香港通過穩定幣立法 科技巨頭蓄勢待發 人民幣穩定幣前景可期

近日，香港立法會正式通過《穩定幣條例草案》，爲在香港設立法幣穩定幣發行人建立了發牌制度，完善了對虛擬資產活動的監管框架。這一舉措旨在維護金融穩定的同時推動金融創新。預計該條例將於今年內生效。

目前，監管機構已對沙盒中3家發行人的運行計劃進行了監管測試。立法會相關委員會主席表示支持推動建立錨定港幣、人民幣的穩定幣，以強化香港作爲連接內地和其他國家數字橋梁的角色，並呼籲政府在發牌過程中保持靈活性，加快審批進程。

新規要求持牌經營 儲備須爲高質量流動性資產

《穩定幣條例草案》明確了三類需申請牌照的活動：

1. 在香港發行法幣穩定幣
2. 在香港或香港以外發行港元穩定幣
3. 在香港積極推廣法幣穩定幣的發行

草案對發行人提出了四項重要要求：

首先，儲備方面要求持牌人維持穩健的穩定幣機制，確保儲備資產由優質、高流動性資產組成，且隨時與流通穩定幣面額相等。

其次，穩定幣持有人有權按面額無費用贖回穩定幣，且贖回請求須在合理時間內處理。

第三，符合反洗錢、風險管理、信息披露和審計等相關要求。

最後，交易必須在持牌虛擬資產交易平台進行。

在發行人資質方面，規定持牌人須有充足的財政資源和流動資產，其中要求股本至少爲2500萬港元。牌照沒有固定期限，除非被撤銷或持牌人資格終止，否則將持續有效。

爲保護公衆和投資者利益，草案規定只有指定持牌機構可在香港銷售法幣穩定幣，且只有持牌發行人發行的法幣穩定幣才可銷售給零售投資者。這些指定持牌機構包括獲金融管理專員發牌的穩定幣發行人、銀行、獲證監會發1號牌的機構，以及持牌虛擬資產交易平台。

草案還對違規行爲設定了嚴格的懲罰措施，如無牌經營或非指定機構銷售穩定幣等行爲最高可處以500萬港元罰款及7年監禁。

三家機構已進入沙盒 科技巨頭蓄勢待發

香港特區政府早在2022年10月就發表了《關於香港虛擬資產發展的政策宣言》，表明完善虛擬資產監管框架的決心。隨後，相關法律法規不斷完善，包括引入虛擬資產服務提供者發牌制度等。

2023年12月，香港宣布擬訂新法例實施法幣穩定幣發行人發牌制度。2024年7月18日，監管沙盒批準三家機構參與測試，同年12月公布草案文本，最終於2025年5月21日由立法會通過。

目前，香港金融管理局已推出穩定幣發行人沙盒，首批三家參與機構於2024年7月18日獲準進入。這些機構包括渣打香港、安擬集團、香港電訊組成的團體，某科技公司的幣鏈科技（香港），以及圓幣創新科技。

值得注意的是，某大型科技集團近期發布了多項RWA相關崗位招聘信息，明確要求產品設計需與其穩定幣和數字人民幣實現無縫銜接。同時，該集團還招聘"海外金融商務拓展"崗位，重點推動穩定幣業務落地，這意味着隨着法案的落地，該公司的穩定幣業務可能即將啓動。

香港穩定幣發行人的發牌制度正式生效後，對已在香港開展上述三項持牌活動的穩定幣發行人設有6個月過渡期，允許在法例生效前已存在的發行機構在發牌制度生效後首3個月申請牌照。

參與全球穩定幣競爭 人民幣穩定幣或成新方向

與香港立法進程同步，美國GENIUS Act穩定幣法案的立法過程也在進行中。5月22日，美國參議院以69票對31票通過就《GENIUS法案》展開辯論的動議，標志着該穩定幣監管法案正式進入修正案討論階段。這有望成爲美國首個聯邦級穩定幣監管框架。

香港在擬定穩定幣條例草案時，也參考了現有和正在審議中的穩定幣監管條例。

立法會上，相關委員會主席表示支持將人民幣納入本地發行的穩定幣體系。他認爲，這不僅能強化香港作爲連接內地和其他國家數字橋梁的角色，還能吸引更多區塊鏈項目和機構投資者落戶香港，形成以港元和人民幣驅動的數字金融生態圈，進一步強化香港金融樞紐地位，並加速人民幣國際化進程。

在全球去美元化趨勢下，人民幣穩定幣可能成爲許多國家多元化貿易、投資和儲備的選擇，有助提升人民幣在國際貿易和避險中的地位。

在發牌政策方面，該主席呼籲政府保持開放靈活態度，允許更多具備能力和資源的機構參與競爭。他希望未來能有更多發行商在香港競爭，通過良性競爭發展出國際通用的、可能是美元以外其他幣種的穩定幣市場。

他表示，只要發行人能證明財政穩健、具備足夠監管能力，就應給予機會。這對香港金融發展將產生重大影響。

該主席還呼籲金管局在條例草案通過後盡快開展發牌工作，吸引更多有興趣、具備條件的潛在運營者在香港推出和測試不同幣種、不同抵押品的穩定幣。他強調應用場景的重要性，同時希望政府在審批要求等方面保持靈活性，允許不同方案在香港進行測試。

隨着虛擬資產交易平台及穩定幣發行人監管制度的落實，香港金融管理局表示，政府將繼續支持虛擬資產業界發展。接下來，政府將就虛擬資產場外交易及托管服務展開諮詢，並發表第二份發展虛擬資產政策宣言。