# ETH/BTC比率は5年ぶりの低水準を記録：イーサリアムは技術のアップグレードと価値の捕獲という二重の課題に直面しているイーサリアムは重要な交差点にあります。支持者たちが理想的なビジョンについて議論を続けている一方で、現実の市場は投資家の信頼を絶えず試しています。本稿では、現在の状況を客観的に分析し、ETHが依然として投資価値を持つかどうか、また両者の核心的な見解について探ります。! [イーサリアムの岐路:行くか死ぬか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-875d01384c03b71d2ec025167e231ebb)## 一、強気派：エコシステムの優位性、技術の進歩とマクロの展望ETH価格のパフォーマンスは芳しくないが、ブルはその長期的な価値が蓄積されていると考えている。彼らの見解は主に以下の点に基づいている：1. イーサリアムは依然として基盤インフラの中心である：ステーブルコイン、トークン化、AIエージェントなどの重要な分野で、ETHは主導的な地位を占めている。Layer 2を通じてより良いユーザー体験を実現し、同時に機関の信頼を維持できれば、その展望は依然として楽観的である。2. 技術のアップグレードが引き続き恩恵をもたらす：まもなく到来するPrague/ElectraアップグレードはRollupの性能を向上させ、ETHをより速く、より安く、よりオープンにします。これにより、より多くのユーザーが戻ってくる可能性があり、ETHの使用需要が強化されるでしょう。3. エコシステム構造調整のシグナル：イーサリアムは技術主導から資本とエコシステム主導の発展経路に移行しています。短期的には価格にすぐに反映されることは難しいですが、方向性は明確です。4. 一部のトレーダーはETHが過小評価されていると考えている：いくつかの著名なアナリストやトレーダーがETHに対して楽観的な見解を示し、その将来が大幅に上昇する可能性があると予測している。5. マクロ流動性ドライバー：現在の価格停滞の根本的な理由は、全体の市場がまだ「緩和サイクル」に入っていないことであり、ETH自体の問題ではない可能性があります。6. ブルマーケットの循環的な潜在機会：ETHは今後の市場の循環の中で再び中心的な位置に戻る可能性があります。利下げの期待とETFの進展が重なり、その長期的な展望は期待できます。7. TVLの優位性：イーサリアムは現在、総ロックアップ価値が約500億ドルに達し、全ネットワークDeFiの半分以上を占めており、主要な価値保存チェーンとしての地位を示しています。8. インフレーション率の優位性：ETHの年増発率はわずか0.5％で、BTCの0.83％を下回っており、その通貨モデルの持続可能性を示しています。9. 開発者エコシステムの規模が先導：イーサリアムは世界で65%のオンチェーン開発者のイノベーション活動を持ち、毎月6200人以上のアクティブな開発者がいます。10. 財団改革がガバナンスの期待を高める：Vitalikが財団の再編成を発表し、意思決定の効率と透明性の向上が期待される。総じて、強気派はイーサリアムがWeb3の価値の蓄積池であり、今後10年間の技術的な基盤を築いていると信じており、短期的な価格の変動は核心的な関心事ではありません。## 次に、弱気派:信仰の揺らぎ、価値獲得の失敗、ルート論争空売りは、ETHが複数の面で競合他社に遅れを取っており、技術の進歩がトークンの価値に転換できていないと考えています。また、エコシステムは分裂のリスクに直面しています。主な見解は以下の通りです：1. 機関はまだ価格を押し下げている可能性があります：コア機関はまだ大規模に参入しておらず、ETHがまだ適正価格に達していないことを反映している可能性があります。2. エコシステムは成長エンジンを失った：オンチェーンデータが深刻に減少し、従来のセクターは停滞し、新しいホットスポットはETHとの関連性が低い。3. RWAの物語の幻滅：ETHはグローバルなRWAの基盤としての能力が疑問視されている。4. チェーン上の成長が鈍化：新しいユーザーはL2やその他の新興ブロックチェーンを選ぶ傾向がある。5. 