lançou a stablecoin descentralizada nativa GHO. O GHO pode ser cunhado através da garantia de vários ativos, e toda a receita de juros pertence ao DAO do protocolo. No mesmo mês, a comunidade Aave também votou para integrar a stablecoin em dólares PYUSD emitida pelo PayPal, dando um passo na colaboração com instituições financeiras tradicionais.
• Futuro (previsto para 2025): Aave lançará a versão V4, introduzindo uma nova arquitetura de "Hub-and-Spoke". Na V4, cada rede (como Ethereum, várias Layer2) terá um hub de liquidez unificado, e diferentes mercados "spoke" conectarão o hub e poderão suportar a alocação para ativos ou estratégias específicas, quebrando assim o isolamento de liquidez dos mercados na V3. Esta arquitetura aumentará ainda mais a utilização de capital, simplificará os processos de governança e facilitará a criação de produtos inovadores (como mercados dedicados para stablecoins, derivativos ou ativos reais).

Até maio de 2025, o valor total bloqueado (TVL) da Aave atingiu um novo recorde, ultrapassando 26 bilhões de dólares, tornando-se um dos principais protocolos de empréstimos no campo das Finanças Descentralizadas.

V4 Destaques: Um "Hub" de "liquidez" configurado dentro de uma única cadeia, chamado por diversos "Mercados Radiais", que garante eficiência de capital e suporta cenários personalizados como RWA, E‑Mode, Vault, entre outros.

Dois, a situação atual do Aave

Aave é agora um protocolo de liquidez descentralizado e não custódia, onde usuários globais podem atuar como provedores de liquidez (depositantes) ou tomadores de empréstimos em várias redes. Suas principais funcionalidades incluem:

• Pool de Liquidez: Os usuários depositam ativos criptográficos no pool de ativos do protocolo, ganhando juros flutuantes; os mutuários, por sua vez, fornecem colateral em excesso para obter empréstimos. O algoritmo da Aave ajusta dinamicamente as taxas de depósito e as taxas de empréstimo com base na oferta e demanda do mercado, implementando um mecanismo de descoberta de taxas descentralizado.
• Empréstimo Relâmpago：Aave criou o Empréstimo Relâmpago, permitindo que os usuários peçam emprestado sem necessidade de colateral, desde que retornem na mesma transação. Este mecanismo suporta arbitragem em segundos, resgates de liquidação e transações complexas, tornando-se uma ferramenta única nas Finanças Descentralizadas.
• GHO Stablecoin: GHO é a moeda estável descentralizada nativa do ecossistema Aave, permitindo que os usuários mintem GHO através da garantia de ativos criptográficos que já foram depositados no mercado V3, enquanto mantêm os juros gerados pelos ativos garantidos. O GHO é governado pela comunidade, e os juros de recompra são utilizados para complementar o tesouro do protocolo, fornecendo assim apoio financeiro para o desenvolvimento a longo prazo da Aave.
• Mecanismo de Governança: O token AAVE é o token de governança do protocolo Aave, e os detentores podem votar na organização autônoma descentralizada (DAO) para decidir a direção do protocolo, como a introdução de novos ativos, modificação de parâmetros e ativação de novas funcionalidades. Esta governança orientada pela comunidade garante a transparência e a evolução autônoma do protocolo.
• Escalabilidade entre cadeias: Aave foi implantado na rede principal Ethereum e em várias outras cadeias como Avalanche, Polygon, Arbitrum, Optimism, Fantom, entre outras. As diferentes cadeias estão interconectadas através de pontes e design de interoperabilidade, permitindo que os usuários transfiram fundos e obtenham rendimentos livremente entre diferentes redes, demonstrando a alta adaptabilidade e flexibilidade da Aave.
• Medidas de segurança: O protocolo Aave foi auditado por várias das principais empresas de segurança e possui um programa de recompensas por vulnerabilidades para incentivar hackers éticos globais a identificar riscos. Além disso, o "Módulo de Segurança" (Safety Module) da Aave permite que os usuários façam staking dos tokens AAVE, oferecendo uma proteção adicional ao protocolo; em caso de escassez de fundos, o pool de staking do módulo de segurança pode ser utilizado para cobrir as perdas, e os stakers recebem recompensas generosas.

Três, comparação com outros protocolos de empréstimo

Conclusão: Aave TVL continua a liderar, mas a Morpho está a conseguir "ultrapassar os concorrentes" com a agregação de Vaults e parcerias em cenários de CEX. A Compound atrai utilizadores institucionalizados com um modelo de ativo de referência único.

Quatro, as vantagens do Aave (Finanças Descentralizadas) em relação às finanças tradicionais

Comparado com o sistema financeiro tradicional que depende de instituições centralizadas, os protocolos DeFi como Aave têm vantagens significativas:

