As expectativas do mercado em relação a um corte nas taxas de juro pela A Reserva Federal (FED) em setembro quase atingiram o auge, com muitas vozes afirmando que a probabilidade de um corte já ultrapassou os 90%, mas esse julgamento quase unânime pode ser um erro de avaliação coletivo. Na realidade, as instituições de Wall Street estão silenciosamente a retirar-se, enquanto apenas os investidores de retalho continuam a entrar em massa, com as divergências entre ambos os lados a atingirem níveis históricos. O mais importante é que os dados mais recentes sobre inflação, emprego e os potenciais impactos das tarifas não sustentam um corte nas taxas.
Na sexta-feira, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, fará um discurso na reunião anual dos bancos centrais globais, e sua intenção principal pode ser quebrar a ilusão do mercado sobre cortes de juros. Se, neste momento, ainda houver uma adesão cega à tendência, temo que o mercado possa "recolher" duramente. A seguir, vamos analisar esta "ilusão dos cortes de juros" com dados concretos, para entender por que Powell pode enviar um "sinal pesado", por que a probabilidade de cortes de juros em setembro pode diminuir drasticamente e como as pessoas comuns devem reagir.
Primeiro, por que o mercado está tão entusiasmado com um corte de juros? De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os traders apostam que a probabilidade de um corte em setembro é de 92%, o que significa que quase todos acreditam que A Reserva Federal (FED) inevitavelmente cortará os juros no próximo mês. No entanto, a experiência histórica nos ensina que quanto mais consistente é a expectativa do mercado, mais fácil é errar - a Reserva Federal nunca age de acordo com o "roteiro" do mercado. Em junho de 2023, o mercado estava certo de que a Reserva Federal cortaria os juros em breve, mas Powell enviou sinais agressivos; em janeiro de 2024, o mercado apostou novamente em um corte em março, mas a Reserva Federal só agiu em junho. Desta vez, a história pode muito bem se repetir, pois os dados econômicos mais recentes não sustentam um corte de juros.
Três provas irrefutáveis que comprovam que as condições para a redução das taxas de juro não estão reunidas:
- A inflação subjacente voltou a subir, e a "super inflação subjacente", que a Reserva Federal (FED) mais teme, está a acelerar. Após a divulgação dos dados do CPI de julho, muitos só veem uma inflação global de 2,7% e pensam que a inflação está a arrefecer e que a redução das taxas de juro está garantida. Mas a verdade é que, excluindo energia e alimentos, a inflação subjacente subiu 3,1% em relação ao ano anterior e 0,3% em relação ao mês anterior, ambas em aceleração; o mais complicado é que a "super inflação subjacente", que reflete a inflação no setor de serviços, disparou 0,55% em relação ao mês anterior. Esta inflação está altamente relacionada com o crescimento dos salários, e se as taxas de juro forem reduzidas agora, apenas irá agravar a situação. Powell já se manifestou, afirmando que não irá reduzir as taxas de juro antes que a inflação retorne a 2%; agora, com a inflação subjacente a subir em vez de descer, uma redução das taxas em setembro é quase impossível. - A "bomba" das tarifas ainda não explodiu, e nos próximos meses os preços dos produtos podem disparar. O governo Biden impôs tarifas sobre carros elétricos, semicondutores e aço da China este ano, mas seus custos ainda não foram totalmente repassados aos preços. O relatório mais recente da Pacific Investment Management Company (PIMCO) alerta que o impacto das tarifas tem um efeito retardado, e nos próximos meses a inflação dos produtos pode ter uma recuperação repentina. Se a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juro em setembro, isso pode coincidir com uma onda de aumento de preços provocada pelas tarifas, resultando em uma nova explosão da inflação. - O mercado de trabalho não "desabou", e a taxa de desemprego continua em níveis historicamente baixos. Apesar das especulações de que o emprego está a desacelerar, a realidade é que a taxa de desemprego permanece abaixo de 4%, e o crescimento salarial atinge 4,1%. As atas da reunião de julho da Reserva Federal (FED) mostram que já dois membros se opuseram publicamente a um corte de taxas, acreditando que o mercado de trabalho continua forte e que um corte de taxas poderia estimular um ressurgimento da inflação.
Em suma, a inflação não arrefeceu completamente, o mercado de trabalho é robusto e os riscos tarifários ainda estão por ser liberados; estes três fatores combinados determinam que não há "portas" para uma redução das taxas de juro em setembro.
