Curve創始人提議提高crvUSD基礎利率應對脫錨風險

近期，Curve的穩定幣crvUSD出現輕微脫錨現象，價格略低於1美元。爲應對這一情況，Curve創始人在治理論壇提出了一項提案，建議大幅提高crvUSD的基礎利率。該提案旨在通過提高借貸成本，鼓勵用戶償還貸款，從而推動crvUSD價格回歸1美元。

根據市場數據，過去一周crvUSD的最低價格約爲0.99美元，目前交易價格在0.996美元左右。作爲軟錨定美元的穩定幣，crvUSD的價格理想狀態應保持在1美元附近。當價格偏離1美元時，市場上通常會出現套利行爲來調節價格。然而，近期多個同類穩定幣的脫錨經歷表明，當價格低於1美元時，套利機制的有效性可能受到質疑。如果市場對穩定幣失去信心，預期其無法長期保持與美元的掛鉤，用戶可能會減少對該穩定幣的持有。

新提案建議將所有crvUSD市場的基礎利率顯著提高。對於非質押的ETH和BTC，基礎利率擬從5.8%上調至11%；對於質押的ETH，基礎利率擬從8.6%上調至15%。這一調整預計將使實際借貸利率大幅上升，例如ETH的借貸利率可能從6.97%升至13.2%，wstETH的借貸利率可能從11.3%升至19.7%。

crvUSD採用動態利率機制，最終利率不僅取決於基礎利率，還受crvUSD價格表現和PegKeeper（掛鉤守護者）債務佔比的影響。提案的預期效果是：通過提高基礎利率，推高crvUSD借貸利率；高利率將促使借貸用戶購買crvUSD償還貸款；crvUSD價格回升後，脫錨導致的額外利率漲將減少或消失；PegKeeper開始產生債務，進而使crvUSD借貸利率回落至基礎利率以下。

PegKeeper是一種專門用於管理crvUSD債務的智能合約，它通過在掛鉤價格附近進行交易來維持crvUSD的價格穩定。當crvUSD供應不足時，PegKeeper會鑄造新的crvUSD；當供應過剩時，它會回購並銷毀crvUSD。PegKeeper的債務狀況直接影響crvUSD的借貸利率：債務爲零時利率達到上限，債務最大時利率降至下限。

該提案已在Curve DAO上完成投票，獲得100%的支持率。目前，提案已經生效，抵押wstETH借crvUSD的利率已上升至19.94%。這一高利率預計將促使部分用戶償還貸款。然而，這一措施能否有效地將crvUSD價格長期穩定在1美元，以及PegKeeper的債務是否會隨之上升從而降低利率，還有待進一步觀察。同時，這些調整對crvUSD的實際應用可能產生的影響也值得關注。