• Descentralização e ausência de intermediários: O empréstimo tradicional depende de bancos, corretoras e outros intermediários, resultando em processos complicados e altas taxas adicionais. A Aave realiza transações ponto a ponto através de contratos inteligentes, sem a necessidade de aprovação e custódia de terceiros. O empréstimo e o pagamento são executados automaticamente na blockchain, e os usuários só precisam conectar suas carteiras criptográficas para participar de atividades financeiras globais, sem necessidade de verificação de crédito ou processos KYC prolongados.
• Abertura e Inclusividade: As finanças tradicionais geralmente estabelecem barreiras altas, dificultando o acesso aos serviços para pessoas sem conta bancária ou histórico de crédito. Em contraste, plataformas DeFi como Aave estão abertas a qualquer usuário com conexão à Internet, sem limitações geográficas. Por exemplo, usuários de todo o mundo podem emprestar e depositar ativos em criptomoedas através da Aave a qualquer momento, sem as restrições de agências bancárias e horários de funcionamento.
• Transparência e Auditabilidade: As operações das instituições financeiras tradicionais frequentemente carecem de transparência, tornando difícil para os clientes comuns conhecerem os processos internos e o fluxo de fundos. No entanto, cada transação e movimentação de fundos do protocolo Aave é registrada em uma blockchain pública, e o código do protocolo é de código aberto e verificável. Qualquer pessoa pode auditar a lógica dos contratos inteligentes e todos os registros de transações, garantindo que o funcionamento do protocolo seja transparente e verificável, eliminando operações em caixa-preta.
• Eficiência e Imediata: A aprovação de empréstimos tradicionais e os pagamentos transfronteiriços podem levar dias ou até semanas, além de taxas elevadas. Aave realiza a correspondência e liberação de empréstimos de forma instantânea através de contratos inteligentes, e os empréstimos relâmpago podem completar o processo de empréstimo em um bloco. Essa rotatividade de fundos quase em tempo real aumenta significativamente a eficiência do uso de capital, permitindo que os usuários obtenham liquidez sem longas esperas.
• Ferramentas Financeiras Inovadoras: A Aave continua a lançar produtos inovadores, como os empréstimos relâmpago que tornam possível a arbitragem sem colateral, e o modo de alta eficiência (E-Mode) que aumenta a taxa de empréstimo de ativos similares até 98%. O seu design modular também permite que o protocolo se integre perfeitamente com outros ecossistemas DeFi (como Uniswap, Curve, etc.), gerando várias estratégias como arbitragem entre protocolos e agregação de rendimento, criando uma velocidade de iteração de produtos que supera em muito o ciclo financeiro tradicional.
• Controle do usuário e autonomia dos ativos: No sistema bancário tradicional, os ativos dos clientes são custodiados por instituições como bancos, e uma vez que ocorre uma disputa ou mudança de política, os ativos pessoais podem ser congelados ou desviados. Aave, como um protocolo não custodiado, permite que os usuários sempre mantenham a chave privada, e os fundos depositados no protocolo operam apenas de acordo com as regras predefinidas dos contratos inteligentes. Isso significa que os usuários têm controle total sobre os ativos, sem depender da confiança em qualquer intermediário.

Cinco, Desafios e Riscos

Apesar de Aave ter várias vantagens, também enfrenta os seguintes desafios:

• Risco de contratos inteligentes: Vulnerabilidades no código de protocolos DeFi podem levar ao roubo ou perda de fundos. Embora a Aave tenha reduzido significativamente os riscos por meio de várias auditorias de segurança e programas de recompensas por vulnerabilidades, qualquer software pode ter defeitos potenciais, e os usuários devem permanecer cautelosos.
• Volatilidade do mercado: Os preços dos ativos cripto flutuam drasticamente, e o valor das garantias pode cair repentinamente, acionando liquidações automáticas. A Aave exige colaterização excessiva para garantir a segurança dos empréstimos, mas quando o mercado cai drasticamente, as posições de empréstimo ainda podem ser liquidadas à força. Embora este mecanismo de liquidação mantenha a estabilidade do protocolo, ele também pode trazer riscos adicionais para os usuários comuns.
• Incerteza regulatória: As características de descentralização do DeFi entram em conflito com as estruturas regulatórias atuais. As regulamentações financeiras existentes são frequentemente elaboradas com base em restrições de jurisdição e ainda têm dificuldade em abranger transações anônimas entre cadeias. Futuros protocolos como Aave podem enfrentar pressão de conformidade, como exigências de combate à lavagem de dinheiro (AML) e leis de valores mobiliários, sendo necessário encontrar um equilíbrio entre descentralização e conformidade.
• Complexidade de uso: Para usuários sem experiência em blockchain, os conceitos e processos operacionais do Aave são relativamente complexos. Por exemplo, os empréstimos relâmpago e o modo de alta eficiência exigem compreensão de contratos inteligentes e princípios de negociação, resultando em um alto custo de aprendizado. A alta flexibilidade do protocolo também significa que a curva de aprendizado é íngreme, o que representa um desafio especialmente para novos usuários.

Seis, Perspectivas Futuras

Olhando para o futuro, a Aave continuará a manter sua posição de liderança através da inovação.

Camada técnica, o lançamento do Aave V4 trará um novo design: um Hub de interoperabilidade que unifica a liquidez, enquanto vários mercados dedicados (Spoke) oferecem serviços para grupos de ativos específicos. Esta estrutura deve ser implementada gradualmente em 2025, com a expectativa de aumentar ainda mais a eficiência e flexibilidade do capital.

Camada de aplicação, Aave está ativamente colaborando com instituições financeiras tradicionais e novos projetos. Por exemplo, no início de 2024, a comunidade Aave votou para integrar a stablecoin em dólares PYUSD emitida pela PayPal, explorando a interconexão entre stablecoins e ecossistemas de pagamento mainstream; ao mesmo tempo, Aave já suporta mecanismos de ponte, trazendo stablecoins e ativos do mundo real para o protocolo.

Regulação e Competição: A Aave precisa enfrentar um ambiente regulatório global em constante aperto, reforçando a construção de conformidade, ao mesmo tempo que inova continuamente sob os desafios de concorrentes como Compound e Morpho. De maneira geral, à medida que a tecnologia Blockchain e a maturidade das Finanças Descentralizadas aumentam, a Aave tem a esperança de se tornar uma ponte que liga as finanças tradicionais às finanças descentralizadas, oferecendo serviços financeiros mais democráticos, eficientes e transparentes para usuários em todo o mundo.