A seguir, vamos analisar os "sinais pesados" que Powell pode libertar. O seu objetivo central na reunião anual dos bancos centrais globais é muito claro: desincentivar as expectativas de corte nas taxas de juros no mercado. Um relatório interno do Morgan Stanley revela que Powell não dará sinal verde para cortes nas taxas, mas sim enfatizará a "dependência dos dados", arrefecendo o mercado. Isto significa:
- Ele pode indicar que a decisão sobre a redução da taxa de juros em setembro dependerá dos dados de agosto, mas os dados do IPC e do emprego não agrícola de agosto só serão divulgados em setembro, o que poderá cortar pela metade a probabilidade de uma redução da taxa em setembro. - Ele vai insinuar que ainda existem riscos de inflação e alertar o mercado para não ser demasiado otimista. - Ele pode responder indiretamente às críticas de Trump - recentemente, Trump acusou várias vezes que "Powell está a reduzir as taxas demasiado devagar", e a Reserva Federal (FED) precisa de provar que não está sujeita a interferências políticas.
Se Powell enviar sinais hawkish e enfatizar os riscos da inflação, o mercado pode reagir da seguinte forma: as ações americanas, especialmente as do setor imobiliário e tecnológico, podem enfrentar uma queda acentuada, o dólar provavelmente se fortalecerá, enquanto o ouro e o Bitcoin podem sofrer um colapso a curto prazo, e ativos sensíveis a taxas, como títulos de alto risco e REITs, enfrentarão riscos consideráveis.
Atualmente, o mercado está dividido em dois grandes campos: os investidores de retalho estão apostando loucamente na queda das taxas de juro (dados de bancos americanos mostram que, em uma única semana, 21 mil milhões de dólares entraram em fundos de ações americanos, com os investidores de retalho a comprarem maciçamente ações de imobiliárias e criptomoedas, apostando que a Reserva Federal (FED) vai "liberar"); enquanto os grandes bancos de Wall Street estão a recuar silenciosamente (Barclays, Bank of America e Morgan Stanley alertaram que a "probabilidade de queda das taxas está a ser superestimada", e a Goldman Sachs até sugeriu aos clientes que se protegessem do "risco de não haver queda das taxas em setembro").
A experiência histórica mostra que, quando os investidores de retalho apostam contra Wall Street, os vencedores finais são frequentemente as instituições. Então, o que as pessoas comuns devem ter em mente? Em primeiro lugar, estar atento ao risco de volatilidade dos ativos sensíveis às taxas de juro; em segundo lugar, acompanhar de perto as mudanças nos dados macroeconômicos subsequentes; e, mais importante, manter a racionalidade - se não quiser ser arrastado pela emoção do mercado, é necessário manter a clareza neste momento. #BTC##Gate七月透明度报告发布#
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LuckAndFortuneComeTo
· 08-19 15:22
Excelente, excelente, obrigado pela sua partilha diária. Aprender com os excelentes, obrigado pelo seu grande amor sem limites.
As expectativas do mercado em relação a um corte nas taxas de juro pela A Reserva Federal (FED) em setembro quase atingiram o auge, com muitas vozes afirmando que a probabilidade de um corte já ultrapassou os 90%, mas esse julgamento quase unânime pode ser um erro de avaliação coletivo. Na realidade, as instituições de Wall Street estão silenciosamente a retirar-se, enquanto apenas os investidores de retalho continuam a entrar em massa, com as divergências entre ambos os lados a atingirem níveis históricos. O mais importante é que os dados mais recentes sobre inflação, emprego e os potenciais impactos das tarifas não sustentam um corte nas taxas.
Na sexta-feira, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, fará um discurso na reunião anual dos bancos centrais globais, e sua intenção principal pode ser quebrar a ilusão do mercado sobre cortes de juros. Se, neste momento, ainda houver uma adesão cega à tendência, temo que o mercado possa "recolher" duramente. A seguir, vamos analisar esta "ilusão dos cortes de juros" com dados concretos, para entender por que Powell pode enviar um "sinal pesado", por que a probabilidade de cortes de juros em setembro pode diminuir drasticamente e como as pessoas comuns devem reagir.
Primeiro, por que o mercado está tão entusiasmado com um corte de juros? De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os traders apostam que a probabilidade de um corte em setembro é de 92%, o que significa que quase todos acreditam que A Reserva Federal (FED) inevitavelmente cortará os juros no próximo mês. No entanto, a experiência histórica nos ensina que quanto mais consistente é a expectativa do mercado, mais fácil é errar - a Reserva Federal nunca age de acordo com o "roteiro" do mercado. Em junho de 2023, o mercado estava certo de que a Reserva Federal cortaria os juros em breve, mas Powell enviou sinais agressivos; em janeiro de 2024, o mercado apostou novamente em um corte em março, mas a Reserva Federal só agiu em junho. Desta vez, a história pode muito bem se repetir, pois os dados econômicos mais recentes não sustentam um corte de juros.
