8.24 世界の金融状況におけるAIの日々の変化:戦争緩和、AI開発、金融政策の調整

!

一. ヘッドライン

1. トランプ-プーチン首脳会談は平和の信号を発信し、ウクライナ戦争の緩和の兆しが見え始めている

アラスカで開催されたトランプ-プーチン首脳会談で、両首脳はウクライナ戦争問題について深入りした対話を行いました。会談終了後、双方は共同声明を発表し、外交的手段を通じて平和的解決策を求め続けることを約束しました。この信号は、戦争が緩和される兆しを放っています。

声明は、双方がウクライナ東部地域での全面停火を実施し、国連の監視の下で段階的に撤軍することに合意したことを指摘しています。また、ウクライナの将来の地位とロシアの安全に関する懸念について交渉を行うために、各側の代表で構成される作業部会が設立されることになります。これにより、長期的な対立を終わらせる道が開かれました。

アナリストは、トランプとプーチンの今回の会談が、ウクライナ問題における双方の妥協の要求を反映していると考えています。ロシア側は安全保障を得た一方で、アメリカ側は対立のさらなるエスカレーションを回避しました。和平交渉は難航していますが、継続する戦争による損失よりはるかに小さいです。

ウクライナの状況の緩和は、世界経済の信頼を再生し、エネルギーと食糧危機を軽減するのに役立つ。しかし同時に、ロシアが将来他の国に対して類似の行動を取る可能性にも警戒が必要である。全体として、このサミットはウクライナ問題の政治的解決に希望をもたらした。

2. 人工知能のバブルが規制への懸念を引き起こし、専門家がガバナンスの強化を呼びかける

最近、人工知能(AI)技術の急速な発展が規制の面での懸念を引き起こしています。一部の専門家は、AIバブルが形成されつつあり、適切なガバナンスが欠如すれば、深刻な経済的および社会的リスクをもたらす可能性があると警告しています。

AI技術の突破は主に大規模言語モデルや画像生成などの分野に見られます。ChatGPTやMidjourneyのようなAIツールは、驚くべき能力を示し、一般の人々の熱狂と投資家の狂熱を引き起こしました。しかし同時に、AIシステムの不確実性と不透明性も明らかになっています。

いくつかのテクノロジー大手企業とスタートアップがAI分野での狂った資金投入を行っており、それがバブルのリスクを悪化させています。アナリストは、AI企業の評価が実際の価値から大きく乖離しており、持続可能なビジネスモデルが欠如していると指摘しています。一旦バブルが破裂すれば、テクノロジー業界全体に大きな打撃を与えることになるでしょう。

その一方で、AI技術にはプライバシー、安全、倫理などの面で潜在的なリスクも存在します。一部の専門家は、政府と業界がAIガバナンスを強化し、関連する規制を策定して、AIの制御可能性と説明可能性を確保する必要があると呼びかけています。さもなければ、AIバブルの崩壊は予測できない結果をもたらすでしょう。

全体的に見て、AIの発展は理性的に考える必要があり、革新を奨励する一方で、規制を強化し、経済発展を促進するだけでなく、社会の公平と正義を保障する必要があります。

3. フェデラル・リザーブはハト派の信号を放ち、世界市場の反応は様々である

ジャクソンホール中央銀行年次会議で、米連邦準備制度理事会議長のパウエルの発言はハト派的なシグナルを発し、利上げのペースを緩めることを示唆しました。このシグナルは、世界の市場にさまざまな反応を引き起こしました。

パウエルは、米連邦準備制度が経済データに基づいて適時に金融政策を調整し、今後の利上げの幅とペースが緩やかになる可能性があると述べました。彼は現在の雇用市場が疲弊しており、インフレ圧力が緩和されていると考えており、利上げによるリスクをバランスさせる必要があるとしています。

この発言は市場にハト派の転換と解釈され、米国株式市場と暗号通貨市場が上昇しました。投資家は一般的に、米連邦準備制度が今年後半に利下げサイクルを開始することを期待しています。

しかし、パウエルのハト派シグナルに対して慎重な態度を持つアナリストもいます。彼らは、インフレの状況が依然として厳しく、雇用市場のデータにも不確実性が存在すると指摘しています。過度に緩和された金融政策は、インフレを再び制御不能にする可能性があります。