供給量がインフレ状態に入る：ネットワーク手数料の低下により、ETHの焼却速度が大幅に減少し、供給量が増加する。6. ETH/BTC比率が新たな低水準を記録：資金がETHから流出していることを反映し、投資家の信頼が揺らいでいる。7. 新しいパブリックチェーンの競争が激化：Solanaなどのチェーンは、ユーザーエクスペリエンスや文化的雰囲気においてより魅力的です。8. 技術路線に対する疑問：現在のルートはユーザー体験に有利かもしれませんが、トークンの価値には不利です。9. コアアプリケーションの流出リスク：Uniswapが独立したチェーンを立ち上げる計画がある場合、ETHは重要な収入源を失う可能性があります。10. ガバナンスの信頼問題：財団の高位現金化の噂が議論を引き起こし、コミュニティは将来の発展に対する信頼が不足しています。11. コミュニティの路線の違い：メインネットとL2の依存度に根本的な違いがあり、全体的な方向感が不足している。空売り派は、イーサリアムが技術の前進と価格の停滞というジレンマに陥っていると考えており、エコシステムの中心、物語の権利、ユーザーの成長が静かに失われつつあると主張しています。## 三、投資家はどのように対応すべきか？上記の分析に基づき、異なるタイプの投資家は以下の戦略を考慮することができます：1. 長期価値投資者：もしETHが暗号通貨インフラの未来を代表していると信じるなら、保有または分割して増持を検討し、次のサイクルを待つことができます。2. 中短期利益志向、リスク回避型の投資者：ETHのポジションを適度に減らし、潜在的な機会に備えてベースポジションを保持し、同時にスイングトレードや他の資産への配置を行い、資金効率を高めることができます。3. 短期の確実性に注目するか、イーサリアムの方向性に懐疑的な投資家：反発時に段階的に大部分のポジションを減らしつつ、イーサリアムエコシステムの重要指標を引き続き注視し、ファンダメンタルズの改善や新しいナarrativeが現れるのを待ってからポジションの調整を検討する。どのような戦略を採用するにせよ、投資家は市場の動向に注意を払い、迅速に投資ポートフォリオを調整して、この急速に変化する暗号通貨市場に対応すべきです。
ETH/BTC五年新低 イーサリアムは技術と価値の二重の挑戦に直面している
ETH/BTC比率は5年ぶりの低水準を記録：イーサリアムは技術のアップグレードと価値の捕獲という二重の課題に直面している
イーサリアムは重要な交差点にあります。支持者たちが理想的なビジョンについて議論を続けている一方で、現実の市場は投資家の信頼を絶えず試しています。本稿では、現在の状況を客観的に分析し、ETHが依然として投資価値を持つかどうか、また両者の核心的な見解について探ります。
! イーサリアムの岐路:行くか死ぬか?
一、強気派：エコシステムの優位性、技術の進歩とマクロの展望
ETH価格のパフォーマンスは芳しくないが、ブルはその長期的な価値が蓄積されていると考えている。彼らの見解は主に以下の点に基づいている：
イーサリアムは依然として基盤インフラの中心である：ステーブルコイン、トークン化、AIエージェントなどの重要な分野で、ETHは主導的な地位を占めている。Layer 2を通じてより良いユーザー体験を実現し、同時に機関の信頼を維持できれば、その展望は依然として楽観的である。
技術のアップグレードが引き続き恩恵をもたらす：まもなく到来するPrague/ElectraアップグレードはRollupの性能を向上させ、ETHをより速く、より安く、よりオープンにします。これにより、より多くのユーザーが戻ってくる可能性があり、ETHの使用需要が強化されるでしょう。
エコシステム構造調整のシグナル：イーサリアムは技術主導から資本とエコシステム主導の発展経路に移行しています。短期的には価格にすぐに反映されることは難しいですが、方向性は明確です。
一部のトレーダーはETHが過小評価されていると考えている：いくつかの著名なアナリストやトレーダーがETHに対して楽観的な見解を示し、その将来が大幅に上昇する可能性があると予測している。
マクロ流動性ドライバー：現在の価格停滞の根本的な理由は、全体の市場がまだ「緩和サイクル」に入っていないことであり、ETH自体の問題ではない可能性があります。