Três provas irrefutáveis que comprovam que as condições para a redução das taxas de juro não estão reunidas:
- A inflação subjacente voltou a subir, e a "super inflação subjacente", que a Reserva Federal (FED) mais teme, está a acelerar. Após a divulgação dos dados do CPI de julho, muitos só veem uma inflação global de 2,7% e pensam que a inflação está a arrefecer e que a redução das taxas de juro está garantida. Mas a verdade é que, excluindo energia e alimentos, a inflação subjacente subiu 3,1% em relação ao ano anterior e 0,3% em relação ao mês anterior, ambas em aceleração; o mais complicado é que a "super inflação subjacente", que reflete a inflação no setor de serviços, disparou 0,55% em relação ao mês anterior. Esta inflação está altamente relacionada com o crescimento dos salários, e se as taxas de juro forem reduzidas agora, apenas irá agravar a situação. Powell já se manifestou, afirmando que não irá reduzir as taxas de juro antes que a inflação retorne a 2%; agora, com a inflação subjacente a subir em vez de descer, uma redução das taxas em setembro é quase impossível.
- A "bomba" das tarifas ainda não explodiu, e nos próximos meses os preços dos produtos podem disparar. O governo Biden impôs tarifas sobre carros elétricos, semicondutores e aço da China este ano, mas seus custos ainda não foram totalmente repassados aos preços. O relatório mais recente da Pacific Investment Management Company (PIMCO) alerta que o impacto das tarifas tem um efeito retardado, e nos próximos meses a inflação dos produtos pode ter uma recuperação repentina. Se a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juro em setembro, isso pode coincidir com uma onda de aumento de preços provocada pelas tarifas, resultando em uma nova explosão da inflação.
- O mercado de trabalho não "desabou", e a taxa de desemprego continua em níveis historicamente baixos. Apesar das especulações de que o emprego está a desacelerar, a realidade é que a taxa de desemprego permanece abaixo de 4%, e o crescimento salarial atinge 4,1%. As atas da reunião de julho da Reserva Federal (FED) mostram que já dois membros se opuseram publicamente a um corte de taxas, acreditando que o mercado de trabalho continua forte e que um corte de taxas poderia estimular um ressurgimento da inflação.
Em suma, a inflação não arrefeceu completamente, o mercado de trabalho é robusto e os riscos tarifários ainda estão por ser liberados; estes três fatores combinados determinam que não há "portas" para uma redução das taxas de juro em setembro.
A seguir, vamos analisar os "sinais pesados" que Powell pode libertar. O seu objetivo central na reunião anual dos bancos centrais globais é muito claro: desincentivar as expectativas de corte nas taxas de juros no mercado. Um relatório interno do Morgan Stanley revela que Powell não dará sinal verde para cortes nas taxas, mas sim enfatizará a "dependência dos dados", arrefecendo o mercado. Isto significa:
- Ele pode indicar que a decisão sobre a redução da taxa de juros em setembro dependerá dos dados de agosto, mas os dados do IPC e do emprego não agrícola de agosto só serão divulgados em setembro, o que poderá cortar pela metade a probabilidade de uma redução da taxa em setembro.
- Ele vai insinuar que ainda existem riscos de inflação e alertar o mercado para não ser demasiado otimista.
- Ele pode responder indiretamente às críticas de Trump - recentemente, Trump acusou várias vezes que "Powell está a reduzir as taxas demasiado devagar", e a Reserva Federal (FED) precisa de provar que não está sujeita a interferências políticas.
Se Powell enviar sinais hawkish e enfatizar os riscos da inflação, o mercado pode reagir da seguinte forma: as ações americanas, especialmente as do setor imobiliário e tecnológico, podem enfrentar uma queda acentuada, o dólar provavelmente se fortalecerá, enquanto o ouro e o Bitcoin podem sofrer um colapso a curto prazo, e ativos sensíveis a taxas, como títulos de alto risco e REITs, enfrentarão riscos consideráveis.
Atualmente, o mercado está dividido em dois grandes campos: os investidores de retalho estão apostando loucamente na queda das taxas de juro (dados de bancos americanos mostram que, em uma única semana, 21 mil milhões de dólares entraram em fundos de ações americanos, com os investidores de retalho a comprarem maciçamente ações de imobiliárias e criptomoedas, apostando que a Reserva Federal (FED) vai "liberar"); enquanto os grandes bancos de Wall Street estão a recuar silenciosamente (Barclays, Bank of America e Morgan Stanley alertaram que a "probabilidade de queda das taxas está a ser superestimada", e a Goldman Sachs até sugeriu aos clientes que se protegessem do "risco de não haver queda das taxas em setembro").
A experiência histórica mostra que, quando os investidores de retalho apostam contra Wall Street, os vencedores finais são frequentemente as instituições. Então, o que as pessoas comuns devem ter em mente? Em primeiro lugar, estar atento ao risco de volatilidade dos ativos sensíveis às taxas de juro; em segundo lugar, acompanhar de perto as mudanças nos dados macroeconômicos subsequentes; e, mais importante, manter a racionalidade - se não quiser ser arrastado pela emoção do mercado, é necessário manter a clareza neste momento.
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