さらに、他の主要経済体の中央銀行の姿勢はよりタカ派です。欧州中央銀行とイギリス中央銀行は、いずれもインフレの上昇を抑えるために利上げを続けることに固執しています。世界の金融政策の分化は、金融市場のボラティリティを悪化させる可能性があります。

総じて、米連邦準備制度の微調整政策の立場は、現在の複雑な経済状況を反映しています。今後の動向は、適切な金融政策の方向を決定するために、さらなるデータの観察が必要です。

4. インテルが米国政府の10%の株式を取得、半導体産業政策が変化する

アメリカの商務長官ルートニックによると、アメリカ政府はインテル社の10%の株式を取得したことが確認されました。これはアメリカが国内半導体産業を再活性化するための重要な措置と見なされています。

双方が合意した協定に基づき、アメリカ政府は390億ドルの資金提供を行い、インテルの10%の株式を取得します。この資金は、アメリカ国内に新しい先進的なチップ工場を建設するために使用されます。

アナリストは、この措置がアメリカの半導体分野における競争力を強化し、海外供給への依存を減らすことを目的としていると考えています。中米の技術対抗という大背景の中で、チップ供給チェーンの安全を確保することはアメリカにとって非常に重要です。

しかし、この措置は一部の懸念も引き起こしています。一部の人々は政府が企業の経営判断に介入することが合理的であるか疑問を呈し、市場メカニズムが歪むことを心配しています。また、過度の保護主義が世界の技術分裂を悪化させる可能性があるとの意見もあります。

一方、他のテクノロジー大手もチップ事業の拡大に積極的です。TSMC、サムスンなどの企業は、アメリカに数十億ドルを投資して工場を建設する計画を立てています。世界の半導体の構図が再編成されており、今後の競争はさらに激化するでしょう。

全体的に見て、インテルとアメリカ政府の協力は、アメリカの半導体産業政策の重大な転換を示しており、その影響は長期にわたって存在し続けるでしょう。引き続き注目に値します。

5. 日本は暗号通貨の税制を緩和し、業界の発展を促すことを検討しています。

日本政府は、より多くの暗号通貨企業が現地で成長するように暗号通貨の税制を緩和する計画を立てています。この措置は、日本のグローバルな暗号通貨業界における競争力を高めることを目的としています。

報道によると、日本の金融庁は8月末に正式に税制改革案を提出する予定です。主な内容は、暗号通貨の利益を別途課税し、統一税率を20%とし、損失の繰越を3年とすることです。現在、暗号通貨の利益は「雑所得」と見なされており、最高税率は55%に達することがあります。

さらに、日本は暗号通貨ETFを導入し、暗号通貨を金融規制の範囲に含め、"金融商品"と見なすことになります。これにより、暗号通貨への投資に対してより多くのコンプライアンスチャネルが提供されます。

アナリストは、日本のこの一連の措置が暗号通貨業界により友好的な環境を作ると考えています。合理的な税制政策と規制の枠組みは、国内外の企業が日本でビジネスを展開することを促し、業界の健全な発展を推進します。

しかし、日本の規制の方向性はまだ明確ではなく、国際的な基準に整合させる必要があるとの意見もあります。同時に、暗号通貨市場のボラティリティが大きいため、投資家は慎重さを保つ必要があります。

総じて、日本は暗号通貨分野で地位を確立するために努力しています。税制政策の緩和は始まりに過ぎず、今後はさらなる政策支援が必要で、本当に業界の飛躍を実現することができます。

二. 業界ニュース

1. ビットコインの市場占有率は58.23%に低下し、今年1月以来の新低を記録しました。

ビットコインの市場占有率（BTC.D）は過去1週間で2.35%下落し、現在58.23%を記録し、今年の1月以来の新低を更新しました。同期間に暗号資産の総時価総額は過去1週間で0.24%上昇し、ビットコインを除く総時価総額（TOTAL 2）は3.69%上昇し、ビットコインとイーサリアムを除く総時価総額（TOTAL 3）は1.48%上昇しました。

ビットコインの市場占有率の低下は、投資家が資金を他の暗号通貨に移していることを反映しています。アルトコインの上昇は、新興プロジェクトへの投資家の期待や、ビットコインの短期的なブレークスルーの欠如に対する懸念から生じている可能性があります。しかし、ビットコインは暗号通貨のリーダーとしての地位を依然として確固たるものとしており、その価格動向は市場全体に大きな影響を与え続けるでしょう。

