El mercado actual tiene casi alcanzado el pico de expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, y muchas voces afirman que la probabilidad de un recorte de tasas ya supera el 90%, pero este juicio casi unánime podría ser un error colectivo. De hecho, las instituciones de Wall Street están retirándose silenciosamente, mientras que solo los inversores minoristas siguen entrando frenéticamente, con una divergencia entre ambos que ha alcanzado niveles históricos. Lo más importante es que los últimos datos de inflación, empleo y los posibles efectos de los aranceles no respaldan un recorte de tasas.
El viernes, el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, pronunciará un discurso en la reunión anual de bancos centrales del mundo. Su intención principal podría ser romper la ilusión del mercado sobre un recorte de tasas. Si en este momento se sigue ciegamente la tendencia, probablemente el mercado hará una fuerte "cosecha". A continuación, desglosaremos este "laberinto de recortes de tasas" con datos contundentes, para entender por qué Powell podría emitir una "señal importante", por qué la probabilidad de un recorte en septiembre podría disminuir significativamente y cómo deberían reaccionar las personas comunes.
Primero, ¿por qué el mercado está tan entusiasmado con la reducción de tasas? Según la herramienta CME FedWatch, los operadores apuestan a que la probabilidad de una reducción de tasas en septiembre es del 92%, lo que significa que casi todos creen que la Reserva Federal (FED) inevitablemente reducirá las tasas el próximo mes. Pero la experiencia histórica nos dice que cuanto más一致 es la expectativa del mercado, más fácil es cometer errores: la Reserva Federal nunca actúa según el "guion" del mercado. En junio de 2023, el mercado estaba convencido de que la Reserva Federal reduciría las tasas pronto, pero Powell envió señales de un tono más agresivo; en enero de 2024, el mercado volvió a apostar por una reducción de tasas en marzo, pero la Reserva Federal no actuó hasta junio. Esta vez, la historia probablemente se repetirá, ya que los últimos datos económicos no respaldan en absoluto una reducción de tasas.
Tres pruebas contundentes que demuestran que las condiciones para una reducción de tasas no se cumplen:
- La inflación subyacente vuelve a repuntar, y la "superinflación subyacente" que más preocupa a la Reserva Federal (FED) está acelerándose. Después de la publicación de los datos del IPC de julio, muchos solo vieron una inflación general del 2.7%, creyendo que la inflación estaba desacelerándose y que la reducción de tasas estaba asegurada. Pero la verdad es que, excluyendo energía y alimentos, la inflación subyacente interanual es del 3.1% y intermensual del 0.3%, ambas en aumento; lo que es más complicado, la "superinflación subyacente", que refleja la inflación en el sector servicios, se disparó un 0.55% intermensual. Esta inflación está altamente relacionada con el crecimiento salarial; si se reducen las tasas en este momento, solo se avivará el fuego. Powell ya ha declarado que no bajará las tasas fácilmente hasta que la inflación regrese al 2%; ahora que la inflación subyacente no solo no baja, sino que sube, la posibilidad de una reducción de tasas en septiembre es prácticamente nula. - La "bomba" arancelaria aún no ha estallado, y los precios de los productos podrían dispararse en los próximos meses. El gobierno de Biden ha impuesto aranceles a los vehículos eléctricos, semiconductores y acero de China este año, pero sus costos aún no se han transmitido completamente a los precios. Un informe reciente de Pacific Investment Management Company (PIMCO) advierte que los efectos de los aranceles tienen un desfase, y la inflación de los productos podría rebotar repentinamente en los próximos meses. Si la Reserva Federal (FED) reduce las tasas de interés en septiembre, coincidiría con una oleada de aumentos de precios provocados por los aranceles, lo que podría llevar a una segunda explosión de la inflación. - El mercado laboral no ha "colapsado", y la tasa de desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos. A pesar de que hay especulaciones en el mercado sobre una desaceleración del empleo, la realidad es que la tasa de desempleo sigue por debajo del 4% y el crecimiento salarial alcanza el 4.1%. Las actas de la reunión de julio de La Reserva Federal (FED) muestran que ya dos miembros del consejo se han opuesto públicamente a una reducción de tasas, argumentando que el mercado laboral sigue siendo fuerte y que una reducción de tasas podría estimular un rebote de la inflación.
En resumen, la inflación no ha disminuido por completo, el mercado laboral se mantiene robusto y los riesgos arancelarios están por liberarse; estos tres factores combinados determinan que no hay "ni una posibilidad" de recortes en septiembre.
