Trong khi nhiều nhà đầu tư vẫn giữ niềm tin rằng mỗi chu kỳ Bitcoin gắn liền với cột mốc halving bốn năm một lần, thì nhà kinh tế kiêm chuyên gia phân tích thị trường Alex Krüger lại cho rằng “thời đại của chu kỳ halving đã kết thúc”. Theo ông, yếu tố quyết định đợt tăng giá tiếp theo không nằm ở quy luật cũ, mà phụ thuộc vào chính trị nhân sự tại Washington, đặc biệt là ai sẽ là người thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Chính Sách Tiền Tệ – Động Lực Mới Cho Bitcoin
Trong chia sẻ ngày 18/8 trên X, Krüger khẳng định:
“Tôi tin chắc rằng chu kỳ này chưa kết thúc vì tôi kỳ vọng sự thay đổi lãnh đạo Fed sẽ mang lại chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể – điều mà thị trường hiện vẫn chưa phản ánh. Chỉ khi Tổng thống Trump công bố ứng viên thay thế Powell, kịch bản này mới bắt đầu được định giá vào thị trường.”
Điều này có nghĩa là, thay vì trông chờ vào halving, nhà đầu tư nên tập trung vào định hướng chính sách tiền tệ Mỹ – yếu tố đã nhiều lần tác động trực tiếp đến dòng tiền trên thị trường tài sản rủi ro.
Krüger nhắc lại, chu kỳ trước kết thúc không phải vì Bitcoin “tự suy yếu” mà vì Fed chuyển sang siết chặt mạnh tay từ tháng 1/2022, kéo thanh khoản toàn cầu xuống và chặn đứng đà tăng của thị trường.
Cuộc Đua Ghế Nóng Tại Fed
Nhiệm kỳ bốn năm của Jerome Powell sẽ kết thúc vào 15/5/2026, song các tín hiệu gần đây cho thấy Nhà Trắng có thể sớm công bố danh sách ứng viên thay thế. Một số cái tên nổi bật được truyền thông Mỹ nhắc đến gồm:
Kevin Warsh – cựu Thống đốc FedKevin Hassett – Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC)
Điểm mấu chốt là: ứng viên có thiên hướng “dovish” (nới lỏng) sẽ được thị trường kỳ vọng mở ra một giai đoạn thanh khoản dồi dào hơn, từ đó kéo dài đà tăng của Bitcoin. Ngược lại, nếu nhân sự mới mang màu sắc “hawkish” (thắt chặt), chu kỳ tăng trưởng có thể nhanh chóng bị chặn đứng.
Các Mốc Chính Sách Ngắn Hạn
Trong ngắn hạn, mọi ánh mắt vẫn hướng về hội nghị Jackson Hole (21–23/8) – nơi Powell sẽ có bài phát biểu cuối cùng trên cương vị Chủ tịch Fed. Krüger dự báo, khả năng cao Powell sẽ chọn tông giọng hơi “hawkish” nhằm giữ thế chủ động trước kỳ họp FOMC tháng 9, ngay cả khi thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Trước mắt, loạt dữ liệu vĩ mô quan trọng như PCE, NFP, CPI, PPI sẽ tiếp tục định hướng kỳ vọng chính sách và biến động giá tài sản, trong đó có Bitcoin.
Phân Tích Kỹ Thuật Và Thị Trường Phái Sinh
Sau khi thiết lập đỉnh mới hồi giữa tháng 7 và tuần trước, Bitcoin đã lùi về kiểm định các vùng hỗ trợ:
Hỗ trợ gần: 112.000 USDNgưỡng tâm lý quan trọng: 100.000 USDKháng cự: 122.000 – 124.000 USD
Krüger lưu ý rằng Bitcoin hiện khó tăng nếu không có chất xúc tác rõ ràng, trong khi thị trường phái sinh cũng phản ánh tâm lý thận trọng:
Độ biến động ẩn (implied volatility) ở mức thấp nhất trong 2 năm.Open interest trên các sàn tổ chức giảm so với tháng 7.Futures basis suy yếu, cho thấy dòng vốn đòn bẩy đang rút bớt.Thị trường quyền chọn tăng nhu cầu mua bảo hiểm giảm giá (put options).
Điều này đồng nghĩa với việc thị trường đang trong giai đoạn “leo dốc chậm, biến động thấp”, chờ một cú hích chính sách hoặc tin tức vĩ mô để định hình xu hướng mới.
Kết Luận: Chu Kỳ Không Chết Vì Giá Cao Mà Vì Chính Sách
Krüger nhấn mạnh:
“Thị trường bò tót không kết thúc vì định giá hay vì quá nóng; nó chỉ kết thúc khi xuất hiện một cú sốc lớn. Và cú sốc đó trong năm 2025 có thể chính là cái tên cho ghế Chủ tịch Fed.”
