金は5月以来、横ばいレンジに罠にかかっています。これは、凍結された要因の結果です。ATHへの垂直ラリーの後、市場はすでにFRBの緩和サイクルと強い中央銀行の需要を織り込んでいました。そこから、状況は高原に達しました：米国の実質利回りとドルは制約を受けており、インフレ期待は不確実で、利下げのペースは不明確です。このような状況下で、金には新たな上昇モメンタムも、深い下落の理由もありません。

横ばいのレンジを突破するためには、一方向へのシフトが必要です - より深く明白なドルの弱さ、または利回りの低下、あるいは新たな需要/地政学的ショックのいずれかです。実質利回りの低下とドルの弱体化は、金とリスク資産の同時上昇の燃料となり、一方で実質利回りの上昇/ドルの強化は、BTCや株式に圧力をかけつつ、保険としての金を支えます。