監管環境改善預期升溫，ETH Staking 板塊或將受益

近期，隨着政治格局的變化，市場開始炒作美國證券交易委員會(SEC)主席可能離職的預期。這一潛在的監管環境變化引發了人們對加密貨幣行業影響的討論。本文將分析在這一背景下，哪些加密貨幣可能會直接受益。

經過分析，ETH Staking 板塊很可能成爲最大的受益者，其中龍頭項目 Lido 有望擺脫當前的價格困境。

Lido 的監管困境回顧

Lido 是 ETH Staking 賽道的領軍項目，通過提供非托管技術服務，幫助用戶參與以太坊 PoS 並獲取收益，同時降低了技術門檻和資金門檻。該項目通過三輪融資共籌集 1.7 億美元。自 2022 年上線以來，Lido 憑藉先發優勢保持了約 30% 的市場份額。即便在當前環境下，根據數據平台統計，Lido 仍然保持 27% 的市場佔有率，顯示出較強的業務需求。

然而，Lido 目前面臨的價格低迷主要源於 2023 年底的一起訴訟。當時，一位名爲 Andrew Samuels 的個人在美國加利福尼亞北區聯邦地區法院對 Lido DAO 提起訴訟。訴訟指控 Lido DAO 及其合作的風險投資公司未經註冊向公衆出售 LDO 代幣，違反了《1933 年證券法》的規定。

這起訴訟不僅涉及 Lido DAO，還包括其主要投資人。案件的進展對 LDO 價格產生了顯著影響。特別是在 2024 年 3 月 28 日的第一次動議聽證會後，案件被正式受理，進一步加劇了市場的擔憂情緒。

stETH 的證券屬性爭議

除了上述訴訟，SEC 對某軟件公司的起訴也間接影響了 Lido。SEC 認爲該公司通過其質押服務從事未註冊的證券發行和銷售，並指出 Lido 的 stETH 憑證可能被視爲一種證券。

這些監管壓力導致機構和散戶投資者的避險情緒上升，成爲壓制 LDO 價格的主要因素。如果最終判決不利，Lido DAO 可能面臨巨額罰款，這將對 LDO 價格產生重大影響。

然而，關於 stETH 是否應被認定爲證券仍存在爭議。一些加密貨幣交易平台認爲，ETH Staking 業務不符合豪威測試的四個要素，因此不應被視爲證券交易。他們的論點包括：

1. 質押過程中用戶保留資產所有權，不存在投資行爲。
2. 質押通過去中心化網路完成，服務提供方並非與用戶共同經營的企業。
3. 質押獎勵是驗證者的勞動所得，而非投資回報。
4. 質押服務機構僅提供技術支持，而非管理行爲。

Lido 的未來發展前景

綜合分析表明，Lido 的後續發展值得關注：

1. 當前價格低迷主要受監管壓力影響，而非業務表現不佳。
2. ETH 已被定義爲商品，相關討論空間較大。
3. ETH ETF 的獲批可能帶來新的機遇。
4. 相關訴訟的解決成本相對較小。

隨着監管環境可能改善，Lido 的發展前景值得期待。投資者應密切關注相關動向，把握潛在機會。