Với bối cảnh hiện tại, chính trị Mỹ và nhân sự Fed đang trở thành biến số then chốt định hình chu kỳ Bitcoin – một yếu tố mà giới đầu tư không thể bỏ qua nếu muốn nắm bắt đợt sóng lớn tiếp theo.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin: Chu Kỳ Tăng Giá Tiếp Theo Có Thể Phụ Thuộc Vào Ghế Chủ Tịch Fed Hơn Là Halving
Trong khi nhiều nhà đầu tư vẫn giữ niềm tin rằng mỗi chu kỳ Bitcoin gắn liền với cột mốc halving bốn năm một lần, thì nhà kinh tế kiêm chuyên gia phân tích thị trường Alex Krüger lại cho rằng “thời đại của chu kỳ halving đã kết thúc”. Theo ông, yếu tố quyết định đợt tăng giá tiếp theo không nằm ở quy luật cũ, mà phụ thuộc vào chính trị nhân sự tại Washington, đặc biệt là ai sẽ là người thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chính Sách Tiền Tệ – Động Lực Mới Cho Bitcoin Trong chia sẻ ngày 18/8 trên X, Krüger khẳng định: “Tôi tin chắc rằng chu kỳ này chưa kết thúc vì tôi kỳ vọng sự thay đổi lãnh đạo Fed sẽ mang lại chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể – điều mà thị trường hiện vẫn chưa phản ánh. Chỉ khi Tổng thống Trump công bố ứng viên thay thế Powell, kịch bản này mới bắt đầu được định giá vào thị trường.” Điều này có nghĩa là, thay vì trông chờ vào halving, nhà đầu tư nên tập trung vào định hướng chính sách tiền tệ Mỹ – yếu tố đã nhiều lần tác động trực tiếp đến dòng tiền trên thị trường tài sản rủi ro. Krüger nhắc lại, chu kỳ trước kết thúc không phải vì Bitcoin “tự suy yếu” mà vì Fed chuyển sang siết chặt mạnh tay từ tháng 1/2022, kéo thanh khoản toàn cầu xuống và chặn đứng đà tăng của thị trường. Cuộc Đua Ghế Nóng Tại Fed Nhiệm kỳ bốn năm của Jerome Powell sẽ kết thúc vào 15/5/2026, song các tín hiệu gần đây cho thấy Nhà Trắng có thể sớm công bố danh sách ứng viên thay thế. Một số cái tên nổi bật được truyền thông Mỹ nhắc đến gồm: Kevin Warsh – cựu Thống đốc FedKevin Hassett – Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC) Điểm mấu chốt là: ứng viên có thiên hướng “dovish” (nới lỏng) sẽ được thị trường kỳ vọng mở ra một giai đoạn thanh khoản dồi dào hơn, từ đó kéo dài đà tăng của Bitcoin. Ngược lại, nếu nhân sự mới mang màu sắc “hawkish” (thắt chặt), chu kỳ tăng trưởng có thể nhanh chóng bị chặn đứng. Các Mốc Chính Sách Ngắn Hạn Trong ngắn hạn, mọi ánh mắt vẫn hướng về hội nghị Jackson Hole (21–23/8) – nơi Powell sẽ có bài phát biểu cuối cùng trên cương vị Chủ tịch Fed. Krüger dự báo, khả năng cao Powell sẽ chọn tông giọng hơi “hawkish” nhằm giữ thế chủ động trước kỳ họp FOMC tháng 9, ngay cả khi thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Trước mắt, loạt dữ liệu vĩ mô quan trọng như PCE, NFP, CPI, PPI sẽ tiếp tục định hướng kỳ vọng chính sách và biến động giá tài sản, trong đó có Bitcoin. Phân Tích Kỹ Thuật Và Thị Trường Phái Sinh Sau khi thiết lập đỉnh mới hồi giữa tháng 7 và tuần trước, Bitcoin đã lùi về kiểm định các vùng hỗ trợ: Hỗ trợ gần: 112.000 USDNgưỡng tâm lý quan trọng: 100.000 USDKháng cự: 122.000 – 124.000 USD Krüger lưu ý rằng Bitcoin hiện khó tăng nếu không có chất xúc tác rõ ràng, trong khi thị trường phái sinh cũng phản ánh tâm lý thận trọng: Độ biến động ẩn (implied volatility) ở mức thấp nhất trong 2 năm.Open interest trên các sàn tổ chức giảm so với tháng 7.Futures basis suy yếu, cho thấy dòng vốn đòn bẩy đang rút bớt.Thị trường quyền chọn tăng nhu cầu mua bảo hiểm giảm giá (put options). Điều này đồng nghĩa với việc thị trường đang trong giai đoạn “leo dốc chậm, biến động thấp”, chờ một cú hích chính sách hoặc tin tức vĩ mô để định hình xu hướng mới. Kết Luận: Chu Kỳ Không Chết Vì Giá Cao Mà Vì Chính Sách Krüger nhấn mạnh: “Thị trường bò tót không kết thúc vì định giá hay vì quá nóng; nó chỉ kết thúc khi xuất hiện một cú sốc lớn. Và cú sốc đó trong năm 2025 có thể chính là cái tên cho ghế Chủ tịch Fed.” Với bối cảnh hiện tại, chính trị Mỹ và nhân sự Fed đang trở thành biến số then chốt định hình chu kỳ Bitcoin – một yếu tố mà giới đầu tư không thể bỏ qua nếu muốn nắm bắt đợt sóng lớn tiếp theo.