盡管穩定幣熱潮，PayPal的PYUSD和法興銀行的EURCV仍難以獲得 traction

在2024年至2025年期間，法幣支持的穩定幣市場衝鋒超過76%，增加了超過970億美元的價值，達到創紀錄的2249億美元，但並不是所有參與者在上衝行情中均等參與。

絕大多數的增長來自於USDT和USDC，這兩者共同佔據了93.5%的流通供應量。Ethena的USDtb和Usual的USD0也在強勁首發。傳統金融支持的穩定幣則無法如此。

傳統金融未能達標

根據CoinGecko的最新報告，傳統金融支持的穩定幣如PayPal的PYUSD和SocGen的EURCV難以獲得有意義的牽引力。

盡管品牌認知度和合規性，兩種幣在一個被加密本土企業主導的市場中仍然看到了有限的採納和實用性。

他們的表現不佳指出了傳統金融機構在與成熟的去中心化參與者競爭時所面臨的挑戰。然而，隨着美國逐漸接近監管清晰，未來的參與者仍然有機會。

與此同時，商品支持的代幣在同一時期經歷了67.8%的市場資本增加，該類別增加了7.739億美元，達到了19億美元的歷史新高，在經濟波動期間。這一增長與黃金價格的上衝行情密切相關，因爲投資者將金屬視爲對抗不斷增加的地緣政治和宏觀經濟風險的對沖工具。

盡管如此，這一細分市場仍然是一個小玩家，僅佔法幣支持的穩定幣總價值的0.8%。即使在黃金的強勁推動下，商品支持的代幣擴張速度仍然比法幣對應物慢。

泰達幣黃金 (XAUT) 和 PAX 黃金 (PAXG) 繼續領先，並共同佔據該類別總市值的84%。有趣的是，這一市場價值的衝鋒並沒有與代幣發行的增加相吻合，這表明對代幣化商品的需求保持相對平穩，主要受到資產增值的影響，而非更高的採用率或新用戶進入該領域。

代幣化國債迎來突破性的一年

除了穩定幣和代幣化商品之外，另一個現實世界資產領域也經歷了更爲爆炸性的增長。2025年4月，代幣化國債市場達到了歷史最高點，總市值爲56億美元。這比去年增長了544.8%，使其成爲該期間表現最強的RWA類別。

這一增長的主要催化劑發生在2025年3月，當時美國推出了大規模的貿易關稅，推動投資者逃向更安全的資產。僅在3月至4月之間，代幣化國債的價值增加了23億美元，增長了67.1%。黑石集團的BUIDL代幣於2024年7月推出，迅速成爲該類別的領導者，並在4月佔據了總市場的44%。

該產品在2025年經歷了爆炸性的增長，4月底時漲超過372%，達到了25億美元的代幣化國債。盡管這些數字資產現在在多個區塊鏈網路上發行，但以太坊仍然佔據主導地位，斯特拉爾位居第二。盡管快速擴張，但整體用戶參與仍然相對狹窄，因爲代幣化國債僅分布在11000多個單獨的鏈上地址上。