アナリストは、ビットコインの市場占有率の低下は短期的な現象である可能性があると考えています。機関投資家が引き続き暗号市場に流入する中で、ビットコインは最も成熟した流動性の高い資産として、依然として多くの資金を引き寄せるでしょう。しかし、他の暗号通貨の台頭は、投資家により多くの選択肢を提供することを意味しており、将来的な市場の構図は変わる可能性があります。

2. イーサリアムの資金流出と支配的地位は市場の重大な変化を示す

48時間以内に、200,000枚以上のイーサリアムが取引所を離れ、強い買い興味と低い売却圧力を示しています。アナリストは、潜在的な供給の引き締めがイーサリアムを歴史的な新高値に向けてより強力な反発を促すと考えています。

イーサリアムの市場シェアは14.59%であり、15.38%の抵抗線が突破されれば、20-22%に上昇する可能性があります。取引所の供給量が減少していることは、投資家が蓄積していることを示しており、価格は$3,500以上で安定しています。

イーサリアムエコシステムの持続的な発展と革新が投資家のこの資産への需要を促進しています。イーサリアムはスマートコントラクトとDeFiのインフラストラクチャとして、その重要性は言うまでもありません。より多くのアプリケーションやプロトコルがイーサリアムネットワーク上に展開されるにつれて、その価値も不断に向上するでしょう。

しかし、イーサリアムもスケーラビリティや高い手数料などの課題に直面しています。イーサリアム2.0の導入がこれらの問題を解決できるかどうかが、その将来の発展の道を決定します。一方、他のパブリックチェーンも絶えず発展しており、イーサリアムに一定の競争圧力を与えています。

3. 暗号通貨フォーカス: 最近の5つのコインの発展が市場の動きを促進

今週のアルトコインの値上がりは、市場の採用と技術革新が投資家の関心を引き起こしていることを反映しています。ネットワークのアップグレードとプロトコルの強化は、取引活動やエコシステムの成長と直接関連しています。新興の代替コインは、より広範な市場においても利益の可能性を示しています。

ソラナは24時間以内に13%上昇し、$207.10に達し、$207.21の抵抗線に近づき、$177.77に強力なサポートがあります。ソラナのボンディングカーブメカニズムと今後発売されるサガスマートフォンは、その価格をさらに押し上げることが期待されています。

ChainlinkのネイティブトークンLINKも短期的な上昇パターンを示しており、取引量の増加を伴っています。LINKのオラクルサービスはDeFiエコシステムにとって重要であり、その需要が価格を押し上げる可能性があります。

Aptosは過去1週間で強いパフォーマンスを示し、取引量とTVLが共に増加しました。新興の第1層ブロックチェーンとして、Aptosのスケーラビリティと高いスループットは開発者の関心を引いています。

Suiも同様の上昇トレンドを示しており、TVLは1週間で30%以上増加しました。SuiのMove仮想マシンと並行実行の利点は、GameFiとDeFi分野での応用を促進することが期待されています。

Mapleは過去24時間で4.06%上昇し、その無担保ローン契約と機関貸付ビジネスが需要を後押ししました。

全体的に見ると、これらのトークンのパフォーマンスは暗号通貨市場の活力を反映しています。技術革新とエコシステムの発展は価格上昇を促す重要な要因です。しかし、投資家は潜在的なリスクにも警戒し、慎重に投資する必要があります。

4. フェデラル・リザーブの金利議論の急増は暗号市場に危険信号をもたらす可能性がある

Santimentは土曜日の報告で、期待される9月の米連邦準備制度の金利決定を巡り、ソーシャルメディアの議論が急増していることが、暗号通貨の警告信号である可能性があると述べました。

"歴史的に見ると、単一の強気なストーリーに関する議論の量の急増は、市場が過度に楽観的であることを示唆し、局所的な天井を予測する可能性があります。"Santimentは、ソーシャルメディアにおける連邦準備制度と金利引き下げに関連するキーワードの言及量が、過去11か月で最高水準に達したことを示しています。

暗号通貨市場は、マクロ経済の状況に非常に敏感です。FRBの金利決定は、リスク資産のパフォーマンスに直接影響を与えます。FRBが利上げのペースを緩めることを示唆すれば、暗号通貨の価格が上昇する可能性があります。逆に、利上げの強さが予想を超えれば、売りの嵐を引き起こす可能性があります。

