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宏觀轉折點?經濟數據喜憂參半 投資者需保持攻守平衡
宏觀週報:市場面臨轉折,經濟數據喜憂參半
一、本週宏觀回顧
1. 市場概況
本週市場情緒持續低迷。美股標普500指數跌破200日均線,引發CTA策略大規模拋售,但拋售潮已接近尾聲。VIX恐慌指數維持在20以上高位,看跌/看漲期權比率上升,反映市場避險情緒濃厚。
加密貨幣市場雖有利好消息,但反應平淡。一方面是因爲政策細節不及預期,另一方面受大類風險資產回調影響,市場整體流動性趨緊。
2. 經濟數據分析
制造業PMI新訂單指數跌破榮枯線,就業指數不及預期,顯示制造商趨於謹慎。非制造業PMI則超預期,表明服務業仍相對穩健。
GDP預測持續下調,但主要受淨出口拖累,個人消費支出和私人投資仍保持穩定。
非農就業數據喜憂參半。失業率小幅上升,新增就業不及預期,工資增速有限。企業更傾向於延長現有員工工時而非新增崗位。
3. 貨幣政策動向
联准会主席表示,在關稅政策明朗前將保持觀望。重申2%通脹目標,短期通脹上升不會促使加息。經濟基本面仍穩定,但就業持續放緩可能增加降息可能。
联准会資產負債表顯示流動性邊際改善。短期利率市場押注未來半年降息,10年期國債收益率止跌回升,顯示衰退擔憂有所緩解。
二、下周展望
市場仍處於預期博弈階段,缺乏明確方向。機構投資者傾向觀望,等待更多經濟數據以確認趨勢。
建議投資者不宜過度悲觀。目前經濟未出現明顯惡化跡象,應保持投資組合攻守平衡,等待更明確的市場信號。
下周關鍵數據
重點關注CPI、PPI和消費者信心指數等數據,以判斷通脹和消費趨勢變化。