関税政策がビットコインマイニングに与える影響: コストとサプライチェーンの混乱分析

まとめ

2025年4月、新たな世界貿易摩擦が勃発し、アメリカは世界の貿易パートナーに対して一律10%の「最低基準関税」を課すと発表しました。この政策は世界的なリスク資産に激しい動揺を引き起こし、ビットコインのマイニングに多重の影響を与えました:

• マイニング機器メーカーが供給と需要の両端に圧迫され、株価の下落幅が最大
• 自営鉱場はコスト上昇と拡張の制限に直面しています
• クラウドマイニングプラットフォームは影響が比較的小さく、リスク移転メカニズムを備えています。

関税政策は、世界の鉱業のレイアウトの再構築を引き起こす可能性があり、アメリカの鉱業企業の発言権は一時的に低下するかもしれません。しかし、長期的には、機関投資家がビットコイン市場の主導的な力であり続けます。鉱業企業は政策リスクを再評価し、地政学的なレイアウトとコスト管理に注目する必要があります。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

関税政策がビットコインマイニングに与える直接的な影響

ビットコインは主にプルーフ・オブ・ワーク(PoW)メカニズムを採用するパブリックチェーンであり、そのマイニングは実体のマイニングマシンに依存しています。関税政策はマイニングマシンおよび上流部品のコストを直接増加させ、関連企業に圧力をもたらします。

受此影響、ビットコイン鉱業関連会社の株価は一般的に下落し、下落幅はナスダック100指数を超えています。その中で:

• マイニングマシン製造業者の下落幅が最大で、嘉楠科技は17%以上下落し、億邦国際は11%以上下落した
• 自営マイニングファームが次に続き、Core Scientificが大きな下落を見せ、最近1ヶ月で10%以上の下落幅を記録した。
• クラウドマイニングプラットフォームへの影響は少なく、BitFufuはわずか5.9%の下落にとどまった。

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各セクターの影響度分析

マイニングマシン製造業者

マイニング機器メーカーは供給と需要の両方から打撃を受けている:

供給端:テキサス州のファウンドリである台積電などは高い関税に直面し、コストを下流に転嫁する可能性があります。 需要側:アメリカの鉱山はマイニングマシンの購入に高額な関税を負担する必要があり、短期的な注文が減少している。

主流のマイニング機器を例に挙げると、関税が施行された後、1枚のビットコインを掘るコストが17%-40%上昇する可能性があります。長期的には、製造業者は関税に優しい地域に生産能力を移転するかもしれません。

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自営マイニングファーム

自営マイニングファームは主に供給側の影響を受け、ビットコインの販売段階の影響は小さい。Marathonのような大規模マイニングファームは、コインを蓄える戦略を通じて価格変動リスクを軽減している。

小型マイニングファームはキャッシュフローが厳しく、"掘ったら売る"戦略を取らざるを得ず、価格の下落の影響を受けやすい。最近、CipherやHive Digitalなどの中小マイニングファームの株価の下落幅は、大型マイニングファームよりも明らかに大きい。

長期的に見ると、自営の鉱場は引き続き設備を更新するために資本支出を投資する必要があり、高い関税は限界コストをさらに押し上げることになります。

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クラウド算力プラットフォーム

クラウドマイニングプラットフォームは本質的にリースモデルであり、コストを顧客に転嫁することができ、関税の影響を最小限に抑えます。その収入は主にネットワーク全体のハッシュレートによって駆動されており、最近、ネットワーク全体のハッシュレートが過去最高を記録し、需要が依然として強いことを示しています。

クラウドマイニングプラットフォームは、柔軟に運営戦略を調整して市場の変動に対応し、一定のリスク耐性を持っています。

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ビットコイン鉱業の再構築とその影響

関税政策は非アメリカ企業がマイニング業界に参入することを引き起こす可能性があり、世界の算力分布がより分散することになります。アメリカのマイニング企業の発言権は一時的に低下する可能性があり、一部の新規参入者は「マイニングして売る」戦略を取るかもしれず、ビットコイン価格に短期的な圧力をかけることになります。

しかし、長期的には、ブラックロックのIBITやマイクロストラテジーを代表とする機関投資家が依然としてビットコインの価格決定権を握っています。2025年4月時点で、IBITとマイクロストラテジーは合計約110万枚のビットコインを保有しており、保有比率は持続的に上昇しており、購入力は毎日の新たな供給を消化するのに十分です。

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まとめ

トランプ政権の関税政策はビットコインマイニングに上流コストと地理的配置の二重の挑戦をもたらしました。マイニング機器メーカーは最も圧力を受けており、自営マイニング施設はコスト上昇に直面していますが、クラウドマイニングプラットフォームは相対的にバッファー能力を持っています。

グローバルなマイニングの配置は再構築される可能性があり、算力は低関税地域に移転する。ビットコインの価格は短期的には供給の増加の影響を受ける可能性があるが、長期的には依然として機関投資家が主導する。

マイニング企業は政策リスクを再評価し、地理的配置やエネルギー調達などの要因に注目すべきであり、ビットコインの価格だけに焦点を当てるべきではありません。ビットコインマイニングは政策の再構築と構造の移転の重要な時期にあり、世界の投資家は今後の展開に密接に注目する必要があります。

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