ブルマーケットの循環的な潜在機会：ETHは今後の市場の循環の中で再び中心的な位置に戻る可能性があります。利下げの期待とETFの進展が重なり、その長期的な展望は期待できます。
TVLの優位性：イーサリアムは現在、総ロックアップ価値が約500億ドルに達し、全ネットワークDeFiの半分以上を占めており、主要な価値保存チェーンとしての地位を示しています。
インフレーション率の優位性：ETHの年増発率はわずか0.5％で、BTCの0.83％を下回っており、その通貨モデルの持続可能性を示しています。
開発者エコシステムの規模が先導：イーサリアムは世界で65%のオンチェーン開発者のイノベーション活動を持ち、毎月6200人以上のアクティブな開発者がいます。
財団改革がガバナンスの期待を高める：Vitalikが財団の再編成を発表し、意思決定の効率と透明性の向上が期待される。
総じて、強気派はイーサリアムがWeb3の価値の蓄積池であり、今後10年間の技術的な基盤を築いていると信じており、短期的な価格の変動は核心的な関心事ではありません。
次に、弱気派:信仰の揺らぎ、価値獲得の失敗、ルート論争
空売りは、ETHが複数の面で競合他社に遅れを取っており、技術の進歩がトークンの価値に転換できていないと考えています。また、エコシステムは分裂のリスクに直面しています。主な見解は以下の通りです：
機関はまだ価格を押し下げている可能性があります：コア機関はまだ大規模に参入しておらず、ETHがまだ適正価格に達していないことを反映している可能性があります。
エコシステムは成長エンジンを失った：オンチェーンデータが深刻に減少し、従来のセクターは停滞し、新しいホットスポットはETHとの関連性が低い。
RWAの物語の幻滅：ETHはグローバルなRWAの基盤としての能力が疑問視されている。
チェーン上の成長が鈍化：新しいユーザーはL2やその他の新興ブロックチェーンを選ぶ傾向がある。
供給量がインフレ状態に入る：ネットワーク手数料の低下により、ETHの焼却速度が大幅に減少し、供給量が増加する。
ETH/BTC比率が新たな低水準を記録：資金がETHから流出していることを反映し、投資家の信頼が揺らいでいる。
新しいパブリックチェーンの競争が激化：Solanaなどのチェーンは、ユーザーエクスペリエンスや文化的雰囲気においてより魅力的です。
技術路線に対する疑問：現在のルートはユーザー体験に有利かもしれませんが、トークンの価値には不利です。
コアアプリケーションの流出リスク：Uniswapが独立したチェーンを立ち上げる計画がある場合、ETHは重要な収入源を失う可能性があります。
ガバナンスの信頼問題：財団の高位現金化の噂が議論を引き起こし、コミュニティは将来の発展に対する信頼が不足しています。
コミュニティの路線の違い：メインネットとL2の依存度に根本的な違いがあり、全体的な方向感が不足している。
空売り派は、イーサリアムが技術の前進と価格の停滞というジレンマに陥っていると考えており、エコシステムの中心、物語の権利、ユーザーの成長が静かに失われつつあると主張しています。
三、投資家はどのように対応すべきか？
上記の分析に基づき、異なるタイプの投資家は以下の戦略を考慮することができます：
長期価値投資者：もしETHが暗号通貨インフラの未来を代表していると信じるなら、保有または分割して増持を検討し、次のサイクルを待つことができます。
中短期利益志向、リスク回避型の投資者：ETHのポジションを適度に減らし、潜在的な機会に備えてベースポジションを保持し、同時にスイングトレードや他の資産への配置を行い、資金効率を高めることができます。
短期の確実性に注目するか、イーサリアムの方向性に懐疑的な投資家：反発時に段階的に大部分のポジションを減らしつつ、イーサリアムエコシステムの重要指標を引き続き注視し、ファンダメンタルズの改善や新しいナarrativeが現れるのを待ってからポジションの調整を検討する。
どのような戦略を採用するにせよ、投資家は市場の動向に注意を払い、迅速に投資ポートフォリオを調整して、この急速に変化する暗号通貨市場に対応すべきです。