A continuación, analizamos las posibles "señales contundentes" que Powell podría enviar. Su objetivo central en la reunión anual de bancos centrales es muy claro: desacelerar las expectativas de recortes de tasas en el mercado. Un informe interno de Morgan Stanley revela que Powell no dará luz verde a un recorte de tasas, sino que enfatizará la "dependencia de los datos" para enfriar el mercado. Esto significa:
- Él podría indicar que si hay un recorte de tasas en septiembre dependerá de los datos de agosto, pero el CPI y los datos no agrícolas de agosto no se publicarán hasta septiembre, lo que podría reducir instantáneamente a la mitad la probabilidad de un recorte en septiembre. - Él sugerirá que todavía existen riesgos de inflación y advertirá al mercado que no sea demasiado optimista. - Puede que responda indirectamente a las críticas de Trump; recientemente, Trump ha acusado en varias ocasiones que "Powell está bajando las tasas demasiado lento", y La Reserva Federal (FED) necesita demostrar que no está influenciada por la política.
Si Powell emite señales de hawkish y enfatiza los riesgos de inflación, el mercado podría reaccionar de la siguiente manera: las acciones estadounidenses, especialmente las de bienes raíces y tecnología, podrían enfrentar una fuerte caída, el dólar probablemente se fortalecerá, el oro y el bitcoin podrían colapsar a corto plazo, y los activos sensibles a las tasas de interés como los bonos de alto rendimiento y los REITs enfrentarán un riesgo considerable.
Actualmente, el mercado se ha dividido en dos grandes campamentos: los inversores minoristas apuestan locamente por una reducción de tasas (los datos de los bancos estadounidenses muestran que en una sola semana han entrado 21 mil millones de dólares en fondos de acciones estadounidenses, los inversores minoristas han comprado en masa acciones inmobiliarias y criptomonedas, apostando por que la Reserva Federal "inyecte liquidez"); mientras que los grandes bancos de Wall Street están retirándose silenciosamente (Barclays, Bank of America y Morgan Stanley han advertido que "la probabilidad de reducción de tasas está sobreestimada", incluso Goldman Sachs ha sugerido a sus clientes cubrirse del "riesgo de no reducción de tasas en septiembre").
La experiencia histórica muestra que, cuando los inversores minoristas apuestan contra Wall Street, los ganadores finales suelen ser las instituciones. Entonces, ¿qué deben tener en cuenta las personas comunes? Primero, estar alerta ante el riesgo de volatilidad de los activos sensibles a las tasas de interés; segundo, prestar atención a los cambios en los datos macroeconómicos posteriores; lo más importante es mantener la racionalidad: si no quieren ser arrastrados por las emociones del mercado, en este momento deben mantenerse claros. #BTC##Gate七月透明度报告发布#
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LuckAndFortuneComeTo
· 08-19 15:22
Excelente excelente, gracias por compartir todos los días. Aprender de los excelentes, gracias por su gran amor sin fronteras.
El mercado actual tiene casi alcanzado el pico de expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, y muchas voces afirman que la probabilidad de un recorte de tasas ya supera el 90%, pero este juicio casi unánime podría ser un error colectivo. De hecho, las instituciones de Wall Street están retirándose silenciosamente, mientras que solo los inversores minoristas siguen entrando frenéticamente, con una divergencia entre ambos que ha alcanzado niveles históricos. Lo más importante es que los últimos datos de inflación, empleo y los posibles efectos de los aranceles no respaldan un recorte de tasas.
El viernes, el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, pronunciará un discurso en la reunión anual de bancos centrales del mundo. Su intención principal podría ser romper la ilusión del mercado sobre un recorte de tasas. Si en este momento se sigue ciegamente la tendencia, probablemente el mercado hará una fuerte "cosecha". A continuación, desglosaremos este "laberinto de recortes de tasas" con datos contundentes, para entender por qué Powell podría emitir una "señal importante", por qué la probabilidad de un recorte en septiembre podría disminuir significativamente y cómo deberían reaccionar las personas comunes.
Primero, ¿por qué el mercado está tan entusiasmado con la reducción de tasas? Según la herramienta CME FedWatch, los operadores apuestan a que la probabilidad de una reducción de tasas en septiembre es del 92%, lo que significa que casi todos creen que la Reserva Federal (FED) inevitablemente reducirá las tasas el próximo mes. Pero la experiencia histórica nos dice que cuanto más一致 es la expectativa del mercado, más fácil es cometer errores: la Reserva Federal nunca actúa según el "guion" del mercado. En junio de 2023, el mercado estaba convencido de que la Reserva Federal reduciría las tasas pronto, pero Powell envió señales de un tono más agresivo; en enero de 2024, el mercado volvió a apostar por una reducción de tasas en marzo, pero la Reserva Federal no actuó hasta junio. Esta vez, la historia probablemente se repetirá, ya que los últimos datos económicos no respaldan en absoluto una reducción de tasas.
