Circle giám đốc điều hành và nhà đầu tư mạo hiểm đã bỏ lỡ đợt tăng lớn, 19 tỷ đô la lợi nhuận đã vụt qua họ

Trong IPO của một ông lớn stablecoin, các giám đốc điều hành và nhà đầu tư mạo hiểm chọn bán cổ phiếu đã bỏ lỡ một đợt tăng giá cổ phiếu ngang tầm với vụ phóng tên lửa.

Đến ngày 6 tháng 6 năm 2025, những người bán hàng đã hành động sớm này đã bỏ lỡ tiềm năng lợi nhuận lên đến 1.9 tỷ đô la. Thay vì nói là bán, có lẽ nói là "thua lỗ vì không mua" - sự lựa chọn của họ quả thật là đau đớn.

Những giám đốc điều hành này đã chốt lời với các nhà đầu tư mạo hiểm ở mức giá 29,30 USD mỗi cổ phiếu, tổng cộng thu được khoảng 270 triệu USD. Nhưng nếu họ sẵn sàng giữ thêm vài tuần, giá trị cổ phiếu mà họ nắm giữ sẽ lên tới hàng tỷ USD.

Lấy ví dụ về Giám đốc sản phẩm và công nghệ của công ty, ông đã bán ra 300.000 cổ phiếu loại A trong đợt IPO, với giá giao dịch là 29,30 đô la mỗi cổ phiếu. Nếu ông không bán những cổ phiếu này, tính đến giá đóng cửa thứ Sáu tuần trước, giá trị mỗi cổ phiếu đã đạt 240,28 đô la. Nói cách khác, ông đã mất khoảng 63 triệu đô la lợi nhuận tiềm năng.

Giám đốc tài chính của công ty cũng đã bán 200.000 cổ phiếu trong đợt IPO với cùng mức giá, số lợi nhuận bỏ lỡ khoảng 42 triệu đô la.

Ngay cả người sáng lập cũng không thoát khỏi số phận. Ông đã bán 1.58 triệu cổ phiếu trong đợt IPO, mỗi cổ phiếu cũng là 29.30 đô la. Nếu lúc đó chọn giữ lại, hiện nay sẽ có thêm tới 333 triệu đô la lợi nhuận trên giấy.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm bỏ lỡ lợi nhuận cấp tỷ đô la

Trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty này, các tổ chức đầu tư mạo hiểm, các giám đốc điều hành và các nhân viên nội bộ khác đã bán tổng cộng ít nhất 9,226,727 cổ phiếu phổ thông với giá 29,30 đô la mỗi cổ phiếu.

Mặc dù những cổ phiếu này mang lại cho họ 270 triệu đô la lợi nhuận đáng kể, nhưng chỉ sau hai tuần, "chi phí cơ hội" mà giao dịch này phải trả đã khiến người ta phải ngạc nhiên.

Nếu họ chọn tiếp tục nắm giữ những cổ phiếu này vào thời điểm đó, thì hôm nay họ có thể kiếm thêm 1,9 tỷ USD.

Khách quan mà nói, một số quỹ đầu tư mạo hiểm chỉ giảm bớt một phần cổ phần trong đợt IPO. Ví dụ, một tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng chỉ bán ra khoảng 10% cổ phần mà họ nắm giữ. Theo tài liệu Form 4 mà họ vừa gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), tổ chức này hiện vẫn nắm giữ hơn 20 triệu cổ phiếu.

Tình hình của người sáng lập cũng tương tự, hiện ông vẫn nắm giữ hơn 17 triệu cổ phiếu, và sở hữu quyền chọn cũng như cổ phiếu bị hạn chế. Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm khác và các giám đốc điều hành công ty cũng giữ lại tỷ lệ đáng kể của khoản đầu tư ban đầu.

Nhưng ngay cả như vậy, quyết định bán ra ở mức 29,30 USD, trong bối cảnh giá cổ phiếu hiện đã tăng lên 240,28 USD, vẫn tỏ ra khá ngượng ngùng. Mặc dù không ai có thể dự đoán tương lai, nhưng độ lệch dự đoán lên đến 88%, rõ ràng là một "sai lầm kinh hoàng", và giờ đây cũng đã để lại dấu ấn của mình trong lịch sử tài chính.

Sự kiện này không chỉ làm lộ ra sự sai lầm nghiêm trọng trong việc dự đoán thị trường, mà còn phản ánh sự thiếu hiểu biết giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp trong kỷ nguyên tài chính tiền điện tử mới. Khi cả người sáng lập cũng không thể dự đoán được giá trị thực sự của cổ phiếu của chính họ, có lẽ chúng ta nên suy nghĩ lại: Trong thời đại tràn ngập câu chuyện và đòn bẩy cảm xúc này, ai mới là tiền thông minh thực sự?