最近、金融市場では連邦準備制度（FED）による9月の利下げに対する期待が前例のない高まりを見せており、利下げの確率は90％を超えるとされています。しかし、このほぼ一致した楽観的な雰囲気は、集団的な誤判のリスクを隠している可能性があります。注目すべきは、機関投資家が撤退し始めた一方で、個人投資家は依然として大量に流入しており、市場参加者間で巨大な乖離が生じていることです。

より重要なのは、最新の経済指標が利下げの主張を支持していないことです。9月の利下げの可能性が低い理由を詳しく分析してみましょう：

まず、コアインフレに反発の兆しが見られます。7月の全体CPIデータはインフレが緩和していることを示していますが、コアインフレは前年比で3.1%に達し、前月比で0.3%増加しています。特にサービス業のコアインフレは前月比で0.55%の増加となっています。これは、インフレの低下傾向がまだ安定していないことを示しており、安易な利下げは大きなリスクをもたらす可能性があります。

次に、関税要因によるリスクは無視できません。アメリカ政府が輸入商品に課した関税の影響はまだ完全には現れていません。投資機関は警告しており、今後数ヶ月で商品インフレが反発する可能性があります。もし金利が引き下げられ、関税の影響が重なると、インフレの二次的な上昇を引き起こす可能性が非常に高いです。

第三、雇用市場は依然として強い。現在の失業率は4%未満で、時給の増加率は4%を超えている。連邦準備制度（FED）内部の複数の官僚がすでに利下げに反対する意見を公に表明しており、雇用市場のパフォーマンスは依然として強いと考えている。

この場合、連邦準備制度（FED）議長のパウエルは慎重な姿勢を取る可能性があり、政策決定は引き続き経済データに依存することを強調するかもしれません。彼は、9月の決定が8月の経済データに依存することを指摘するかもしれませんが、これらのデータは9月にならないと得られないでしょう。同時に、彼はインフレリスクを引き続き強調し、連邦準備制度（FED）の政策の独立性を示すかもしれません。

もし連邦準備制度（FED）が現在の金利を据え置く場合、市場は激しい変動を示す可能性があります。米国株、不動産株、テクノロジー株は圧力を受ける可能性があり、ドルは強くなるかもしれませんが、金や暗号通貨は短期的に打撃を受けるかもしれません。金利に敏感な資産が直面するリスクは急激に上昇する可能性があります。

注目すべきは、機関投資家と個人投資家の間にこの問題に関して明らかな対立が存在することです。個人投資家は引き続き金利引き下げに大規模に賭けている一方で、ウォール街の機関はポジションを減らし、顧客にリスクヘッジを勧めています。歴史的な経験から、機関と賭けをする個人投資家はしばしば不利な立場に置かれることが示されています。

一般的な投資家にとって、現段階では慎重な態度を保つべきです。今後のインフレと雇用データに注意を払い、金利に敏感な資産の可能性のある変動に警戒し、市場の感情に盲目的に従わないことをお勧めします。投資判断を下す際には、単に市場の一般的な期待に依存するのではなく、さまざまな要因を総合的に考慮すべきです。