在變革壓力下的大型市場邊緣進行投資

自2004年以來，Union Square Ventures (USV)已經投資了14支基金，涵蓋了230多個項目，橫跨社交媒體、市場、開發者工具、教育、醫療、金融科技、Web3和去中心化系統，以及能源和氣候等多個領域。

回顧USV的發展歷程，我們可以看到其投資主題圍繞着能夠引發新範式的技術和社會變革性時刻逐步形成：

• 2003-2004年，互聯網應用層的構建成爲主要機會。
• 21世紀中期，新型網路（如社交網絡、市場平台）的潛力被認識到。
• 2010年代初，關注點轉向垂直網路、新基礎設施層和去中心化計算系統。
• 2010年代末，隨着互聯網應用在全球經濟中的重要性提升，尋求擴大關鍵資源的獲取和增強對核心系統的信任。
• 接近2020年，應對氣候危機的創業機會成爲焦點。
• 當前，大語言模型(LLMs)和人工智能的快速發展正在提升軟件的普及性和實用性，同時也凸顯了新形式數字信任的必要性。

經過20年的投資實踐，USV總結出了其一貫的投資理念：

投資於那些在技術和社會變革壓力下，處於大型市場邊緣的機會。

這一投資理念主要包含以下幾個關鍵要素：

邊緣性

大市場的"邊緣"往往是新想法和新方法的最佳孵化地。邊緣創業公司起初可能看似奇特，但卻有潛力以創新方式挑戰現有企業。例如，早期的社交媒體並不被視爲傳統媒體的競爭對手，早期的加密貨幣也不被認爲是在挑戰傳統金融系統。

新技術使過去不可能實現的事情成爲可能。這些創新在事後看來可能平淡無奇，但在它們剛出現時卻充滿革命性。快速試驗是推動進步的最有效方式，但改變一個行業往往面臨既得利益者的輕視甚至抵制。

"邊緣"策略，如消費者優先、生產性消費者、開發者優先和開源模式等，能夠繞過市場把關者，爲自由實驗創造空間。這正是USV所青睞的。

變革壓力

技術和社會變革壓力有可能打破現有的市場結構，爲新公司和網路創造機會，以全新方式滿足市場需求。

技術壓力可能包括新的操作系統、加密資產和人工智能技術棧等。最強烈的技術壓力往往催生出現有企業難以跟上的新商業模式。

社會壓力可能包括氣候危機、公衆對公共機構信任的喪失，或社會規範和態度的變化等全球性趨勢。這些壓力可能迅速引發原本難以想象或被認爲不太可能的行爲改變。

這些壓力的匯集可能使原本靜態的市場結構變得動態。創業公司有機會根據這些壓力調整自身定位，即使處於劣勢也能與傳統企業抗衡。USV不斷尋找這些壓力，並爲創業公司在這些壓力背後尋找機會。

未來展望

展望未來20年，隨着全球變化加速、新技術不斷湧現和成熟，USV將繼續探索新的投資機會。盡管具體的投資領域可能會隨時間而變化，但USV的核心投資理念將始終保持一致：在變革壓力的推動下，在大型市場的邊緣尋找機會。

USV期待與理念相同的創始人合作，共同在市場邊緣探索創新機會。