Tres pruebas contundentes que demuestran que las condiciones para una reducción de tasas no se cumplen:
- La inflación subyacente vuelve a repuntar, y la "superinflación subyacente" que más preocupa a la Reserva Federal (FED) está acelerándose. Después de la publicación de los datos del IPC de julio, muchos solo vieron una inflación general del 2.7%, creyendo que la inflación estaba desacelerándose y que la reducción de tasas estaba asegurada. Pero la verdad es que, excluyendo energía y alimentos, la inflación subyacente interanual es del 3.1% y intermensual del 0.3%, ambas en aumento; lo que es más complicado, la "superinflación subyacente", que refleja la inflación en el sector servicios, se disparó un 0.55% intermensual. Esta inflación está altamente relacionada con el crecimiento salarial; si se reducen las tasas en este momento, solo se avivará el fuego. Powell ya ha declarado que no bajará las tasas fácilmente hasta que la inflación regrese al 2%; ahora que la inflación subyacente no solo no baja, sino que sube, la posibilidad de una reducción de tasas en septiembre es prácticamente nula.
- La "bomba" arancelaria aún no ha estallado, y los precios de los productos podrían dispararse en los próximos meses. El gobierno de Biden ha impuesto aranceles a los vehículos eléctricos, semiconductores y acero de China este año, pero sus costos aún no se han transmitido completamente a los precios. Un informe reciente de Pacific Investment Management Company (PIMCO) advierte que los efectos de los aranceles tienen un desfase, y la inflación de los productos podría rebotar repentinamente en los próximos meses. Si la Reserva Federal (FED) reduce las tasas de interés en septiembre, coincidiría con una oleada de aumentos de precios provocados por los aranceles, lo que podría llevar a una segunda explosión de la inflación.
- El mercado laboral no ha "colapsado", y la tasa de desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos. A pesar de que hay especulaciones en el mercado sobre una desaceleración del empleo, la realidad es que la tasa de desempleo sigue por debajo del 4% y el crecimiento salarial alcanza el 4.1%. Las actas de la reunión de julio de La Reserva Federal (FED) muestran que ya dos miembros del consejo se han opuesto públicamente a una reducción de tasas, argumentando que el mercado laboral sigue siendo fuerte y que una reducción de tasas podría estimular un rebote de la inflación.
En resumen, la inflación no ha disminuido por completo, el mercado laboral se mantiene robusto y los riesgos arancelarios están por liberarse; estos tres factores combinados determinan que no hay "ni una posibilidad" de recortes en septiembre.
A continuación, analizamos las posibles "señales contundentes" que Powell podría enviar. Su objetivo central en la reunión anual de bancos centrales es muy claro: desacelerar las expectativas de recortes de tasas en el mercado. Un informe interno de Morgan Stanley revela que Powell no dará luz verde a un recorte de tasas, sino que enfatizará la "dependencia de los datos" para enfriar el mercado. Esto significa:
- Él podría indicar que si hay un recorte de tasas en septiembre dependerá de los datos de agosto, pero el CPI y los datos no agrícolas de agosto no se publicarán hasta septiembre, lo que podría reducir instantáneamente a la mitad la probabilidad de un recorte en septiembre.
- Él sugerirá que todavía existen riesgos de inflación y advertirá al mercado que no sea demasiado optimista.
- Puede que responda indirectamente a las críticas de Trump; recientemente, Trump ha acusado en varias ocasiones que "Powell está bajando las tasas demasiado lento", y La Reserva Federal (FED) necesita demostrar que no está influenciada por la política.
Si Powell emite señales de hawkish y enfatiza los riesgos de inflación, el mercado podría reaccionar de la siguiente manera: las acciones estadounidenses, especialmente las de bienes raíces y tecnología, podrían enfrentar una fuerte caída, el dólar probablemente se fortalecerá, el oro y el bitcoin podrían colapsar a corto plazo, y los activos sensibles a las tasas de interés como los bonos de alto rendimiento y los REITs enfrentarán un riesgo considerable.
Actualmente, el mercado se ha dividido en dos grandes campamentos: los inversores minoristas apuestan locamente por una reducción de tasas (los datos de los bancos estadounidenses muestran que en una sola semana han entrado 21 mil millones de dólares en fondos de acciones estadounidenses, los inversores minoristas han comprado en masa acciones inmobiliarias y criptomonedas, apostando por que la Reserva Federal "inyecte liquidez"); mientras que los grandes bancos de Wall Street están retirándose silenciosamente (Barclays, Bank of America y Morgan Stanley han advertido que "la probabilidad de reducción de tasas está sobreestimada", incluso Goldman Sachs ha sugerido a sus clientes cubrirse del "riesgo de no reducción de tasas en septiembre").
La experiencia histórica muestra que, cuando los inversores minoristas apuestan contra Wall Street, los ganadores finales suelen ser las instituciones. Entonces, ¿qué deben tener en cuenta las personas comunes? Primero, estar alerta ante el riesgo de volatilidad de los activos sensibles a las tasas de interés; segundo, prestar atención a los cambios en los datos macroeconómicos posteriores; lo más importante es mantener la racionalidad: si no quieren ser arrastrados por las emociones del mercado, en este momento deben mantenerse claros.
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