A importância da gestão de posição em investimentos e negociações

A essência da especulação pode ser resumida em dois aspectos: a rentabilidade quando está certo e o controle de perdas quando está errado. Cada trader já se arrependeu de ter uma posição muito leve em uma oportunidade que parecia promissora, e também já ficou confuso por continuar a aumentar a posição em uma perda.

A gestão de posição é uma das habilidades mais desafiadoras no comércio, mas melhorar essa capacidade pode ter os efeitos mais significativos. Os principais traders estão constantemente explorando como melhorar a gestão de posição, pois uma vez que um julgamento está errado, as consequências podem ser difíceis de suportar. Embora ainda haja muitas deficiências na execução, a gestão de posição é uma das áreas em que me saí melhor na minha carreira profissional, compensando muitos dos meus erros em outras áreas.

Um caso clássico é a história de Druckenmiller e Soros a venderem a libra esterlina a descoberto em 1992. Naquele momento, Druckenmiller acreditava que o Banco da Inglaterra teria dificuldade em manter o suporte para a libra a longo prazo, e ele sugeriu a Soros que investissem todo o capital do fundo nessa operação. Soros não apenas não se opôs, como sugeriu aumentar a Posição para 200%. Esta operação acabou por se tornar uma das mais famosas da história, com um lucro de 1 bilhão de dólares em um único dia.

A minha transação mais bem-sucedida ocorreu em novembro de 2024, quando uma plataforma de negociação anunciou o lançamento do $PEPE. Após confirmar que a notícia era verdadeira, percebi que era uma oportunidade única. O preço do $PEPE disparou de 0,000012 dólares para 0,000016 dólares. Tendo em conta que a plataforma não tinha lançado novas moedas meme há muito tempo, juntamente com a falta de canais de compra convenientes para os usuários americanos, julguei que esta notícia traria um grande volume de capital de pequenos investidores para o $PEPE.

Eu aumentei decisivamente a posição, usando quase todo o meu portfólio com 2x de alavancagem para ir long. Embora o tamanho da posição me deixasse inquieto, eu estava muito convencido de que essa era a escolha certa. Mais tarde naquele dia, outra plataforma de negociação também anunciou a listagem do $PEPE, impulsionando o preço a ultrapassar o pico histórico. Em menos de 12 horas, meu lucro estava próximo de 100%. Esta experiência destacou a importância de ajustar a posição de forma oportuna em oportunidades assimétricas.

No entanto, não podemos ignorar o risco de posições excessivas. Por trás de cada aposta bem-sucedida, há inúmeros casos de pessoas que faliram por apostarem tudo. Encontrar um equilíbrio entre a confiança no próprio julgamento e o respeito pelo mercado não é fácil. Às vezes, você está cheio de confiança em uma posição grande, mas sofre perdas consecutivas; outras vezes, você opta por parar as perdas, mas o mercado imediatamente se reverte. Nesses casos, uma gestão rigorosa de riscos torna-se especialmente importante.

O meu princípio pessoal é: se a tendência de preços não corresponder às expectativas e as perdas persistirem por um período, devo cortar perdas de forma decisiva. Não importa quão firme esteja na minha avaliação, o mercado está sempre certo. Nunca se deve apegar a transações perdedoras, pois melhores oportunidades podem surgir a qualquer momento. Se uma grande perda esgotar os fundos, não será possível aproveitar as boas oportunidades seguintes.

Evitar perdas significativas é o conceito mais crucial na gestão de riscos. A definição de "perdas significativas" varia de pessoa para pessoa, dependendo da capacidade de risco individual. Quando o tamanho do portfólio é pequeno, costumo alocar 10-15% dos fundos em negociações de alta convicção. À medida que o tamanho do investimento aumenta, entro em mercados com maior liquidez, e a capacidade de risco diminui proporcionalmente. É muito importante esclarecer sua capacidade de risco, para que em cada negociação você saiba claramente quanto pode perder.

Uma das minhas estratégias de negociação favoritas é a negociação de rompimento. Negociar perto de máximas históricas tem uma definição de risco clara, ou se obtém lucros rapidamente, ou se falha rapidamente. Nessa situação, é razoável fazer uma grande construção de posição, pois há um ponto de stop loss claro.

Ao refletir sobre a minha carreira de negociação até agora, o crescimento significativo na minha carteira provém principalmente de retornos do tipo "tudo ou nada". Todos os anos, apenas algumas poucas transações geram a maior parte do lucro, enquanto nas outras ocasiões, o foco é mais na sobrevivência. A chave é manter-se alerta, identificando as oportunidades que podem trazer grandes retornos, ao mesmo tempo que se tem disciplina para evitar perder todo o capital em ideias sem fundamento ou aumentar a aposta em posições perdedoras.

Na minha futura carreira de negociação, um aspecto que planeio melhorar é a capacidade de manter posições. Embora eu seja bom em fazer grandes apostas, muitas vezes é difícil manter posições a longo prazo quando enfrento grandes lucros não realizados. Isso se deve a considerações de gestão de risco, mas se eu conseguir manter melhor o meu julgamento e reduzir as operações frequentes, acredito que o meu desempenho de negociação irá melhorar significativamente.