しかし、過度に楽観的な感情はリスクをもたらす可能性もあります。もし市場が利下げの期待に対して過度に楽観的であれば、連邦準備制度の実際の行動が期待と異なる場合、激しい調整を引き起こす可能性があります。

したがって、投資家は慎重を保ち、連邦準備制度の金利決定とそれが市場に与える影響を注意深く注視する必要があります。また、ソーシャルメディア上の感情の変化にも注意し、過度に楽観的な期待に影響されないようにする必要があります。

全体的に見て、暗号通貨市場はまだ比較的初期段階にあり、マクロ経済の状況に非常に敏感です。投資家はリスクを総合的に評価し、市場の期待を理性的に捉える必要があります。非合理的な熱狂に陥らないようにしましょう。

5. 日本は暗号通貨取引に20%の統一税を課す計画であり、税法の改正を通じてETFの発行を進める。

報道によると、日本の金融サービス局は2026会計年度における暗号通貨取引の取り扱いについての審査を要求する予定であり、上場株式の取り扱いを参考にする計画です。この要求は8月末に正式に提出される予定で、暗号通貨の利益を別の税区分に移し、20%の統一税率を適用することが含まれています。

現在、暗号通貨の収入は日本では「雑所得」と見なされ、累進税率は最高55%に達し、地方税は含まれていません。日本の金融庁の提案は、日本企業が国内の暗号通貨ETFをより容易に立ち上げられるようにし、日本の暗号通貨業界の競争力を高めることを促進します。

税制改革に加えて、金融庁は2026年に暗号通貨を「金融商品」として《金融商品取引法》に組み込む立法案を策定する計画です。これは《決済サービス法》で規制される「決済手段」ではありません。

これらの一連の措置は、日本の暗号通貨業界により友好的な規制環境を整備し、より多くの投資家や企業を惹きつけることを目的としています。統一された20%の税率は、投資家の税負担を軽減し、暗号通貨ETFの導入も投資家により多くの選択肢を提供します。

しかし、一部の人々は、過度に緩い規制がリスクをもたらす可能性があることを懸念しています。暗号通貨市場はまだ成熟した規制フレームワークを欠いており、投資家は慎重である必要があります。

総じて、日本のこの一連の措置は、暗号通貨がますます主流に認められていることを反映しています。規制環境の改善に伴い、暗号通貨市場はより多くの資金の流入を得て、業界のさらなる発展を促進することが期待されています。

三. プロジェクトの重要ニュース

1. Sui Network:移動エコシステムにおける新星の台頭

Sui Networkは、Mysten Labsによって開発された全く新しいブロックチェーンプロジェクトで、Web3アプリケーションに高性能かつ低コストのインフラを提供することを目指しています。このプロジェクトはMoveプログラミング言語に基づいて構築されており、Moveは安全かつリソース効率の高い言語で、元々Meta社によって開発されました。

最新の動向：Sui Network は今年の5月に正式にメインネットをリリースし、8月中旬のTOKEN2049大会で大きな注目を集めました。大会の期間中、Suiトークンの価格が大幅に上昇し、市場での広範な議論を引き起こしました。Suiチームはまた、グレイデントラストとの提携を発表し、Suiチェーン上でUSDCステーブルコインを導入することを発表しました。

Suiの革新は、全く新しいブロックチェーンアーキテクチャ設計を採用し、並列実行や動的シャーディングなどの技術によって高スループットと低遅延を実現している点にあります。また、Suiは資産の相互運用性とコンポーザビリティを向上させることを目的とした新しい所有権モデルも導入しています。

市場への影響：Moveエコシステムの新星プロジェクトとして、Suiの登場はブロックチェーン開発者に全く新しい選択肢を提供します。その高性能と革新的なデザインにより、Suiはより多くの開発者やプロジェクトをMoveエコシステムに引き付け、エコシステム全体の発展を促進することが期待されています。同時に、Suiとグレイスケール信託の協力も、より多くの流動性とユーザーをもたらすことが期待されています。

業界のフィードバック：アナリストは一般的に、Sui がブロックチェーン技術の新しい方向性を示しており、その革新的なデザインが現在のブロックチェーンが直面しているいくつかの痛点を解決することが期待されていると考えています。しかし、新しいプロジェクトとしての Sui の持続可能な発展能力を懸念する声もあります。全体として、業界は Sui の展望に対して慎重に楽観的な態度を持っています。

