#美联储7月会议纪要# **美联储7月会议纪要核心内容如下**:

### **1. 金利决议与投票の不一致**
- **金利を維持**：米連邦準備制度は連邦基金目標金利の範囲を**4.25%-4.50%**に維持し、5回連続で利下げを見送ることになり、市場の期待に沿った。
- **内部の対立が激化**：2名の理事（ウォラーとバウマン）が即座に25ベーシスポイントの利下げを主張し、反対票を投じました。これは**1993年以来初めて2名の理事が金利決定に反対した**ことを示しており、政策の方向性に顕著な対立があることを反映しています。

### **2. インフレーションと雇用リスク評価**
- **インフレリスク優先**：多くの意思決定者は**雇用の下方リスクよりもインフレの上方リスクが高い**と考えており、関税政策が物価を押し上げることを懸念し、インフレ期待が不安定である可能性を指摘しています。
- **雇用市場への懸念**：一部の官僚は、金融環境の引き締め、不動産市場の悪化、及びAIの広範な応用が雇用率を低下させる可能性があると指摘したが、全体として労働市場は依然として堅調を維持していると考えている。

### **3. 经济前景与不确定性**
- **成長期待の引き下げ**：FRBは経済成長の説明を「持続的な健全な拡張」から「やや減速」に変更し、「経済の見通しの不確実性が減少する」という表現を削除しました。これは将来の成長への懸念が増していることを示しています。
- **関税の影響の相違**：大多数は関税がインフレに及ぼす影響は時間をかけて完全に現れる必要があり、一時的または持続的な圧力の可能性があるため、さらなる評価が必要であると考えています。

### **4. 金融市場の脆弱性**
- **米国債市場リスク**：官僚は一般的に米国債市場の脆弱性を懸念しており、一部は銀行や為替スワップ分野の潜在的な問題に言及しています。
- **デジタル資産への影響**：ステーブルコイン法案が金融システムと通貨政策の実行に与える影響について議論し、高度な注意が必要であることを強調しました。

### **5. 利下げの政策見通し**
- **9月の利下げの不確実性が高い**：利下げを再開するかどうかは二つの点に依存します：
1. アメリカ経済（特に民間需要）が予想以上に減速し、労働市場に影響を与えるかどうか；
2. 関税がインフレに与える影響は、一時的なものから持続的な圧力に変わるのか。
- **年内利下げのウィンドウは依然として存在**：経済やインフレのリスクが著しく悪化した場合、連邦準備制度は依然として行動を取る可能性があります。

### **6. 重要なデータと背景**
- **インフレ目標**：アメリカの全体的なインフレ率は、依然として連邦準備制度の長期目標**2%**をわずかに上回っています。
- **经济数据**:2Q GDP成長率は预期にとって良い,但消费者支出减速导致增长放缓。
- **投票背景**：ウォラーとバウマンは次期連邦準備制度理事会議長の有力候補とされており、その利下げ主張はトランプ政権の関税政策の影響を受ける可能性があります。