暗号通貨市場、2025年第1四半期、レビュー

業界概要

2025年初、暗号資産市場は楽観と不確実性が交錯する中でスタートしました。市場は米連邦準備制度の政策転換、人工知能技術の革新、および新政府が約束した友好的な規制などの要因に期待を寄せ、業界の突破を期待しています。しかし、第一四半期が終了する時点で、"マクロの震動、ミクロの革新"の状況が見られます。

世界のマクロ経済が市場の主要な変数となっている。米連邦準備制度はインフレの反復と景気後退リスクの間でバランスを取り、3月の予期しない景気後退による利下げ期待は短期的に市場を活気づけたが、株式市場の評価バブル崩壊によって引き起こされた流動性パニックを打ち消すことはできなかった。新政府はビットコインの国家戦略準備とデジタル資産規制法案の実施を推進し、業界に構造的な好材料をもたらしたが、同時にコンプライアンス転換コストに対する議論も激化した。ビットコインは1月に10万ドルを突破した後、30%の調整を受け、「半減期相場」に対する利益確定が市場で明らかになった。アルトコインの全体的なパフォーマンスは平凡だが、RWAやユーザーエントリーなどの革新は依然として業界に活力を注いでいる。

注目すべきは、いくつかの大型中央集権型取引所が分散型エコシステムの展開を始めており、オンチェーン流動性の統合とアカウント抽象化技術を通じて、ユーザーがDeFiなどのシーンにシームレスにアクセスできるように促進していることです。この中央集権と分散型の融合モデルは、次の成長の重要な支点となる可能性があります。

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マクロ経済環境とその影響

2025年第一四半期、アメリカのマクロ経済が暗号資産市場に深遠な影響を与える。暗号市場と米国株の正の相関関係が強化され、ナスダック指数の動きがある程度暗号資産市場の方向性を決定する。マクロ経済の核心はインフレと経済の強さのバランスにあり、市場が取引しているのは未来に対する期待である。

新政府は大量に政府機関の人員を削減し、直接的に失業率の上昇を引き起こしました。同時に、関税政策が商品の価格とサービス業のコストを押し上げ、インフレ圧力を悪化させ、経済不況のリスクを増加させました。これらの政策は市場の不安定要因を増加させ、資本市場の変動を激化させました。

前期の選挙による相場の上昇幅と潜在的な下落リスクを考慮し、ある資産運用機関は2025年第1四半期に投資計画を縮小し、場外取引戦略の探求に集中しました。しかし、これらの政策は単なる経済調整ではなく、政治的な駆け引きを増やすことや、特別な目的を達成するために混乱を引き起こすことを目的としている可能性があります。例えば、中央銀行に迅速な利下げを促し、国債問題を緩和し、経済を刺激することです。それゆえ、市場は今後の暗号資産のパフォーマンスに対して楽観的な態度を維持しています。

第1四半期の暗号資産市場はマクロデータに敏感に反応します。1月のデータは全体的に強気ですが市場は安定しており、2月のインフレは予想を上回りビットコインが大幅に下落しました。3月のデータ改善は一時的な反発を引き起こしましたが、コアPCEが予想を上回り再び下落を引き起こしました。今後の市場の動向は引き続きマクロデータと中央銀行の政策に大きく依存するでしょう。投資家はインフレと雇用データの動向に注意を払う必要があります。

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新しい政府の暗号資産政策とその影響

新政府は3月に行政命令を署名し、戦略的ビットコイン準備を設立しました。資金は約20万枚の押収されたビットコインから来ています。この措置はビットコインを「主権準備資産」に引き上げ、その合法性と流動性を高めることを目的としています。短期的にはビットコインの価格が急騰しましたが、その後下落しました。長期的には、他の国が追随する可能性があり、ビットコインが国際準備資産になることを促進するでしょう。

規制の面では、新しい政府がSECの議長を交代し、暗号資産ワーキンググループを設立し、トークンの区分基準を明確にし、一部の企業に対する訴訟を終了しました。規制環境は著しく緩和され、機関投資家の参入が加速し、伝統的な金融機関が暗号カストディ業務を行うことが許可されました。短期的には、政策の恩恵が革新と資本流入を加速させる可能性がありますが、長期的には、システミックリスクとグローバルな規制の駆け引きの複雑性に警戒する必要があります。

安定した通貨に関して、新政府は連邦規制の枠組みを構築し、発行機関が中央銀行の決済システムに接続できるようにし、中央銀行デジタル通貨の発行を明確に禁止しました。安定した通貨の国境を越えた決済への利用が加速し、ドルの国際化の道が拡大しています。

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新政府の関税政策が世界の貿易コストの上昇を引き起こし、サプライチェーンの再構築が加速し、企業の投資意欲が低下しています。アメリカは輸入インフレの圧力に直面し、中央銀行の金融政策は二者択一の状況に陥っています。関税戦争はドルの国際的な信頼度を弱め、一部の国々はドル脱却の道を探り始めています。金融市場は一般的に下落し、流動性は圧力に直面しています。

新政府支持のあるDeFiプロジェクトは2024年のローンチ以来、政治的背景と資本運用により、業界に多次元的な影響を与えています。その資産配置は「大統領セレクションポートフォリオ」と見なされ、投資家を引き付けています。このプロジェクトが発行したドル安定コインは、コンプライアンスと機関レベルの保管を強調しており、既存の安定コイン市場の構図に影響を与える可能性があります。

以上のように、新政府の暗号政策は規制の緩和と戦略的備蓄を通じて、短期的に市場の信頼を高め、資本を引き付けるが、長期的には算力の集中化と政策の反復リスクに警戒する必要がある。関税政策は「自国優先」という名目で、世界貿易システムの断片化を引き起こし、インフレを押し上げ、経済の景気後退予想を悪化させる。このような政策は、デジタル経済と実体経済の転換における矛盾と対立を浮き彫りにしている。

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中央集権型取引所と分散型取引所のコンバージェンス

取引所とWeb3ウォレットは暗号世界に入るための重要な入り口です。2025年、取引所のビジネスはさらに成熟し、ある大手取引所はユーザー数が2億に達したと発表しましたが、オンチェーンのデイリーアクティブユーザーは取引所の約10%に過ぎません。

2023年から、取引所は資産管理の経験を活かしてWeb3ウォレット市場に進出しています。ある取引所のウォレット製品は優れた体験により多くのユーザーを惹きつけています。別の取引所が発表したWeb3ウォレットは取引所のアカウントと緊密に結びついており、サイト内の資産とウォレット間の迅速な移動をサポートし、チェーン上の資産を直接購入できるようにし、従来の境界を打破しています。

取引所とは異なり、ネイティブな暗号プロジェクトはオンチェーンのユーザーのニーズに焦点を当てています。あるプロジェクトが発表した製品は、ウォレットと取引プラットフォームを融合させており、マルチチェーンの資産管理の課題を解決し、市場からの認知を得ています。

中央集権型と分散型取引所の融合は、単なる技術革新にとどまらず、市場が対立から協調へと移行することを示しています。この変革は効率性と包摂性を向上させる一方で、規制、安全性、ガバナンスに関する新たな課題ももたらします。今後は、中央集権型の効率と分散型の安全性をより良くバランスさせるプラットフォームが、次世代金融インフラの発展方向を主導することになるでしょう。

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