2. Aptos：Metaエンジニアが構築した高性能ブロックチェーン

Aptosは、Metaの元エンジニアによって作成された新興のブロックチェーンプロジェクトで、高性能、安全かつスケーラブルなインフラストラクチャを提供することを目的としています。このプロジェクトはMoveプログラミング言語を採用し、スループットとスケーラビリティを向上させるためのいくつかの革新的な技術を導入しています。

最新の動向：Aptosは今年3月にテストネットを正式にリリースし、8月中旬のTOKEN2049カンファレンスで重要な発表を行いました。Aptosチームは今年の第4四半期にメインネットをローンチし、メインネットの立ち上げ後すぐにガバナンストークンをリリースする計画です。

Aptosのコアイノベーションは、「ブロックSTM」と呼ばれる新しいコンセンサスメカニズムを採用していることで、高スループットと低遅延を実現します。さらに、Aptosはリソースの利用効率とスケーラビリティを向上させることを目的とした新しいデータモデルを導入しています。

市場への影響：Moveエコシステムのもう一つの重要なプロジェクトとして、Aptosの登場は間違いなくMoveエコシステムの発展をさらに推進するでしょう。その高性能と革新的なデザインにより、Aptosはより多くの開発者やプロジェクトをMove陣営に引き寄せ、全体のエコシステムに新たな活力を注入することが期待されています。

業界のフィードバック：業界関係者は一般的に、Aptosチームが豊富なブロックチェーンの経験と技術力を持ち、その革新的なデザインが注目に値すると考えています。しかし、Aptosが性能と安全性の面で約束を果たすことができるかどうかを心配する人もいます。全体的に、市場はAptosの将来に対してオープンで期待を寄せた態度を持っています。

3. LayerZero：クロスチェーンブリッジの新しい選択肢

LayerZeroは、クロスチェーン相互運用性に特化したプロジェクトであり、異なるブロックチェーン間で安全かつ効率的な通信ブリッジを提供することを目的としています。このプロジェクトは、中央集権的なエンティティに依存することなくクロスチェーン資産の移転を実現するための革新的な「トラストミニマイズ」設計を採用しています。

最新の動向：LayerZero チームは最近、11 億ドルで別のクロスチェーンブリッジプロジェクト StarGate を買収することを発表しました。この買収により、LayerZero は主要なクロスチェーン相互運用性ソリューションの1つとなります。

LayerZeroの革新は、信頼仮定に依存せずにクロスチェーン通信を実現する新しいコンセンサスメカニズム「UltraMerge」を採用している点です。また、LayerZeroはEthereum、BNBチェーン、Avalancheなど、さまざまなブロックチェーンをサポートしています。

市場への影響：ブロックチェーンエコシステムの不断の発展に伴い、クロスチェーン相互運用性はますます重要な話題となっています。LayerZeroは革新的なクロスチェーンブリッジソリューションとして、異なるブロックチェーン間の資産移転やデータインタラクションに対して、より安全で効率的な手段を提供することが期待されています。

業界のフィードバック：業界の専門家は一般的に、LayerZeroの「信頼最小化」設計が重要な革新であり、現在のクロスチェーンブリッジが直面しているセキュリティリスクを効果的に解決できると考えています。しかし、LayerZeroの性能とスケーラビリティが将来のニーズを満たすことができるかどうかについて懸念する人もいます。全体として、市場はLayerZeroの将来に対してオープンで期待を寄せています。

4. ハイパーボリック：AIとブロックチェーンの結合

Hyperbolicは、人工知能とブロックチェーン技術を組み合わせた革新的なプロジェクトです。このプロジェクトは、AI技術を活用してブロックチェーンの性能と効率を最適化することを目的としており、同時にブロックチェーン分野におけるAIの他の応用シナリオも探求しています。

最新の動向：Hyperbolic チームは最近、著名な投資機関 Andreessen Horowitz と Polychain Capital によって主導された 2500 万ドルの資金調達を完了したことを発表しました。この資金はプロジェクトの開発と推進を加速するために使用されます。

Hyperbolic の革新は、AI 技術とブロックチェーンを組み合わせることにあります。このプロジェクトは、AI アルゴリズムを利用してブロックチェーンのコンセンサス メカニズム、取引処理、リソース配分などを最適化し、ブロックチェーンのパフォーマンスと効率を向上させることを目指しています。さらに、Hyperbolic は、スマート コントラクトの最適化や詐欺防止など、ブロックチェーン分野における AI の他の応用シーンも探求しています。

市場への影響：人工知能技術の進化に伴い、AIとブロックチェーンを結びつけることが新たなトレンドとなっています。Hyperbolicはこの分野の先駆者として、その革新的なデザインと応用の探求がブロックチェーンに新しい発展の機会と変革をもたらすことが期待されています。

業界のフィードバック：業界関係者は一般的に、Hyperbolic の革新的な理念は注目と期待に値すると考えています。しかし、AI技術がブロックチェーン分野での応用において本当に実質的な改善をもたらすことができるのかを懸念する声もあります。全体的に、マーケットは Hyperbolic の展望に対してオープンで慎重な楽観的な態度を持っています。

IV. 経済のダイナミクス

1. パウエルのハト派の発言が利下げ信号を発信し、米連邦準備制度の政策スタンスが転換する可能性

経済的背景: アメリカ経済は過去一年間、インフレの高騰と金利上昇の影響を受けてきました。最新のデータによれば、インフレ率は53ヶ月連続で2%の目標水準を上回り、失業率は3.5%の低水準を維持しています。それにもかかわらず、経済の減速の兆しがますます明らかになっており、第二四半期のGDPは年率で前年比0.6%減少しました。

重要なイベント: 2025年8月22日のジャクソンホール中央銀行年次会議で、連邦準備制度理事会のパウエル議長は講演を行い、明確なハト派の信号を発信しました。彼は、経済リスクのバランスが変化し、借入コストが経済を圧迫し、インフレリスクが管理可能であると述べ、9月に利下げの可能性が高いことを示唆しました。これは、以前のタカ派の立場とは対照的です。

市場の反応: パウエルの発言後、米国株は大幅に上昇し、ダウはほぼ850ポイント急騰し、S&P500指数は歴史的な高値に近づいている。国債利回りは低下し、これは市場が利下げによる経済刺激に楽観的な期待を抱いていることを反映している。投資家は、米連邦準備制度（FRB）が9月に利下げサイクルを開始し、年間で2-3回の利下げを行うと予想している。

専門家の視点: ゴールドマン・サックスのアナリストは、8月の非農業雇用データが弱ければ、9月の利下げを決定するのに役立つと考えています。ゴールドマン・サックスは、経済の減速または正常化にかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年上半期にこの利下げサイクルを終了する可能性が高いと予測しています。キャセイ・セキュリティーズは、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われ、年間で最大2回の利下げがあると予測しています。

2. 中国経済データは喜びと憂いが交錯し、政策は微調整の課題に直面している

経済的背景: 中国の第2四半期のGDPは前年同期比で6.3%増加し、予想通りですが、第1四半期の4.5%からは後退しています。工業生産と投資データは疲弱ですが、消費データは良好な結果を示しています。インフレ圧力はやや緩和され、7月のCPIは前年同期比で2.7%上昇し、PPIは横ばいです。

重要なイベント: 中国政府は最近、一連の政策を集中的に導入し、包括的に準備金率の引き下げや金利の引き下げ、特別国債の発行などを行い、成長を安定させ、リスクを防ぐことを目的としています。しかし、政策の効果はまだ観察が必要で、経済の下方圧力は続いています。同時に、地方政府の債務リスクが高まり、不動産市場は低迷しています。

市場の反応: 投資家は中国経済の見通しに対して意見が分かれています。一方では、政策の強化が自信を高めていますが、他方では不動産リスクとインフレ圧力が懸念されています。人民元の為替レートは小幅に変動し、オフショア市場では一時7.2の水準を下回りました。株式市場のパフォーマンスは平凡で、上海指数は月間で近く3%下落しました。

専門家の視点: 中金会社は、現在の政策の重点は経済の底支えであるが、成長とインフレの関係をバランスさせる必要があると考えている。今後は適度に金融政策を引き締めつつ、財政政策の適度な拡張を維持する可能性がある。ゴールドマン・サックスは、地方政府の債務リスクが次の「灰色のサイ」事件になる可能性があると警告している。

V. 規制と政策

1. 日本金融庁は暗号通貨の税率を20%に引き下げ、金融規制に組み込むことを検討しています。

日本の金融庁は暗号通貨の利益税率を最高55%から20%の統一税率に引き下げ、暗号通貨を《金融商品取引法》の管理に組み込むことを提案しました。この措置は国内の暗号通貨産業の発展を促進し、人材と資金を引き寄せることを目的としています。

この提案は8月末に正式に提出される予定です。税制改革に加えて、金融庁は2026年に暗号通貨を「金融商品」として定義する法案を策定する予定であり、現行の「決済手段」とは異なります。これは、暗号通貨が株式などの伝統的な金融商品と同じ規制を受けることを意味します。

現在、日本では暗号通貨の収入が「雑所得」と見なされ、累進税率が適用され、地方税は含まれていません。高い税率と規制の不確実性は、日本の暗号通貨業界の発展を妨げる主な要因となっています。業界関係者はこの動きを一般的に歓迎しており、より多くの投資家や企業がこの分野に参入することに寄与すると考えています。

日本の暗号通貨取引所協会の会長である加古川淳は次のように述べています:"暗号通貨を金融規制体系に組み込むことは、正しい方向への一歩です。これにより、投資家により多くの保護が提供され、同時に業界の発展にとってより有利な環境が創出されます。"

2. 香港金融管理局(HKMA)は、暗号資産規制の範囲を拡大しました

香港金融管理局(HKMA)は最近、2026年1月1日からバーゼル銀行監督委員会の基準に基づいて、香港の暗号資産銀行に対する新しい資本規則を完全に実施すると発表しました。

新しい規定によれば、暗号資産は主に暗号技術と分散型台帳技術に依存する"デジタル資産"を指し、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなどが含まれます。バセル委員会の定義とは異なり、香港金融管理局は"プライベート"という言葉を削除し、規制の範囲を拡大しました。

この措置は、銀行の暗号資産リスクに対する規制を強化し、システミックリスクを防ぐことを目的としています。新しい規則に従い、銀行が保有する暗号資産はリスク加重資産の計算に含まれ、より多くの資本を確保する必要があります。

業界の専門家はこの動きについて異なる見解を持っています。支持者は、明確な規制がリスクを防ぐのに役立ち、香港における暗号資産の発展に有利な環境を創出すると考えています。一方、反対者は過剰な規制がイノベーションを抑え、香港の金融センターとしての地位に影響を与えることを懸念しています。

香港のフィンテックディレクターである陳家駱は次のように述べています："私たちはリスク規制と革新開発の間でバランスを求める必要があります。新しい規則は、香港における暗号資産の健全な発展のための条件を整えることを目的としており、完全に禁止するものではありません。"

3. フェデラル・リザーブのパウエル議長のハト派発言が利下げ期待を引き起こす

米連邦準備制度理事会のパウエル議長が年次ジャクソンホール中央銀行会議でのスピーチでハト派のシグナルを発信し、市場は9月の利下げへの期待を引き起こした。

パウエルは講演の中で、雇用の下振れリスクがインフレの上振れリスクを上回っていると述べ、連邦準備制度は政策スタンスを調整する必要があるかもしれないとしました。これは、7月の会議時のタカ派的なトーンとは対照的です。

パウエルの転換は、トランプ政権の政治的圧力に応えるものと見なされている。トランプは長い間、連邦準備制度が金利を急速に引き上げることを批判しており、これが経済成長を妨げると考えている。

複数の機関が予測しているところによると、米連邦準備制度は9月に25ベーシスポイントの利下げを行い、年内にさらに利下げを続ける見込みです。国泰海通証券は、米連邦準備制度が年内に最大2回利下げを行うと考えています。

利下げの期待が市場のリスク資産に対する感情を改善させています。ビットコインなどの暗号通貨の価格はパウエルの発言後に上昇しました。

しかし、パウエルの転換に対して慎重な姿勢を持つアナリストもいます。ゴールドマン・サックスは、パウエルが9月の利下げの余地を残しているだけだと考えており、利下げの幅やペースには依然として不確実性があり、経済データをさらに評価する必要があるとしています。

総じて、パウエルのハト派の発言は利下げの期待を引き起こしましたが、連邦準備制度の金融政策の道筋には依然として多くの変数が存在し、市場は引き続き注視する必要があります。